Ca o surpriză pentru unii observatori din Berkshire Hathaway (BRK/A, BRK/B), Abel a vândut un pachet de 1% din marea unitate de utilități a companiei, Berkshire Hathaway Energy, înapoi filialei pentru 870 de milioane de dolari în numerar, în loc să obțină acțiuni Berkshire. . Acea vânzare din iunie a fost dezvăluită în 10-Q depus recent de Berkshire pentru al doilea trimestru.
Abel, un vicepreședinte al companiei Berkshire Hathaway (ticker: BRK/A, BRK/B) și șeful vastelor operațiuni non-asigurări ale companiei, ar fi putut vinde pachetul pentru acțiunile Berkshire, pe baza limbajului proxy-ului Berkshire. O vânzare pentru acțiunile Berkshire ar fi fost probabil eficientă din punct de vedere fiscal și l-ar fi aliniat într-un mod major cu acționarii Berkshire.
Acest lucru ar fi fost în concordanță cu exemplul dat de Buffett, vicepreședintele Charlie Munger și alți directori și directori din Berkshire, precum și cu filozofia de management pe care Buffett a prezentat-o.
În prezent, Abel, în vârstă de 60 de ani, deține 2,363 dintre acțiunile de clasă B ale companiei, în valoare de aproximativ 700,000 de dolari. Acestea sunt ținute în numele familiei sale. Abel este administrator pentru cinci acțiuni de clasă A în valoare de peste 2 milioane de dolari, dar el declină dreptul de proprietate efectivă a acelor acțiuni, potrivit proxy-ului Berkshire din 2022.
El nu a cumpărat nicio acțiune Berkshire în ultimii patru ani pe baza proxy-urilor Berkshire. Despăgubirea sa totală a fost de 75 de milioane de dolari în această perioadă.
Berkshire, spre deosebire de majoritatea companiilor, nu acordă compensații pe bază de acțiuni directorilor săi sau membrilor consiliului de administrație. Ei trebuie să cumpere acțiuni pe piața liberă ca oricine altcineva.
Berkshire Hathaway nu a răspuns la o cerere de comentarii, iar o purtătoare de cuvânt a BHE, unde Abel este președinte, a refuzat să comenteze această problemă. Abel nu a putut fi contactat direct.
Buffett, între timp, deține peste 100 de miliarde de dolari din acțiunile Berkshire, chiar și după ce din 2006 a cedat mai mult de jumătate din acțiunile sale diverselor filantropii.
Munger, partenerul său de lungă durată, deține aproximativ 2 miliarde de dolari din acțiunile Berkshire. Ajit Jain, un director de multă vreme din Berkshire și șeful operațiunilor de asigurări ale companiei, deține aproape 200 de milioane de dolari în acțiuni din Berkshire, pe baza celui mai recent proxy. Toți directorii Berkshire, inclusiv fostul CEO al American Express Ken Chenault și managerul de investiții Chris Davis, dețin mai multe acțiuni decât Abel, pe baza celui mai recent proxy.
Multe companii cer directorilor de top să dețină o anumită cantitate de acțiuni. La
General Motors
,
directorii trebuie să dețină de una până la șase ori salariul anual, iar CEO-ul Mary Barra trebuie să dețină cel mai mult de șase ori. Berkshire nu are o astfel de cerință.
Dar Buffett a spus clar că crede în oamenii care conduc compania care dețin acțiunile. În scrisoarea sa din 2017 a acționarilor, Buffett a actualizat Manualul proprietarului Berkshire, care subliniază filozofia sa de management.
„În conformitate cu orientarea Berkshire către proprietar, majoritatea directorilor noștri au o parte semnificativă din averea lor netă investită în companie”, a scris el. „Mâncăm propria noastră gătit. Familia lui Charlie are cea mai mare parte a averii sale nete în acțiuni Berkshire; Am mai mult de 98%.
„Eu și Charlie nu-ți putem promite rezultate. Dar vă putem garanta că averea dumneavoastră financiară se va muta în paralel cu a noastră pentru orice perioadă de timp alegeți să fiți partenerul nostru”, a scris el.
Abel a condus Berkshire Hathaway Energy din 2008 până în 2018, înainte de a-și prelua actualul rol la compania-mamă. A fost președinte al BHE din 1998 până în 2008 și sa alăturat acesteia în 1992.
„Mi-ar plăcea să-l văd pe domnul Abel să investească o mare parte din veniturile după impozitare din vânzarea interesului său din BHE în acțiuni ale Berkshire Hathaway, ceea ce demonstrează atât angajamentul său pe termen lung față de companie, cât și o aliniere solidă cu acționarii. ”, a scris James Shanahan, un analist Edward Jones, într-un e-mail către Barron's.
Dacă Abel și-ar fi schimbat participația din BHE cu acțiunile Berkshire, ar fi fost un schimb fără taxe, potrivit expertului fiscal din New York, Robert Willens. El a spus Barron într-un e-mail că ar fi fost o „reorganizare B” conform codului fiscal.
„O achiziție de către o societate-mamă a acțiunilor unei filiale, pe care deja „o controlează” și continuă să o controleze după o astfel de achiziție, este o reorganizare și acea clasificare a tranzacției, la rândul său, permite un schimb fără taxe de către acționarii companiei. subsidiară pentru acțiunile mamei”, a scris Willens. Berkshire deține 92% din BHE.
Participația Abel în BHE a apărut la adunarea anuală a lui Berkshire din aprilie, când un acționar i-a întrebat pe Buffett și Munger dacă stimulentele lui Abel sunt nealiniate, având în vedere participația sa mare într-o subsidiară din Berkshire.
Buffett și Munger au răspuns că Abel era total dedicat lui Berkshire. „Este un accident istoric, nu provoacă nicio tensiune mare sau încălcări ale obligației fiduciare”, a spus Munger.
Abel a obținut cea mai mare parte a mizei BHE din acordarea de opțiuni în urmă cu mai bine de 20 de ani, când BHE a fost tranzacționată public ca MidAmerican Energy înainte de cumpărarea sa de către Berkshire în 2000. Acțiunile BHE au crescut de 30 de ori de atunci, dar nu se tranzacționează public.
În lunile următoare, deținătorii Berkshire vor căuta să vadă dacă Abel investește o parte din veniturile considerabile din vânzarea BHE în acțiunile Berkshire.
Scrie-i lui Andrew Bary la [e-mail protejat]