Warren Buffett distruge un mit despre Warren Buffett

Berkshire Hathaway de la Warren Buffett sa încarcat de acțiuni, deoarece prețurile acțiunilor au scăzut la începutul acestui an.

Sâmbătă, Buffett a dezvăluit că compania a cumpărat acțiuni în valoare de 51.1 miliarde de dolari pe parcursul primului trimestru. Într-o aluneca prezentat la adunarea anuală a acționarilor Berkshire Hathaway de sâmbătă, el a remarcat că cumpărarea a inclus o perioadă între 21 februarie și 15 martie în care compania a scos 41.0 miliarde de dolari pe piață. Berkshire a cheltuit 4.6 miliarde de dolari numai pe 4 martie.

„Am cheltuit 40 de miliarde de dolari în grabă, în trei săptămâni”, a spus Buffett. „Acum ne-am întors, oarecum, în starea noastră mai letargică.”

În primul trimestru, S&P 500 a scăzut cu până la 13.7%, atingând un minim de 4,114 pe 24 februarie, înainte de a reveni puțin pentru a încheia trimestrul în scădere cu 4.9%.

Activitatea de tranzacționare a lui Berkshire pare să facă ecou una dintre Cele mai cunoscute citate ale lui Buffett: „Fii frică când alții sunt lacomi și fii lacom când alții sunt fricoși.”

Dar, nu presupuneți că această cumpărare este un semnal de la Buffett lumii despre care crede că piața de valori a atins minimum.

„Nu am fost buni la sincronizare”

Reputația lui Buffett ca investitor orientat spre valoare, cu un istoric de rentabilitate de piață, îi poate face pe unii oameni să creadă că „Oracolul din Omaha” este un succes. cronometru de piata (adică, cineva care face tranzacții bazate pe credința că prețurile au atins vârful sau au ajuns la fund).

Într-adevăr, unul de-al lui cele mai importante apeluri de a cumpăra acțiuni a avut loc în unele dintre cele mai întunecate ore ale crizei financiare.

Cu toate acestea, el a precizat sâmbătă că nu este un cronometru al pieței.

„Nu avem nici cea mai vagă idee ce va face bursa când se va deschide luni – nu am avut-o niciodată”, Buffett. a spus.

El a reflectat asupra crizei financiare, menționând că Berkshire a „cheltuit aproximativ 15 sau 16 miliarde de dolari” cumpărând acțiuni în perioada în care Lehman Brothers a eșuat în toamna lui 2008. Acest lucru s-a dovedit a fi cu câteva luni înainte ca piața să atingă în cele din urmă un minim.

„A fost o perioadă foarte proastă [de a cumpăra acțiuni] și am scris un articol pentru New York Times despre „Cumpărați american”, a spus el.

Povestea continuă

După ce acel articol a fost publicat, S&P 500 a scăzut cu încă 26% înainte de a atinge minimum în martie 2009.

— Dacă aș fi avut vreun simț al timpului și aș aștepta șase luni până... a început să spună. „Cel mai scăzut a fost în martie... Am ratat total această oportunitate.”

A continuat să fie curat.

„Am ratat cu desăvârșire, știți, martie 2020”, a spus el despre momentul în care piața de valori a început o nouă piață bullă după prăbușirea în timpul declanșării pandemiei. „Nu am fost buni la sincronizare.”

Într-adevăr, dacă Buffett și echipa sa de la Berkshire ar fi avut convingere în capacitatea lor de a prezice evoluțiile pieței, atunci poate că compania nu ar fi trebuit raportează 1.8 miliarde USD în pierderi nerealizate din portofoliul său de valori mobiliare în timpul T1.2

Ne vedem peste 20 de ani

Buffett a reiterat că tranzacțiile sale sunt informate de perspectivele pe termen lung ale afacerilor pe care le cumpără, nu de așteptările sale pe termen scurt pentru piață sau economia.

„Nu cred că am luat vreodată o decizie în care unul dintre noi fie să fi spus, fie să se gândească: „Ar trebui să cumpărăm sau să vindem în funcție de ceea ce va face piața”, a spus Buffett.

Aceste comentarii apar pe măsură ce volatilitatea pieței rămâne foarte ridicată. Pe Vineri, S&P 500 a scăzut cu 3.6%. Pentru această lună, S&P a scăzut cu 8.8%, cea mai proastă lună din martie 2020 și cea mai proastă luna aprilie din 1970.

