Ce să căutați în cifrele din februarie privind inflația prețurilor de consum

Pe 14 martie, la ora 8.30:2 ET, vom afla cum s-au mutat prețurile din SUA pentru luna februarie. Este posibil ca creșterea prețurilor să fi scăzut din vara trecută, dar există îngrijorarea că inflația se poate mișca lateral cu mult peste obiectivul anual de inflație de XNUMX% al Fed, în parte pentru că inflația din ianuarie a fost relativ ridicată. De aceea, piețele se așteaptă acum ca Fed să crească în continuare la întâlnirile viitoare, inclusiv la următoarea decizie privind rata dobânzii pe 22 martie.

Nowcasts

Fed-ul din Cleveland produce previziuni ale inflației pe baza recentelor mișcări ale prețurilor observabile public. Ei estimează că inflația lunară va ajunge la un nivel similar cu cel din ianuarie pentru februarie. Dacă da, nu este încurajator. Pentru a fi în concordanță cu o inflație anuală de 2%, inflația lunară ar trebui să fie în jur de 0.1% până la 0.2%. Am văzut unele rapoarte lunare apropiate de această rată în a doua jumătate a anului 2022, totuși, dacă vedem o tendință de inflație lunară de 0.5%, atunci este clar că Fed are mai mult de lucru sau cel puțin va avea nevoie de mai multă răbdare pentru a menține în prezent. rate mari.

Tendințe de bază

Vor exista mai multe tendințe de urmărit în componentele raportului. Primul este costurile cu alimentele, acestea fiind deosebit de importante pentru grupurile cu venituri mai mici. Asta pentru că costurile cu alimentele sunt o cheltuială necesară și au crescut cu peste 10% anual, conform raportului din ianuarie. Cu toate acestea, ritmul de creștere a prețurilor la alimente a încetinit în general și această tendință poate continua în februarie.

Locuința

Costurile cu locuința sau „adăpost”, așa cum le spune raportul IPC, va fi esențial de monitorizat, având în vedere ponderea mare a indicelui pentru această categorie. Există o mulțime de date din industrie conform cărora prețurile locuințelor și chiriile încep să scadă din vara trecută, deși rămân în creștere de la an la an, având în vedere creșterea puternică a prețurilor în prima jumătate a anului 2022.

Cu toate acestea, scăderea costurilor de locuință nu a apărut încă în raportul IPC, prețurile locuințelor fiind în continuare în creștere de la lună la lună. O parte din aceasta se datorează metoda statistică utilizată de IPC pentru a calcula cheltuielile cu locuința. Acest lucru introduce un decalaj de câteva luni între cele mai recente prețuri ale caselor și date de închiriere și ceea ce raportează IPC.

Cu toate acestea, la un moment dat în 2023, este probabil ca prețurile locuințelor să scadă în cifrele IPC și, având în vedere ponderea mare acordată costurilor locuințelor în indice, acest lucru ar contribui la scăderea semnificativă a inflației. Într-o oarecare măsură, Fed se așteaptă ca prețurile locuințelor să scadă în rapoartele privind inflația, așa că scăderile aici nu ar fi o mare surpriză, iar dacă acest lucru este confirmat în date ar fi salutat de Fed.

Masini second hand

Costurile mașinilor rulate au scăzut dramatic recent, la aproximativ 2% pe lună, și, deși aceasta nu este o parte majoră a indicelui, scăderea bruscă a prețurilor ajută la scăderea inflației. Întrebarea este cât va dura această tendință.

Costurile serviciilor

În cele din urmă, Fed va analiza raportul pentru a determina inflația subiacentă a serviciilor. Îngrijorarea lor este că costurile salariale ridicate ar putea menține prețurile serviciilor în creștere, fără alte slăbiciuni economice. Raportul IPC nu este singurul raport pe care Fed îl folosește pentru această analiză, dar creșterea continuă a prețurilor în sectorul serviciilor va fi o preocupare.

Deciziile de politică

Raportul despre inflație din februarie ar putea susține narațiunea conform căreia inflația s-ar putea stabili cu mult peste ținta de inflație a Fed. Implicația mai îngrijorătoare este aceea că economia SUA ar putea avea nevoie de o recesiune sau cel puțin de încetinirea creșterii pentru a domoli inflația. Acesta este ceva care ar face mai puțin probabilă o așa-numită aterizare slabă și ar însemna că locurile de muncă relativ încurajatoare recente și cifrele de creștere vor trebui în cele din urmă să slăbească înainte ca Fed să se gândească la scăderea ratelor.

Cu toate acestea, recent Piețele cu venit fix au înregistrat prețuri în creștere ulterioară de la Fed, așa că, chiar dacă cifrele IPC din februarie sunt descurajatoare, este posibil ca o mare parte din reacția negativă a pieței să fi avut loc deja. Totuși, va atrage atenția asupra reuniunii Fed din 22 martie, când întrebarea va fi pentru cât timp va continua Fed să majoreze ratele, cu așteptarea actuală că ratele ar putea continua să crească până la începutul verii.