(Bloomberg) - De luni de zile, un armistițiu neliniștit a prevalat între Rezerva Federală și investitorii în acțiuni. Pe măsură ce inflația s-a răcit, președintele Jerome Powell a tăcut în mare parte cu privire la o creștere a acțiunilor de 5 de miliarde de dolari, despre care mulți se îngrijorează că îi împiedică eforturile de a elimina balonarea din economie.
Cele mai citite de la Bloomberg
Dacă pacea poate dura va depinde foarte mult de indicele prețurilor de consum de marți.
Consensul creează că o lectură mai slabă este probabil să revigoreze creșterea acțiunilor de anul nou, în timp ce orice mai puternic ar putea prelungi vânzările de săptămâna trecută a activelor riscante. Acțiunile și obligațiunile au crescut brusc din octombrie, când inflația a inversat o tendință de doi ani, în care indicele IPC au fost în mare parte mai puternice decât se aștepta. O relaxare simultană a condițiilor financiare a fost înlăturată în mod repetat de Powell, în ciuda întrebărilor cu privire la dacă aceasta îi dăunează obiectivului de a încetini cererea și de a reduce inflația.
„Nu cred că această Fed se aștepta ca condițiile financiare să se uşureze la fel de mult pe cât au făcut-o, dar atâta timp cât inflaţia continuă să evolueze spre sud, nu se opun”, a scris Tony Pasquariello, partener la Goldman Sachs Group Inc. notează vineri. „Acest lucru nu face decât să mărească ante pentru CPI.”
Citește mai mult: Prețurile de consum din SUA ar putea arăta că Fed are mai multe de făcut: Eco Week
Pe ce parte din prețurile de consum se vor concentra investitorii și cum vor plasa pariuri în diferite scenarii sunt unele dintre diferențe. Cel puțin asta este conform planurilor de joc prezentate de două dintre cele mai importante birouri de vânzări și tranzacționare din Wall Street.
Echipa de la JPMorgan Chase & Co. a pus accent pe modificarea anuală a indicelui prețurilor de consum. Economiștii se așteptau la o scădere la 6.2% în ianuarie, de la 6.5% în luna anterioară.
În cazul în care datele se apropie de estimare, confirmând răcirea continuă a inflației, randamentele obligațiunilor și dolarul vor scădea, în timp ce tehnologia și acțiunile sensibile din punct de vedere economic conduc un avans în S&P 500. Dar orice câștig de acțiuni este probabil să se estompeze, au avertizat ei, odată ce investitorii a îndreptat atenția către un ritm relativ mai lent de dezinflație decât în ultimele două luni, unde fiecare tipărire de IPC a înregistrat o scădere cu 60 de puncte de bază.
Citiți: Este prea devreme ca investitorii în acțiuni să numească victoria asupra inflației
La Morgan Stanley, biroul de tranzacționare s-a concentrat pe modificarea IPC de la o lună la lună, despre care economiștii băncii preconizează o creștere cu 0.4%. În cazul unui tipar moale, să zicem 0.2%, acțiunile tehnologice și de consum vor crește odată cu o creștere a veniturilor fixe. Cu toate acestea, se așteaptă ca o lectură mai fierbinte, cum ar fi 0.6%, să declanșeze o mișcare de reducere a riscului de care nici măcar acțiunile ciclice gata să beneficieze de pe urma inflației nu pot scăpa.
Prezicerea inflației s-a dovedit aproape imposibilă în lumea post-pandemie, ca să nu mai vorbim de reacțiile pieței la aceasta. În orice caz, exercițiul celor două firme oferă o lentilă asupra riscurilor cu care se confruntă investitorii.
La JPMorgan, echipa de tranzacționare, inclusiv Andrew Tyler, a văzut o șansă de aproape două din trei ca datele IPC să ajungă în 20 de puncte de bază față de estimarea medie a economiștilor.
După o creștere surpriză a indicelui prețurilor vehiculelor uzate din Manheim, așteptările pentru o lectură mai fierbinte au crescut. Dacă inflația depășește 6.5% – un scenariu în care echipa lui Tyler i-a atribuit o probabilitate de 5%, S&P 500 ar scădea cu 2.5% până la 3%. În cazul în care se întâmplă acest lucru, investiția ar trebui să caute să vândă stocuri scumpe de software și criptomonede în timp ce cumpără trezorerie și dolar, a sugerat echipa.
„Acest rezultat descendent s-ar alinia cu ipoteza inflației reapariției și ar putea fi determinat de serviciile în care consumatorul a înregistrat o revenire a cheltuielilor, evidențiată de cel mai recent tipărit de la Manheim”, au scris ei într-o notă vineri. „Mai îngrijorător pentru tauri este că acest scenariu ar avea loc înainte să fim martorii unui impuls inflaționist din China.”
Citește mai mult: Următoarea mare surpriză a inflației din lume se profilează în China
De la acțiuni la obligațiuni, activele financiare și-au oprit săptămâna trecută revenirea în noul an, deoarece oficialii Fed au subliniat necesitatea de a continua creșterea ratelor dobânzilor pe fondul presiunilor continue ale prețurilor. Pe fondul remarcilor solicite, comercianții au crescut pariurile pe rata maximă a Fed-ului la aproximativ 5.2%, de la sub 5% la începutul acestei luni.
„Recenta susținere a randamentelor obligațiunilor ar putea fi suficientă, astfel încât să nu vedem o altă creștere a ratei dobânzii, având în vedere că vom avea tipărirea din martie înainte de următoarea întâlnire a Fed”, au spus Tyler și echipa sa.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-trading-desks-map-151105661.html