Din fericire pentru investitori precum Buffett, ceea ce se întâmplă în săptămânile care urmează unei cumpărări nu face sau întrerupe tranzacția.

„În următorii 20 de ani, m-aș aștepta ca [portofoliul de acțiuni al lui Berkshire] să aibă mai multe câștiguri de capital decât nu”, a glumit Buffett.

Este demn de remarcat faptul că din 1926, există nu a fost niciodată o perioadă de 20 de ani timp în care bursa nu a generat un randament pozitiv.

„Îți voi raporta peste 20 de ani dacă s-a întâmplat sau nu.”

Mai multe de la TKer:

Vedere din spate ?

? Acțiunile se prăbușesc: S&P 500 a scăzut cu 3.3% săptămâna trecută. Acum a crescut cu doar 0.4% față de cel mai mic din 24 februarie, de 4,114, dar a scăzut cu 14.2% față de cel mai mic din 4 ianuarie, de 4,818.

S&P a scăzut cu 8.8% în aprilie, cea mai proastă lună din martie 2020 și cel mai rău aprilie din 1970. Pentru mai multe despre volatilitatea pieței, citiți acest și acest.

? Bonanza de câștiguri: Au existat o mulțime de companii care au raportat rezultate trimestriale și acțiunile s-au mutat. Acțiunile Apple au scăzut după companie a avertizat costuri de miliarde de dolari legate de problemele lanțului de aprovizionare. Acțiunile Amazon au scăzut după companie raportate prima pierdere trimestrială din 2015. Acțiunile Microsoft au crescut după companie a spus afacerea sa Azure cloud era în plină expansiune. Acțiunile Meta (alias Facebook) au crescut după companie a spus creșterea utilizatorilor a revenit. Acțiunile Alphabet au scăzut după companie raportate veniturile au fost sub așteptări.

Nu am de gând să trec prin toate 160 a anunţurilor privind veniturile de săptămâna trecută. Dar iată o rezumare a sezonului câștigurilor de până acum din FactSet: „Pentru T1 2022 (cu 55% dintre companiile S&P 500 raportând rezultate reale), 80% dintre companiile S&P 500 au raportat o surpriză pozitivă a EPS și 72% dintre companiile S&P 500 au raportat o surpriză pozitivă a veniturilor... Pentru T1 2022, combinația mixtă rata de creștere a câștigurilor pentru S&P 500 este de 7.1%. Dacă 7.1% este rata de creștere reală pentru trimestrul respectiv, aceasta va marca cea mai scăzută rată de creștere a câștigurilor raportată de indice din T4 2020 (3.8%).”

FactSet a adăugat că, dacă excludeți trimestrul slab al Amazon, câștigurile S&P 500 ar fi pe calea unei creșteri de 10.1%.

?? PIB-ul negativ din T1 infirmă puterea economică: PIB-ul sa contractat cu o rată de 1.4% în T1. Cu toate acestea, amprenta negativă poate fi explicată în mare măsură prin faptul că SUA a importat mult mai mult decât a exportat. Printre altele, cheltuielile consumatorilor și investițiile în afaceri au crescut ambele, confirmând puterea economiei. Pentru mai multe despre raportul PIB, citiți acest.

? Afacerile investesc: Conform Datele Biroului de recensământ lansate marți, comenzi pentru bunuri de capital fără apărare, cu excepția aeronavelor - alias capitalul de bază sau investiții în afaceri – au urcat cu 1.0% până la un record de 80.8 miliarde de dolari în martie. Acest lucru a fost considerabil mai puternic decât se așteptau economiștii de 0.5%. Pentru mai multe despre investițiile în afaceri, citiți acest.

? Puterea pieței muncii: În săptămâna care se încheie pe 23 aprilie, cererile inițiale pentru prestațiile de asigurări de șomaj a scăzut la doar 180,000, a zecea săptămână consecutivă această măsură a fost sub 200,000. Șomajul asigurat (adică numărul de persoane care au depus o cerere inițială și apoi au continuat să solicite beneficii) s-a situat la 1.4 milioane, cel mai scăzut nivel din februarie 1970. Pentru mai multe despre puterea economiei, citiți acest.

