(Bloomberg) — Wall Street s-a împăcat deja cu perspectivele ca Fed să majoreze din nou ratele dobânzilor cu 75 de puncte de bază. Dar după-amiaza de miercuri a fost plină de dramă, deoarece comercianții și-au luat mai întâi speranță din declarația băncii centrale, dar apoi au căzut în urma comentariilor severe ale președintelui Jerome Powell.
Cele mai citite de la Bloomberg
Acțiunile au crescut inițial, iar randamentele trezoreriei s-au scufundat pe liniile din declarația care spunea că înăsprirea viitoare ar fi atentă la „decalajele cu care politica monetară afectează activitatea economică și inflația”, sugerând că banca centrală va urmări cum ar putea risca o înăsprire excesivă să trimită economie în recesiune profundă.
Dar stocurile au scăzut în timpul conferinței de presă care a urmat deciziei, când Powell a spus că „avem câteva drumuri de parcurs” și că nivelul final al ratei terminale ar putea fi mai mare decât se aștepta anterior.
„Acesta este un chilipir al diavolului”, a spus Steve Chiavarone, manager senior de portofoliu la Federated Hermes. „Dimensiunea creșterilor ratelor probabil va scădea, dar rata terminală este probabil mai mare – implicația este un număr mai mare de creșteri mai mici ale ratelor. Asta nu este doviș.”
Iată mai multe despre ceea ce comercianții au avut de spus în timpul după-amiezii:
Andrzej Skiba, șeful US Fixed Income la RBC Global Asset Management:
„Acesta nu este încă pivotul. Este doar o recunoaștere a faptului că nu poți continua să mergi la 75 de puncte de bază la fiecare întâlnire.”
„Următorul pas ar putea fi de 50 de puncte de bază, dar ar putea avea, de fapt, mai multe creșteri în viitor, în comparație cu ceea ce se aștepta piața pentru a se asigura că ating această țintă de inflație.”
Brian Mulberry, manager de portofoliu de clienți la Zacks Investment Management:
„Este o mare distincție de făcut între un „pivot” și un ritm lent de creștere a ratei. Creșterile mai mici ale ratelor sunt încă majorări ale ratelor și nu indică o schimbare a politicii de înăsprire. Piața a interpretat greșit acest limbaj recent, încercând să stabilească prețul la rata terminală și presupunând că va avea loc o schimbare rapidă a politicii care necesită o politică monetară mai redusă și mai acomodativă. Președintele Powell a declarat în mod clar că ratele vor trebui să se deplaseze mai sus decât se aștepta anterior, singura modificare materială în această declarație este cât timp durează pentru a ajunge la rata finală.”
Bryce Doty, vicepreședinte senior la Sit Investment Associates, a declarat:
„Două cuvinte, „cumulative” și „lags” au declanșat creșterea acțiunilor și obligațiunilor.”
„Fed le oferă investitorilor speranța că ritmul creșterii ratelor dobânzilor se încetinește.”
Eric Winograd, economist senior american la AllianceBernstein:
„Declarația este clară că ar dori să încetinească ritmul drumețiilor. Pe lângă faptul că se uită la date și se uită la piețe, acum iau în considerare și impactul cumulativ al ceea ce au făcut deja.”
„Cele mai multe estimări sunt că este nevoie de 9-12 luni pentru ca creșterea ratelor să fie simțită și 12-18 luni pentru ca efectul maxim. Am trecut de abia acum opt luni de prima majorare a ratei, așa că are sens să încetinim.”
Scott Minerd, director global de investiții la Guggenheim Investments la Bloomberg TV, a declarat:
„Este un mod foarte articulat de a fi dovish fără a fi dovish.”
„Piața își dorește ceva pentru care să se reclame, așa că vor alege orice și vor considera că este o dovință.”
Bill Adams, economist-șef la Comerica Bank:
„Pentru ca Fed să pivoteze cu adevărat, și nu doar creșteri lente ale ratelor, vor dori să vadă o inflație totală și de bază mai lentă, scăderi ale prețurilor locuințelor și chiriilor, o creștere mai lentă a salariilor, locuri mai scăzute de locuri de muncă și probabil o creștere a ratei șomajului. fiți convinși că încetinirea inflației care este așteptată în 2023 nu va lăsa loc unui alt salt mai mare în 2024.”
„Mai imediat, riscul unei alte creșteri a prețurilor la energie în timpul sezonului de încălzire de iarnă este un alt motiv pentru care Fed va dori mai multe dovezi că inflația scade înainte de a ieși din calea războiului cu creșterea ratelor.
Michael Shaoul, director executiv la Marketfield Asset Management, a declarat:
„Acest lucru evidențiază o anumită marjă de manevră pentru întâlnirea din decembrie, care nu mai este legată de ritmul de 75 de puncte de bază care a fost menținut din iunie.”
Gurpreet Gill, macrostrategist, venit fix global la Goldman Sachs Asset Management:
„Cu Fed-ul mai atent la impactul întârziat al înăspririi din acest an, ne așteptăm la o schimbare la un ritm de 0.5% la următoarea sa întâlnire din decembrie. O inflație neplăcută de mare și o piață a forței de muncă rezistentă ar putea duce la continuarea creșterilor ratelor în 2023, deși cu creșteri mai mici.”
Gennadiy Goldberg, strateg senior al ratelor la TD Securities:
„Nu cred că Fed-ul dorește un terminal cu prețuri mai mici pe piață, dar vrea să semnaleze o schimbare în scădere a ritmului creșterilor – cele două sunt diametral opuse în mintea investitorilor – făcând aceasta o sarcină aproape imposibilă.”
Peter Boockvar, director de investiții la Bleakley Financial Group:
„Încărcarea anticipată s-a încheiat, în esență, și creșterile ratelor de aici vor fi mai conștiente de noul mediu economic în care ne aflăm în ceea ce privește costul mult mai mare al capitalului și norii economici care se învârt. Acesta este modul Fed de a ne spune că o încetinire a ritmului creșterilor viitoare este pe cale.”
Win Thin, șeful global al strategiei valutare, la Brown Brothers Harriman & Co., din declarația:
„Nu cred că „întârzierile” înseamnă nimic, dar piața este disperată după un os, orice os de la Fed.”
– Cu asistență din partea Alexandrei Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildana Hajric, Isabelle Lee și Liz Capo McCormick.
(Actualizări cu citate din Adams și Boockvar, diagramă nouă)
Wall Street vede „Târgul diavolului” în comentariile lui Powell
(Bloomberg) — Wall Street s-a împăcat deja cu perspectivele ca Fed să majoreze din nou ratele dobânzilor cu 75 de puncte de bază. Dar după-amiaza de miercuri a fost plină de dramă, deoarece comercianții și-au luat mai întâi speranță din declarația băncii centrale, dar apoi au căzut în urma comentariilor severe ale președintelui Jerome Powell.
Cele mai citite de la Bloomberg
Acțiunile au crescut inițial, iar randamentele trezoreriei s-au scufundat pe liniile din declarația care spunea că înăsprirea viitoare ar fi atentă la „decalajele cu care politica monetară afectează activitatea economică și inflația”, sugerând că banca centrală va urmări cum ar putea risca o înăsprire excesivă să trimită economie în recesiune profundă.
Dar stocurile au scăzut în timpul conferinței de presă care a urmat deciziei, când Powell a spus că „avem câteva drumuri de parcurs” și că nivelul final al ratei terminale ar putea fi mai mare decât se aștepta anterior.
„Acesta este un chilipir al diavolului”, a spus Steve Chiavarone, manager senior de portofoliu la Federated Hermes. „Dimensiunea creșterilor ratelor probabil va scădea, dar rata terminală este probabil mai mare – implicația este un număr mai mare de creșteri mai mici ale ratelor. Asta nu este doviș.”
Iată mai multe despre ceea ce comercianții au avut de spus în timpul după-amiezii:
Andrzej Skiba, șeful US Fixed Income la RBC Global Asset Management:
„Acesta nu este încă pivotul. Este doar o recunoaștere a faptului că nu poți continua să mergi la 75 de puncte de bază la fiecare întâlnire.”
„Următorul pas ar putea fi de 50 de puncte de bază, dar ar putea avea, de fapt, mai multe creșteri în viitor, în comparație cu ceea ce se aștepta piața pentru a se asigura că ating această țintă de inflație.”
