Plafonul prețului petrolului de la Washington nu va funcționa și Putin știe asta

În ultimele luni, SUA a căutat în alte democrații avansate o schemă de coordonare a plasării unui plafon la prețul pe care Rusia îl poate percepe pentru exporturile sale de energie pentru a-l priva pe Putin de veniturile care îi alimentează războiul în Ucraina. O creștere de aproape 50% a fluxului de venituri din exportul de petrol și gaze din Moscova a fost determinată de creșterea vertiginoasă a prețurilor din sector de la începutul războiului. Spre amuzamentul lui Putin, încercarea Washingtonului de a pune la punct un acord între aliații săi pentru a limita prețul pe care Rusia îl poate percepe pentru vânzările sale de petrol și gaze nu a fost ușor pentru Washington.

Aliații SUA sunt pe bună dreptate circumspecți cu privire la designul complicat al planului Washingtonului pe o piață care este mult mai complexă decât înțeleg SUA; capacitatea sa de a îndeplini obiectivul declarat — încetarea comportamentului beligerant al lui Putin în Ucraina; și că propunerea sa nu se va întoarce înapoi, provocând costuri substanțiale democrațiilor avansate, într-adevăr mult mai mult decât va avea Rusiei.

Între timp, veniturile marite din petrol și gaze naturale își fac încă drum spre Moscova; varsarea de sange a ucrainenilor creste; iar victimele deja numeroase ale tinerilor militari militari în recruți ruși cresc exponențial.

Din păcate, acest lucru nu este surprinzător.

De fapt, este îngrozitor de ce Washingtonul nu a propus instrumente de politică mai eficiente, ușor disponibile, care ar putea reduce semnificativ veniturile din exporturile de petrol și gaze ale Rusiei și, astfel, ar putea micșora substanțial cufărul de război al lui Putin.

Este greu de înțeles de ce Washingtonul nu s-a concentrat pe instituirea de alternative, inclusiv mecanisme orientate spre piață, transparente și mai intuitive din punct de vedere economic, extrase din arsenalul politicii comerciale internaționale.

Defectele fundamentale ale schemei de plafonare a prețului petrolului din SUA

Designul plafonului propus de Washington pentru prețul petrolului este contorsionat și inextricabil plin de contradicții. Cel mai important dintre acestea este că programul se bazează pe mecanisme de comandă și control – adică măsuri care nu sunt bazate pe piață – pentru stabilirea prețului plafon („plafonul”).

Dar asta preţ nu este determinată de cerere și ofertă. Mai degrabă implică impunerea unei marje construite artificial peste extracția și producția rusească per baril, notoriu dificil de estimat. cheltuieli.

La fel ca în toate țările producătoare de petrol și gaze naturale, aceste costuri nu numai că variază între puțurile din regiunile producătoare de resurse ale Rusiei, dar nici nu sunt fixe, schimbându-se în timp. Pe măsură ce astfel de costuri cresc sau scad, schema din SUA ar necesita modificarea nivelului plafonului de preț pentru a menține coerența. Dacă nu s-ar face modificări ale plafonului de preț, stimulentele și descurajarile ar fi create în puțuri, ceea ce duce la o acoperire nebună de distorsiuni ale producției spațiale.

Nu este greu de imaginat că instituirea unui astfel de cadru administrativ și distorsiunile pe care le va produce ar genera risc si mai mare în oferta și cererea globală de petrol și gaze decât este deja cazul ca urmare a războiului din Ucraina, punând astfel presiune în sus, nu în scădere, asupra prețurilor la petrol și gaze. Şansele sunt că acest lucru ar crea o părtinire spre mai mult nu mai putin veniturile din petrol și gaze își fac drum în cassa lui Putin.