? Încrederea consumatorilor scade: Indicele de încredere a consumatorilor de la Conference Board a scăzut la 107.3 ​​în aprilie de la 107.6 în martie. „Indicele situației prezente a scăzut, dar rămâne destul de ridicat, ceea ce sugerează că economia a continuat să se extindă la începutul trimestrului al doilea”, a spus Lynn Franco de la Conference Board. „Așteptările, deși încă slabe, nu s-au deteriorat și mai mult pe fondul prețurilor ridicate, în special la pompa de benzină, și a războiului din Ucraina. Intențiile de vacanță s-au răcit, dar intențiile de a cumpăra articole mari, cum ar fi automobile și multe electrocasnice, au crescut oarecum.”

Rețineți că încrederea slabă a consumatorilor nu înseamnă neapărat că cheltuielile consumatorilor sunt în scădere. Pentru mai multe despre asta, citiți acest și acest.

? Prețurile caselor sunt în creștere: Prețurile caselor din SUA în februarie au crescut cu 19.8% față de un an în urmă, potrivit S&P CoreLogic Case-Shiller Index. Aceasta a fost a treia cea mai mare lectură din istoria indicelui. De la Craig Lazzara de la S&P DJI: „Mediul macroeconomic evoluează rapid și s-ar putea să nu susțină o creștere extraordinară a prețurilor locuințelor pentru mult timp. Reluarea activității economice generale post-COVID a alimentat inflația, iar Rezerva Federală a început să crească ratele dobânzilor ca răspuns. S-ar putea să începem în curând să vedem impactul creșterii ratelor ipotecare asupra prețurilor caselor.”

? Ratele ipotecare sunt mai mici, dar încă ridicate: Din Freddie Mac: „Combinația dintre creșterea rapidă a prețului locuințelor și cea mai rapidă creștere a ratei creditelor ipotecare din peste patruzeci de ani afectează în sfârșit cererea de cumpărare. cumpărătorii de case care navighează în mediul actual se descurcă într-o varietate de moduri, inclusiv trecerea la credite ipotecare cu rată ajustabilă, îndepărtarea orașelor costisitoare de coastă și căutarea unor suburbii mai accesibile. Ne așteptăm ca scăderea cererii să diminueze creșterea prețurilor locuințelor la un ritm mai sustenabil mai târziu în acest an.”

Pe drum?

Toți ochii vor fi ațintiți asupra Rezervei Federale, când comitetul său de stabilire a politicii monetare se va reuni marți și miercuri. Economiștii se așteaptă ca Fed să anunțe o creștere cu 50 de puncte de bază a ratei sale de politică și planuri de acțiuni pentru reducerea dimensiunii bilanțului său. Acestea sunt acțiunile oficialilor Fed au semnalat în ultimele săptămâni în mijlocul inflația ridicată. Vinerea trecută, am aflat că măsura favorită a inflației a Fed-ului indicele de preț de bază PCE — a crescut cu 5.2% în martie față de un an în urmă. Acesta a fost chiar sub nivelul de 5.3% din februarie, care a fost cel mai mare din aprilie 1983.

Vineri vine cu raportul de locuri de muncă din aprilie în SUA. Economiștii estimează că angajatorii au adăugat 400,000 de locuri de muncă în cursul lunii.

De asemenea, suntem încă în mijlocul sezonului de câștiguri. Consultați calendarul de mai jos de la Transcrierea cu unele dintre nume mari și-au anunțat rezultatele financiare trimestriale în această săptămână.

1. eu a scris o coloană despre toată această încercare pentru Yahoo Finance din martie 2020.

2 Portofoliul de acțiuni al Berkshire Hathaway a fost orice altceva decât rezistent la volatilitatea care a zguduit piețele financiare globale în acest an. Compania raportate 1.8 miliarde de dolari nerealizate pierderi pe portofoliul său de valori mobiliare în timpul T1, care se compară cu 4.6 miliarde de dolari nerealizate câștig a raportat în aceeași perioadă cu un an în urmă. (Câștigurile sau pierderile nerealizate reprezintă modificarea valorii de piață a titlurilor de valoare care nu au fost efectiv vândute. Buffett a fost un critic îndelungat al regulii contabile care impune companiilor să raporteze aceste așa-numite câștiguri și pierderi pe hârtie.)

3. Pentru mai multe despre aceasta, citiți coloana mea recentă Yahoo Finance: De ce Warren Buffett „nu a luat niciodată o decizie bazată pe o predicție economică”

O versiune a acestui post a fost publicată inițial on TKer.co.

Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance

Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, și YouTube