Ce trebuie urmărit în continuare în disputa de audit ADR SUA-China

BEIJING – SUA și China au făcut recent un prim pas semnificativ spre păstrarea acțiunilor chinezești listate în SUA, cum ar fi Alibaba de a fi forțat să părăsească bursele americane.

Ceea ce trebuie să se întâmple în continuare este o inspecție fără probleme la sol în China de către SUA, cu sprijinul adecvat din partea autorităților chineze, au spus analiștii.

„Multe detalii de implementare probabil pot fi descoperite doar de firmele de audit și de [Ministerul Finanțelor] – împreună cu [Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din China] – prin teste de audit în cazuri reale în cadrul acestui acord fără precedent”, a spus Winston Ma, profesor adjunct. de drept la Universitatea din New York.

Consiliul de Supraveghere a Contabilității Companiei Publice din SUA a declarat că inspectorii săi sunt urmează să sosească în Hong Kong la jumătatea lunii septembrie, la scurt timp după care „toate documentele de lucru de audit solicitate de PCAOB trebuie să le fie puse la dispoziție”.

Documentele de lucru de audit diferă de informațiile reale despre companiile colectate de firmele de contabilitate.

Documentele de lucru înregistrează procedura de audit, testele, informațiile adunate și concluziile despre revizuire, conform site-ului PCAOB. Nu este clar ce nivel de informații extrem de sensibile, dacă este cazul, ar fi inclus în documentele de lucru.

Capacitatea SUA de a inspecta acele documente de lucru pentru companiile chineze listate în SUA a fost o dispută de ani de zile. Evoluțiile politice și juridice din SUA din ultimii doi ani au accelerat amenințarea pe care companiile chineze ar putea avea nevoie să se retragă de la bursele americane.

Un punct de cotitură a venit la sfârșitul lunii august, când PCAOB și China de Valori Mobiliare Comisia de reglementare a semnat un acord de cooperare care a pus bazele de reglementare pentru a permite inspecțiile americane ale firmelor de audit la granițele Chinei.

Asta arată declarațiile ambelor entități guvernamentale, care au mai spus că Ministerul de Finanțe al Chinei a semnat acordul.

„Văd acest lucru ca un „progres” mare, ceea ce înseamnă că ambele părți au fost dispuse să ia măsuri pentru a duce acest lucru mai departe”, a declarat Stephanie Tang, șeful de private equity pentru Greater China și partener la Hogan Lovells.

„Subiectul sau publicul acestei investigații PCAOB ar fi firmele de audit”, a spus ea, subliniind că nu este contabil.

Firmele de contabilitate înregistrate din China sunt supravegheate de Ministerul Finanțelor, ceea ce îl face lider pe partea chineză a pașilor următori, a declarat Ming Liao, partener fondator al Prospect Avenue Capital, cu sediul la Beijing.

Cu toate acestea, există o incertitudine în ceea ce privește implementarea acordului, deoarece acesta a stabilit doar un cadru, au spus analiștii.

„Firmele noastre de contabilitate încă nu știu cum să procedeze”, a declarat Peter Tsui, președintele Asociației Auditorilor Interni din China din Hong Kong. Asta arată o traducere CNBC a remarcilor sale în limba mandarină de joi.

El a spus că rămân întrebări cu privire la informațiile pe care firmele ar trebui să le împărtășească pentru a rămâne în conformitate cu reglementările chineze.

„Dă-ne [ne] câteva îndrumări”, a spus Tsui.

Tsui a spus că inspecțiile ar trebui să meargă fără probleme dacă este doar o chestiune de contabili de ambele părți și nu există nicio interferență politică din partea SUA. El a spus că cele patru mari firme de contabilitate - KPMG, PwC, Deloitte și EY - sunt membri ai asociației.

Ministerul de Finanțe al Chinei nu a lansat încă o declarație publică cu privire la acordul de cooperare în audit. Ministerul nu a răspuns imediat la o solicitare de comentarii a CNBC.

O evoluție pe care Liao de la Prospect Avenue Capital urmărește este dacă președintele american Joe Biden și președintele chinez Xi Jinping se întâlnesc în persoană în această toamnă pentru prima dată sub administrația Biden. Acest lucru ar putea accelera un acord final asupra litigiului de audit, a spus el.

„În cele din urmă, rezolvarea problemei documentului de audit se bazează pe interacțiunea politică dintre China și SUA”, a spus Liao în chineză, potrivit unei traduceri CNBC. „Cu încredere, această problemă poate fi rezolvată foarte ușor.”

PCAOB a declarat că va decide în decembrie dacă China încă împiedică accesul la informațiile de audit.

Autoritățile de reglementare din SUA vor „începe probabil să știe în octombrie sau noiembrie” ce hotărâre va lua PCAOB cu privire la dacă companiile chineze listate în SUA ar putea fi îndreptate spre radiare, a declarat Gary Gensler, președintele Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA, lui David Faber de la CNBC la sfârșitul zilei. August.

Alibaba și multe alte companii chineze listate în SUA au început în ultimii ani să emită acțiuni în Hong Kong - parțial văzute ca o modalitate de a se proteja împotriva unei potențiale radieri de la bursele din SUA. De la IPO-ul american al companiei chineze Didi, în vara anului 2021, Beijingul și-a sporit, de asemenea, controlul asupra companiilor chineze care doresc să se listeze în străinătate.

Incertitudinea politică combinată a încetinit fluxul IPO-urilor chineze în SUA, în special al companiilor mai mari.

De la 1 iulie 2021, 16 companii chineze s-au listat în SUA, cu excepția companiilor de achiziții cu scop special, potrivit Renaissance Capital. În 2020, 30 de companii cu sediul în China au fost listate în SUA, a declarat atunci firma.

După valoare, cele mai mari cinci dețineri instituționale din SUA de acțiuni chineze listate în SUA sunt: ​​Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase și Baidu. Asta conform cercetării Morgan Stanley din 26 august.