Programul Washingtonului ar fi, de asemenea, excepțional de dificil de monitorizat independent, creând oportunități de evaziune și corupție – nu doar în tranzacțiile petroliere efectuate în Rusia, ci și în conosamentul pentru transportul petrolului și gazelor Rusiei în afara granițelor sale; modul în care se aplică taxele vamale; tarife de asigurare pentru petroliere; si asa mai departe. După cum știe bine oricine care a lucrat pe teren în Rusia și în cleptocrații similare (gândiți-vă: China), astfel de măsuri de comandă și control și oportunități de corupție sunt exact tipul de paradigmă în care prosperă Putin.

De fapt, SUA au apărut temeri cu privire la prezența potențială a unui astfel de comportament aberant – nu numai din partea Rusiei și a aliaților săi străini care își cumpără petrolul (gândiți-vă: India), ci chiar printre participanții pe piața petrolului și gazelor din țările G7. Acest lucru a determinat Washingtonul să aibă în vedere impunerea unei reţele de sancţiuni secundare pentru a reduce astfel de înșelăciune. Contemplarea recurgerii la asemenea pași este prima facie dovezi că Washingtonul se teme că paradigma aleasă pentru penalizarea Rusiei este plină de găuri.

Mai fundamental, designul politicii SUA pare să reflecte că formulatorii și susținătorii săi de bază nu au cunoștințe profunde ale practicienilor despre modul în care piața globală a petrolului și gazelor este de fapt structurată și funcționează. Acest lucru este ciudat, deoarece nu lipsesc astfel de experți și directori experimentați în industrie în SUA, inclusiv în Washington.

Este suficient să spunem că această piață este notoriu de complexă și este compusă dintr-o multitudine de părți dispersate geografic, cu interese foarte diferențiate, dintre care multe sunt extrem de sofisticate. Pentru mulți, acest lucru poate contrazice faptul că petrolul și gazele naturale sunt relativ mărfuri omogene care fac comerț zilnic peste mai multe granițe.

În principiu, o astfel de omogenitate poate încuraja înșelarea constrângerilor de reglementare impuse exporturilor de petrol și gaze, cum ar fi cele care urmează să fie impuse Rusiei. La urma urmei, petrolul și gazele naturale nu sunt de marcă în sine. Într-adevăr, nu este ca și cum ar fi ușor marcate prin diferite culori, mirosuri sau etichete. Totuși, fluxurile de informații care urmăresc transporturile de nave-cisternă, de exemplu, sunt din ce în ce mai sofisticate și mai robuste, cu excepția cazului în care apar etichetarea greșită intenționată a unor astfel de provizii și alte forme de evaziune și corupție.

Totuși, succesul și eficacitatea politicii SUA de limitare a prețurilor (într-adevăr a oricărei politici economice) depind în cele din urmă de măsura în care părțile în cauză (SUA și celelalte democrații avansate, inclusiv cetățenii lor, companiile, lucrătorii și consumatorii) înțeleg. obiectivele și mecanica prețului-cap. Din păcate, în acest caz, a existat o incapacitate fundamentală a Washingtonului de a reuși în mesajele sale.

Poate cel mai grav exemplu în acest sens este că urmărirea de către Washington a limitei prețului se bazează pe speranța de a atinge mai multe obiective care sunt în mare parte inconsecvente unele cu altele. De asemenea, ele contravin forțelor puternice ale pieței.

Pe scurt, SUA încearcă să limiteze prețurile petrolului la niveluri LOWER decât ratele de piață ridicate în prezent generate de războiul din Ucraina pentru a atenua blândețea creșterii economice globale pe care le-au generat. Totuși, în același timp, SUA încearcă să stabilească un nivel de preț pentru petrol care să fie corect superior decât costurile de producție a petrolului rusesc pentru a nu elimina de pe piața mondială rezervele de petrol rusești care altfel ar exacerba scăderea creșterii PIB-ului global. Acest set încurcat de obiective de a încerca „să-ți iei prăjitura și să-l mănânci” este unul dintre principalele motive pentru care aliații nu s-au aderat la programul Washingtonului.

