Ce urmează pentru cheresteaua, deoarece pare a fi marfa cu cele mai proaste performanțe din 2022

„Funturile futures pe cheresteaua CME au fost, de departe, cele mai proaste performanțe futures pe mărfuri în 2022”, spune Walter Kunisch Jr., analist senior la HTS Commodities. „Lipsa de încredere în piața imobiliară din SUA, pe fondul creșterii puternice a ratelor dobânzilor și a ratelor ipotecare, creează vânturi în contra și o cerere slabă pentru cheresteaua”.

Construcțiile rezidențiale noi din SUA au scăzut în octombrie cu 4.2%, până la o rată anuală ajustată sezonier de 1.425 milioane, potrivit Departamentului de Comerț. Acesta este un semn al activității de construcții mai slabe ca și luptele pieței imobiliare cu rate ipotecare în creștere rapidă.

Angajamentul Rezervei Federale de a combate inflația din SUA, combinat cu înăsprirea standardelor de subscriere, „i sperie pe potențialii cumpărători de case și îi face să alerge pentru siguranța și confortul pieței de închiriere”, spune Kunisch.

Rata medie națională a creditelor ipotecare pe 30 de ani a scăzut în ultimele săptămâni la sub 7%. Dar rata recentă, de 6.78%, este încă la „cele mai mari nemaivăzute din decembrie 2001”, spune el. Iar cererea internă mai scăzută și importurile puternice de cherestea din SUA au reprezentat un „cocteil combustibil” pentru prețurile futures la cheresteaua din SUA.

În octombrie, datele din SUA au arătat că începuturile de locuințe multifamiliale au scăzut cu 0.5%, în timp ce proiectele unifamiliale au scăzut cu 6.1%. Începăturile multifamiliale necesită mai puțin cherestea totală și, de asemenea, au crescut ca proporție din totalul începuturilor de locuințe, contribuind la scăderea cererii de cherestea, spune Scott Reaves, director de operațiuni forestiere la Domain Timber Advisors.

Autorizațiile de locuință din SUA, care pot fi un punct de referință pentru viitoarele construcții de case, au fost la o rată anuală ajustată sezonier de 1.526 milioane în octombrie, comparativ cu 1.841 milioane în ianuarie.

Cheresteaua poate fi un „preț economic” pentru economia SUA, spune Kunisch, iar performanța negativă a prețurilor din acest an este probabil un indiciu al unei încetiniri. The Economia SUA a crescut într-un ritm anual de 2.9% în trimestrul al treilea, după ce a înregistrat două scăderi trimestriale consecutive.

Domain Timber Advisors se așteaptă la a scăderea cererii de cherestea în următorii doi ani, spune Reaves. Cererea poate începe apoi să crească pe măsură ce generația milenială ajunge la vârsta de cumpărare a casei.

Chiar și așa, cheresteaua nu este probabil să revină sau să mențină prețurile ridicate recent, spune Reaves. Contractele futures pe cherestea au atins un maxim în 2022 de 1,477.40 USD în martie, cel mai mare din mai 2021, potrivit Dow Jones Market Data. The nou contract futures pe cheresteaua, care a fost lansat în august și are o dimensionare a unității contractuale mult mai mică, va înlocui în cele din urmă contractul moștenit. S-a tranzacționat la 532.50 USD pe 29 noiembrie.

În ceea ce privește aprovizionarea, Reaves spune că a existat o creștere a instalațiilor de producție de cherestea în SUA. Că o capacitate de producție mai mare ar putea înăspri oferta de bușteni în următorii cinci ani, ceea ce „de bun augur pentru proprietatea pe terenuri lemnoase”, spune el. Proprietarii ar avea flexibilitatea de a-și vinde copacii în perioadele de cerere mare și de a reduce vânzările atunci când cererea este slabă, spune el.

Indicele NCREIF Timberland, care constă din 466 de proprietăți din lemn de calitate pentru investiții, a înregistrat o rentabilitate de aproape 2.4% în trimestrul al treilea, în creștere de la 1.9% pentru același trimestru al anului trecut., conform Consiliului Naţional al Fiduciarilor de Investiţii Imobiliare.

În general, totuși, cheresteaua se confruntă cu vânturi împotriva cererii, în timp ce livrările și importurile continuă să fie adaptabile, spune Kunisch de la HTS Commodities. Indiferent dacă importurile sunt o funcție a unui dolar puternic sau a reconstruirii proviziilor epuizate, „încetinirea cererii și creșterea ofertelor nu sunt un amestec pozitiv” pentru prețurile cherestea.