Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a tras un avertisment pe Wall Street săptămâna trecută, spunându-le investitorilor că a venit timpul ca piețele financiare să stea pe picioarele lor, în timp ce el lucrează pentru a controla inflația.
Actualizarea politicii de miercurea trecută a pus bazele primei creșteri ale ratei dobânzii de referință din 2018, probabil la mijlocul lunii martie, și eventual sfârșitul acțiunii băncii centrale a băncii centrale la doi ani de la debutul pandemiei.
Problema este că strategia Fed le-a oferit investitorilor aproximativ șase săptămâni să se gândească la cât de puternic ar putea crește ratele dobânzilor în 2022 și cât de dramatic s-ar putea micșora bilanțul său, pe măsură ce Fed trage pârghii pentru a reduce inflația, care este la niveluri văzute ultima dată în începutul anilor 1980.
În loc să calmeze nervozitatea pieței, abordarea așteptare și a vedea are „indicatorul fricii” de pe Wall Street, indicele de volatilitate Cboe.
VIX,
a crescut cu 73% în primele 19 zile de tranzacționare ale anului, conform Dow Jones Market Data Average, pe baza tuturor datelor disponibile începând cu 1990.
„Ceea ce nu le place investitorilor este incertitudinea”, a declarat Jason Draho, șeful alocării activelor pentru Americi la UBS Global Wealth Management, într-un interviu telefonic, subliniind o vânzare care a lăsat nevătămate câteva colțuri ale piețelor financiare în ianuarie.
Chiar și cu o creștere bruscă vineri târziu, indicele compus Nasdaq, sensibil la rata dobânzii
COMP,
a rămas în teritoriu de corecție, definită ca o scădere de cel puțin 10% față de cea mai recentă închidere a recordului. Mai rău, indicele Russell 2000 al acțiunilor cu capitalizare mică
ŞANŢ,
se află pe o piață ursară, în scădere cu cel puțin 20% față de vârful din 8 noiembrie.
„Evaluările pentru toate clasele de active au fost întinse”, a declarat John McClain, manager de portofoliu pentru strategii de randament ridicat și credit corporativ la Brandywine Global Investment Management. „De aceea nu a existat unde să se ascundă.”
McClain a subliniat că performanța negativă slăbește obligațiunile corporative americane cu grad de investiție
LQD,
randamentul lor ridicat
HYG,
omologii și venit fix
AGG,
în general, pentru începutul anului, dar și derularea mai profundă a stocurilor de creștere și valoare și pierderi la nivel internațional.
EEM,
investiții.
„Toți sunt în roșu.”
Așteaptă și vezi
Powell a declarat miercuri că banca centrală „are de gând” să majoreze ratele dobânzilor în martie. Deciziile privind modul de reducere semnificativă a bilanțului său de aproape 9 trilioane de dolari vor veni mai târziu și se bazează pe datele economice.
„Credem că până în aprilie vom începe să vedem o revenire a inflației”, a spus McClain prin telefon, arătând asupra efectelor de bază sau distorsiunilor de preț comune în timpul pandemiei, care fac comparația anuală dificilă. „Aceasta va oferi o acoperire pentru ca Fed să adopte o abordare dependentă de date”.
„Dar de acum până atunci, va fi multă volatilitate.”
„Panica maximă” în legătură cu drumețiile
Deoarece Powell nu a respins categoric ideea creșterii ratelor în incremente de 50 de puncte de bază sau o serie de creșteri la întâlniri succesive, Wall Street a înclinat spre stabilirea prețurilor pe o cale de politică monetară mai agresivă decât se așteptau mulți în urmă cu doar câteva săptămâni. .
Instrumentul FedWatch al Grupului CME a pus vineri o șansă de aproape 33% ca ținta ratei fondurilor federale să urce la intervalul de 1.25% până la 1.50% până la reuniunea Fed din decembrie, prin calea finală peste aproape zero nu este stabilită în piatră.