Creatorii și executanții cu experiență în elaborarea politicilor publice cunosc bine regula de aur pentru succes: dacă proiectarea unei inițiative este prea complexă; rațiunea sa nu poate fi exprimată într-o manieră intuitivă convingătoare atunci când legătura dintre cauză și efect este abundent evidentă; iar funcționarea lui nu are suficientă transparență, adică glasul morții.

În acest scop, nu este un semn bun că, în campania Washingtonului de a aduce aliați la propunerea de plafonare a prețurilor, acesta trebuie să reformuleze modelul în repetate rânduri, adăugând în mod inevitabil „clopote și fluiere” pentru a găsi „acuzatori”. ” Deși plafonul de preț este bine intenționat, evită lecțiile de la zeci de ani de elaborare a politicilor – pe petrol și pe multe alte piețe: schemele complexe „Rube Goldberg” eșuează aproape întotdeauna. Este de mirare că SUA întâmpină probleme în a obține sprijinul aliaților săi?

Căi potențiale de urmat pentru a submina obiectivele lui Putin

Trista ironie a propunerii de plafonare a prețului petrolului din SUA este că este în contrast puternic cu conducerea pe care a afișat-o Washingtonul în februarie, executând un set cuprinzător și bine gândit de sancțiuni financiare de către democrațiile avansate ale lumii asupra sistemului bancar al Rusiei, instituțiile conexe și prietenii lui Putin, la scurt timp după invazia Rusiei în Ucraina. Ea a echivalat cu o strategie de sancționare a cărei coordonare și eficacitate între țări este fără precedent în ultima jumătate de secol. (Ar trebui să privim înapoi la sancțiunile aplicate Africii de Sud pentru regimul său de apartheid între anii 1950 și 1990 pentru a găsi o strategie comparabilă.)

Există strategii alternative de sancționare în ceea ce privește sectorul petrolului și gazelor din Rusia pe care Washingtonul ar trebui să le ia în considerare în locul regimului său de plafonare a prețurilor? Da. Iată două.

Unul ar fi pentru SUA și aliații săi să aplice un tarif uniform la importurile de petrol și gaze rusești. Coordonat colectiv, un astfel de regim ar produce petrol rusesc mai mult scump pe piețele mondiale, reducând astfel veniturile acumulate de Putin.

Desigur, ar crește și prețul petrolului cu care se confruntă consumatorii din țările care impun tariful. Dar diferența dintre această strategie față de un plafon de preț al petrolului este că veniturile suplimentare din tarif ar reveni trezorerielor țărilor consumatoare. O astfel de creștere a prețului țărilor consumatoare de petrol cu ​​care se confruntă ar crește costurile energiei și, astfel, ar împiedica creșterea economică? Poate. Dar nu dacă guvernele în cauză direcționează veniturile tarifare pentru a stimula consumul intern și investițiile productive: gândiți-vă, cheltuieli mai mari direcționate către crearea de locuri de muncă și construcția în transportul public în masă sau proiecte similare.

O a doua formă de sancțiuni specifice petrolului ar fi ca SUA, aliați cu alți câțiva mari producători de petrol - Canada, Arabia Saudită, Irak, Emiratele Arabe Unite, Brazilia și Kuweit - să intensifice producția și să inunde piața mondială de petrol cu ieșire suplimentară la conduce în jos prețurile petrolului pe care Rusia le poate câștiga. O astfel de „prețuri de pradă” ar fi o metodă sigură de a utiliza petrolul ca vehicul pentru a slăbi fundamentul economiei ruse.

Aceasta s-ar părea a fi o sancțiune simplă care trebuie pusă pe masă. Teoretic, macar. De ce?

Pentru început, saudiții s-au mișcat recent în exact direcția opusă – restrângând producția. Dincolo de Canada, nu este clar dacă SUA ar putea convinge saudiții și alți mari producători de petrol să accepte această abordare. Mulți dintre ei au relații mult mai puțin antagonice – chiar benigne sau amicale – cu Rusia.

Dacă Washington, Londra, Bruxelles și Ottawa ar putea convinge Riyadh-ul să-și extindă producția, asta ar duce cu siguranță la scăderea prețului petrolului. Dar este puțin probabil – având în vedere dimensiunea globală a pieței globale a petrolului și volumul suplimentar de petrol pe care l-ar putea produce saudit (în prezent) – ca prețurile să scadă destul de dramatic – și să rămână la un nivel – să afecteze în mod semnificativ veniturile petroliere ale Rusiei.

Pentru a face acest lucru, ar fi necesare eliberări coordonate din stocurile țărilor consumatoare de petrol, cum ar fi Rezerva Strategică de Petrol din SUA (SPR). Și astfel de reduceri coordonate ar trebui să fie ambele substanțial (față de volumul actual de petrol de pe piața globală) și susținut.

Scopul este nu numai de a crește oferta considerabil în raport cu cererea, ci și de a trimite a credibil semnal pentru piața generală a petrolului că echilibrul dintre cerere și ofertă are structural mutat. Nereusind sa faca atât va avea puțin probabil impactul dorit asupra prețului petrolului. Un rezultat cu siguranță nesatisfăcător ar fi unul în care o extindere a aprovizionării nu reușește să reducă prețurile. De fapt, în cazul în care o astfel de strategie se va întoarce, poate duce la prețul petrolului creşte întrucât cumpărătorii și vânzătorii de petrol și-ar putea pierde încrederea în stabilitatea și integritatea pieței.

Din păcate, problema de bază a prețurilor efective de pradă rămâne aceasta: deși inundarea conceptuală a ofertei piețelor globale de petrol pentru a reduce prețul petrolului ar putea fi cea mai eficientă abordare pentru a penaliza Rusia, realitatea este că stocurile mondiale actuale de petrol este puțin probabil să fie suficient de mari pentru asta sa functioneze.

La fel de important, chiar dacă tragerile coordonate sunt efectuate cu pricepere și reduc semnificativ prețurile mondiale ale petrolului și, prin urmare, afectează negativ Rusia, ele pot, de asemenea, generează noi riscuri către țările consumatoare de petrol pe frontul intern.

În primul rând, ar fi crescut riscuri de securitate națională-dacă nu stocurile noastre de petrol au putut fi reaprovizionate rapid în viitor și cu petrol la preț scăzut.

În al doilea rând, ar fi crescut riscurile de mediu întrucât uleiul mai ieftin ar servi la stimula consumul și, prin urmare, emisiile de gaze cu efect de seră și erodarea progreselor realizate pe durabilitatea.

Totuși, atenuarea unor astfel de riscuri poate fi realizată dacă suprataxe au fost adăugate prețurilor noastre cu amănuntul ale combustibililor fosili pentru a reduce consumul excesiv al acestora. Într-adevăr, aceasta este o politică care, așa cum am susținut în altă parte, ar fi trebuit să fie deja pe loc în SUA Din păcate nu a făcut-o. La fel ca colectarea veniturilor din schema tarifară de import descrisă mai devreme, aceste suprataxe ar merge către trezoreriile naționale și ar putea finanța investiții în energie alternativă și infrastructură nouă în tranzit în masă, de exemplu, în timp ce Rusia ar putea primi doar prețuri mici.

****

Așa cum este aproape întotdeauna cazul, este rar să găsiți politici economice care sunt „gloanțe de argint”. Trebuie cântărită o evaluare atentă a beneficiilor și costurilor pentru alternativele imperfecte, inclusiv funcționalitatea relativă a acestora. Lipsa simplității, transparenței și protecției împotriva corupției inerente schemei de plafonare a prețului petrolului indică eficacitatea sa discutabilă și necesitatea de a concepe alternative.