Ai grijă dacă ești bărbat, peste 45 de ani și crezi că știi despre investiții

De fapt, potrivit unui nou studiu, s-ar putea să nu mai reveniți niciodată. Aproape o treime dintre investitorii care „vând în panică” renunță cu totul la acțiuni și nu reintră niciodată pe piață. Deci pierd din potențialul stocurilor pe termen lung.

Acest nou studiu ar fi important de revizuit oricând, dar mai ales acum, având în vedere pierderile recente ale bursei. S&P 500
SPX,
+ 0.01%
a scăzut cu 16% doar de la sfârșitul lunii martie, în timp ce Nasdaq Composite a scăzut cu 22%
COMP,
-0.30%.
Ambele scăderi sunt neobișnuit de severe pentru o perioadă atât de scurtă de timp, determinând mulți pensionari și aproape pensionari să intre în panică.

Citi: Tocmai v-ați pensionat și fondul dvs. la data țintă a scăzut. Ce faci acum?

Acest nou studiu apare în numărul de iarnă 2022 al Journal of Financial Data Science. Intitulat „Când se sperie investitorii? Predicții de învățare automată a vânzărilor în panică”, studiul a fost realizat de un număr de cercetători de la Laboratorul de Inginerie Financiară al MIT. Vânzarea în panică apare atunci când un investitor „vinde în mod intenționat o parte substanțială a activelor sale riscante în mod brusc”, iar cercetătorii o definesc în mod specific ca „o scădere de 90% a activelor unei gospodării pe parcursul unei luni, din care 50% sau mai mult se datorează tranzacțiilor.”

Pentru studiu, autorilor li s-a oferit acces la un set de date constând din peste 650,000 de conturi individuale de brokeraj între 2003 și 2015. Setul de date conținea detalii substanțiale pentru mulți dintre proprietarii de conturi, permițând cercetătorilor să coreleze frecvența vânzării în panică cu diverse variabile demografice. Ei au descoperit că următoarele variabile sunt corelate cu o astfel de frecvență:

• Vârstă. Persoanele în vârstă de peste 45 de ani au o „tendință crescută de a face vânzări de panică... Investitorii mai tineri sunt mai puțin probabil să facă vânzări de panică cu o marjă largă”.

• Starea civilă. „Investitorii care sunt căsătoriți sau divorțați au mai multe șanse decât alte grupuri să se sperie.”

• Gen. „Bărbații sunt puțin mai predispuși decât femeile să... vândă în panică în perioadele de stres financiar ridicat.”

• Numărul de Dependenti. „Investitorii fără persoane aflate în întreținere sunt cel mai puțin probabil să intre în panică să vândă.”

• Experiență de investiție autodeclarată. „Probabilitatea vânzărilor în panică și a crizării este cea mai pronunțată atunci când investitorul are o experiență de investiție autodeclarată bună sau excelentă.”

• Cunoștințe de investiții autodeclarate. „Asemenea experienței în investiții, constatăm că investitorii care își descriu cunoștințele în materie de investiții ca fiind bune sau excelente în panică vând sau se sperie în proporții mai mari.”

De ce aceste caracteristici demografice sunt corelate cu o predispoziție crescută la vânzarea în panică? Este greu de răspuns, deoarece corelația nu este cauzalitate. Cercetătorii nu încearcă să răspundă.

Dar, fără îndoială, mulți factori diferiți interacționează pentru a determina aceste rezultate. Dacă ar fi să speculez, aș paria că o tendință psihologică de panică joacă un rol important. Pare plauzibil că această tendință este mai pronunțată în rândul investitorilor care sunt mai în vârstă și, prin urmare, au mai puțin timp înainte de pensionare pentru ca portofoliile lor să-și revină de pe o piață ursoasă. Această tendință ar putea fi, de asemenea, mai puternică în rândul celor care au pe alții în afară de ei pe care să îi susțină financiar, explicând de ce starea civilă și numărul de persoane aflate în întreținere sunt, de asemenea, corelate cu vânzarea în panică.

De asemenea, aș paria că excesul de încredere joacă un rol, având în vedere șansele slabe cu care ne confruntăm cu toții atunci când încercăm să cronometram piața de valori. Acest lucru ar explica de ce experiența și cunoștințele de investiții autodeclarate sunt corelate cu vânzarea în panică. Ar explica, de asemenea, corelația cu sexul, deoarece studiile comportamentale anterioare au descoperit că bărbații sunt predispuși la exces de încredere.

Indiferent de cauze, însă, rezultatele cercetătorilor sunt suficient de puternice încât ar trebui să acordăm o atenție deosebită. Folosind inteligența artificială, cercetătorii construiesc un model pentru a prezice dacă un investitor se va angaja în vânzarea în panică și au descoperit că modelul lor a avut o rată de succes impresionantă. Acest lucru întărește concluzia că, dacă vă aflați într-una dintre categoriile demografice asociate cu o frecvență mai mare a vânzărilor în panică, trebuie să aveți o grijă deosebită pentru a vă asigura că în timpul piețelor urs nu vă speriați și nu intrați în panică vânzările.

Totuși, cei care nu fac parte din una dintre aceste categorii demografice nu ar trebui să devină mulțumiți. Cu toții suntem capabili să intrăm în panică, chiar dacă unii dintre noi au o predispoziție mai mare de a face acest lucru decât alții.

Problema este panica, nu vânzarea

Merită să subliniem că motivul pentru a nu intra în panică în vânzare nu este că nu este niciodată o idee bună să vinzi. Problema este că nu ar trebui să facem atât de imprudent, din panică. Dacă vindeți conform unui plan financiar predeterminat, bine pentru dvs. Fără îndoială, harta ta rutieră indică, de asemenea, când ar trebui să te întorci, iar provocarea ta nu va fi să ghiciți acea foaie de parcurs, ci să o urmați.

Ceea ce vrei să eviți cu orice preț este să te găsești în mijlocul unei piețe ursoase, ca acum, fără o foaie de parcurs. Asta pentru că emoțiile tale sunt greu de rezistat și vei fi tentat să intri în panică și să vinzi cu orice preț. De cele mai multe ori, vei regreta în cele din urmă deciziile de portofoliu pe care le iei.

Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat].