La ce să vă așteptați de la cifrele inflației IPC din februarie

Datele IPC pentru ianuarie vor fi publicate la ora 8.30:14 ET pe 2023 februarie XNUMX. Inflația se numără printre cei mai atenționați indicatori economici în prezent, deoarece motivează o mare parte din gândirea Fed asupra ratelor dobânzilor.

Recent, inflația a scăzut de la maximele de la mijlocul anului 2022, dar Fed-ul are încă îngrijorarea că inflația nu va reveni la ținta de 2% atât de repede pe cât și-ar dori. Prognozele actuale ale inflației sugerează că inflația ar putea fi oarecum mai mare decât recent în datele IPC pentru luna ianuarie. Proiecțiile recente sugerează acest lucru Fed intenționează în prezent să mute ratele un pic mai sus decât se așteaptă piețele, raportul IPC din februarie va fi un punct central de date în această dezbatere. Va fi important să urmărim inflația de bază și tendințele locuințelor în cadrul IPC.

Urmăriți Inflația de bază

Principala preocupare a Fed este că, deși inflația generală a scăzut, inflația de bază nu a scăzut prea mult. Inflația totală a atins un vârf la peste 9% în iunie 2022 și a scăzut la 6.5% în decembrie 2022.

Cu toate acestea, inflația de bază, care exclude costurile pentru alimente și energie, a atins un vârf de 6.7% în septembrie 2022 și a ajuns la 5.5% față de anul precedent pentru decembrie 2022. Aceasta nu este o scădere majoră. Deși inflația generală este în scădere, un factor important al scăderii din ultimele luni a fost scăderea prețurilor la energie. Inflația de bază a evoluat într-un interval apropiat de 6% în ultimele 12 luni, iar Fed este îngrijorată de faptul că inflația de bază se mișcă „cu încăpățânare lateral” așa cum a descris-o Jerome Powell într-o prezentare la Brooking Institution în noiembrie anul trecut.

Inflația de bază în SUA, variație procentuală de la an la an, 2022

Acestea fiind spuse, a început o tendință de scădere a inflației de bază din septembrie 2022, deoarece inflația a scăzut ușor și prețurile în multe categorii s-au relaxat. Dacă această tendință este susținută, aceasta poate determina Fed să devină mai optimistă cu privire la scăderea inflației. Cu toate acestea, absența actuală a oricărei scăderi accentuate a inflației de bază, în ciuda cifrelor încurajatoare, îngrijorează Fed. În mod ideal pentru piețe, datele IPC din februarie vor indica o scădere mai puternică a inflației de bază.

Nowcasts

Din păcate, previziunile pentru datele privind inflația din ianuarie nu sunt prea optimiste în prezent. Cleveland Fed produce previziuni ale datelor privind inflația. Aceste previziuni se bazează pe utilizarea prețurilor curente disponibile pentru a estima raportul IPC. Aceste previziuni prevăd atât IPC general, cât și IPC de bază ajungând la aproximativ 0.5% lună la lună în raportul IPC din februarie. Aceasta ar fi peste rata lunară a inflației pe care am văzut-o din iulie 2022. Cu toate acestea, în ultimele luni, aceste previziuni au avut tendința să supraevalueze rata inflației, deși istoricul lor pe termen lung este robust.

Locuința

Costurile de adăpost reprezintă cea mai mare componentă a inflației IPC. Deși costurile locuințelor în SUA s-au redus în ultimele luni, cifrele IPC nu au reflectat acest lucru. Se crede că se datorează metodele statistice de estimare a costurilor locuințelor utilizate în raportul IPC, care creează un decalaj în date. Cu toate acestea, momentul acestui decalaj este greu de estimat. Dacă costurile de adăpost încep să scadă în cele din urmă, așa cum anticipează mulți, inclusiv Jerome Powell, asta ar putea duce la o inflație mult mai scăzută în următoarele luni. Cu toate acestea, în raportul IPC pentru luna decembrie 2022, costurile de adăpost au crescut de fapt cu 0.8% de la o lună la lună, o creștere față de modificarea de 0.6% de la lună la lună din noiembrie. Scăderea costurilor locuințelor în datele IPC ar putea fi un factor crucial în readucerea inflației către obiectivul de 2% al Fed în 2023.

Impactul pieței

Fed caută date mai convingătoare că inflația din SUA este sub control de la niveluri recent ridicate. Raportul IPC din februarie ar putea prevedea acest lucru, determinând Fed să înceteze creșterea ratelor mai devreme în 2023, probabil menținând ratele constante de îndată ce reuniunea Fed din mai.

Cu toate acestea, prețurile petrolului sunt în prezent în creștere în ianuarie, ceea ce poate însemna că beneficiul din scăderea costurilor energiei în rapoartele recente privind inflația începe să scadă, iar datele actuale privind tendințele inflației din ianuarie nu sunt nici prea optimiste. Atât Fed, cât și piețele sunt de acord că Fed este aproape de vârful ciclului ratei dobânzii, dar dacă raportul privind inflația din februarie nu arată scăderi semnificative continue ale inflației, atunci Fed ar putea adăuga mai multe creșteri în 2023 decât anticipează piețele în prezent.

Ratele cresc la peste 5% este ceva despre care factorii de decizie ai Fed s-au exprimat destul de mult în ultimele săptămâni, în ciuda așteptărilor pieței că s-ar putea să nu vedem rate atât de ridicate. Dacă datele din februarie nu sunt încurajatoare, atunci piețele ar putea fi nevoite să-și revizuiască așteptările actuale că încetarea creșterii ratelor este iminentă.