Citeste: Fed este considerată ca crește ratele dobânzilor de șapte ori în 2022 sau o dată la fiecare întâlnire, spune BofA
„Este un război al licitațiilor pentru cine poate prezice cele mai multe creșteri ale ratelor”, a declarat pentru MarketWatch Kathy Jones, strateg șef pe venit fix la Schwab Center for Financial Research. „Cred că ajungem la un nivel maxim de panică în legătură cu majorările ratelor Fed.”
„Avem trei majorări ale ratelor, apoi depinde de cât de repede decid să folosească bilanțul pentru a înăspri,” a spus Jones. Echipa Schwab a considerat luna iulie ca punct de plecare pentru o retragere anuală de aproximativ 500 de miliarde de dolari din deținerile Fed în 2022, cu o reducere de 1 trilion de dolari o posibilitate externă.
„Există o mulțime de documente pe termen scurt în bilanțul Fed, așa că ar putea rula foarte repede, dacă ar vrea”, a spus Jones.
E timpul să joci în siguranță?
„Aveți cel mai mare furnizor de lichidități piețelor care renunță la gaz și trece rapid la frânare. De ce crește riscul chiar acum?”Matei 22:21
Este ușor de înțeles de ce unele active doborâte ar putea ajunge în cele din urmă pe listele de cumpărături. Deși, o politică mai strictă nici măcar nu a intervenit pe deplin, unele sectoare care au urcat la culmi amețitoare, ajutate de sprijinul extrem al Fed în timpul pandemiei, nu au rezistat bine.
„Trebuie să-și urmeze cursul”, a spus Jones, menționând că de multe ori este nevoie de „a scoate ultimele buzunare” de spumă înainte ca piețele să găsească partea de jos.
Cryptocurrencies
BTCUSD,
au fost o victimă notabilă în ianuarie, împreună cu amețelile legate de „cec în alb” sau corporații de achiziții cu scop special (SPAC), cu cel puțin trei IPO planificate amânate în această săptămână.
„Aveți cel mai mare furnizor de lichidități pe piețe care lasă gazul și trece rapid la frână”, a spus Dominic Nolan, director executiv la Pacific Asset Management. „De ce crește riscul chiar acum?”
Odată ce Fed va fi capabil să ofere investitorilor o foaie de parcurs mai clară de înăsprire, piețele ar trebui să poată digera în mod constructiv în raport cu astăzi, a spus el, adăugând că randamentul pe 10 ani al Trezoreriei.
TMUBMUSD10Y,
rămâne un indicator important. „Dacă curba se aplatizează substanțial pe măsură ce Fed crește ratele, ar putea împinge Fed la [înăsprire] mai agresivă, în efortul de a înclina curba.”
Creșterea randamentelor trezoreriei a împins ratele de pe piața de obligațiuni corporative de calitate investițională din SUA aproape de 3%, iar componenta cu randament ridicat, cu energie ridicată, mai aproape de 5%.
„Pentru mine, randament ridicat la 5%, este mai bine pentru lume decât 4%”, a spus Nolan, adăugând că câștigurile corporative încă arată puternice, chiar dacă nivelurile de vârf ale pandemiei au depășit și dacă creșterea economică se moderează de la 40 de ani. înalte.
Draho de la UBS, ca și alții intervievați pentru această poveste, consideră că riscul unei recesiuni în următoarele 12 luni este scăzut. El a adăugat că, în timp ce inflația este la maxime din anii 1980, nivelul datoriei consumatorilor este, de asemenea, aproape de minimele din ultimii 40 de ani. „Consumatorul este într-o formă puternică și poate suporta rate ale dobânzilor mai mari.”
Datele economice din SUA de urmărit luni sunt PMI din Chicago, care limitează luna sălbatică. Februarie începe cu ofertele de locuri de muncă ale Departamentului Muncii și demisionează marți. Apoi raportul ADP privind ocuparea forței de muncă în sectorul privat și rata de proprietate de locuințe miercuri, urmat de cel mare vineri: raportul locurilor de muncă din ianuarie.
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/what-to-expect-from-markets-in-the-next-six-weeks-before-the-federal-reserve-revamps-its-easy-money- stance-11643457817?siteid=yhoof2&yptr=yahoo