Brian Mulberry, manager de portofoliu de clienți la Zacks Investment Management:
„Este o mare distincție de făcut între un „pivot” și un ritm lent de creștere a ratei. Creșterile mai mici ale ratelor sunt încă majorări ale ratelor și nu indică o schimbare a politicii de înăsprire. Piața a interpretat greșit acest limbaj recent, încercând să stabilească prețul la rata terminală și presupunând că va avea loc o schimbare rapidă a politicii care necesită o politică monetară mai redusă și mai acomodativă. Președintele Powell a declarat în mod clar că ratele vor trebui să se deplaseze mai sus decât se aștepta anterior, singura modificare materială în această declarație este cât timp durează pentru a ajunge la rata finală.”
Bryce Doty, vicepreședinte senior la Sit Investment Associates, a declarat:
„Două cuvinte, „cumulative” și „lags” au declanșat creșterea acțiunilor și obligațiunilor.”
„Fed le oferă investitorilor speranța că ritmul creșterii ratelor dobânzilor se încetinește.”
Eric Winograd, economist senior american la AllianceBernstein:
„Declarația este clară că ar dori să încetinească ritmul drumețiilor. Pe lângă faptul că se uită la date și se uită la piețe, acum iau în considerare și impactul cumulativ al ceea ce au făcut deja.”
„Cele mai multe estimări sunt că este nevoie de 9-12 luni pentru ca creșterea ratelor să fie simțită și 12-18 luni pentru ca efectul maxim. Am trecut de abia acum opt luni de prima majorare a ratei, așa că are sens să încetinim.”
Scott Minerd, director global de investiții la Guggenheim Investments la Bloomberg TV, a declarat:
„Este un mod foarte articulat de a fi dovish fără a fi dovish.”
„Piața își dorește ceva pentru care să se reclame, așa că vor alege orice și vor considera că este o dovință.”
Bill Adams, economist-șef la Comerica Bank:
„Pentru ca Fed să pivoteze cu adevărat, și nu doar creșteri lente ale ratelor, vor dori să vadă o inflație totală și de bază mai lentă, scăderi ale prețurilor locuințelor și chiriilor, o creștere mai lentă a salariilor, locuri mai scăzute de locuri de muncă și probabil o creștere a ratei șomajului. fiți convinși că încetinirea inflației care este așteptată în 2023 nu va lăsa loc unui alt salt mai mare în 2024.”
„Mai imediat, riscul unei alte creșteri a prețurilor la energie în timpul sezonului de încălzire de iarnă este un alt motiv pentru care Fed va dori mai multe dovezi că inflația scade înainte de a ieși din calea războiului cu creșterea ratelor.
Michael Shaoul, director executiv la Marketfield Asset Management, a declarat:
„Acest lucru evidențiază o anumită marjă de manevră pentru întâlnirea din decembrie, care nu mai este legată de ritmul de 75 de puncte de bază care a fost menținut din iunie.”
Gurpreet Gill, macrostrategist, venit fix global la Goldman Sachs Asset Management:
„Cu Fed-ul mai atent la impactul întârziat al înăspririi din acest an, ne așteptăm la o schimbare la un ritm de 0.5% la următoarea sa întâlnire din decembrie. O inflație neplăcută de mare și o piață a forței de muncă rezistentă ar putea duce la continuarea creșterilor ratelor în 2023, deși cu creșteri mai mici.”
Gennadiy Goldberg, strateg senior al ratelor la TD Securities:
„Nu cred că Fed-ul dorește un terminal cu prețuri mai mici pe piață, dar vrea să semnaleze o schimbare în scădere a ritmului creșterilor – cele două sunt diametral opuse în mintea investitorilor – făcând aceasta o sarcină aproape imposibilă.”
Peter Boockvar, director de investiții la Bleakley Financial Group:
„Încărcarea anticipată s-a încheiat, în esență, și creșterile ratelor de aici vor fi mai conștiente de noul mediu economic în care ne aflăm în ceea ce privește costul mult mai mare al capitalului și norii economici care se învârt. Acesta este modul Fed de a ne spune că o încetinire a ritmului creșterilor viitoare este pe cale.”
Win Thin, șeful global al strategiei valutare, la Brown Brothers Harriman & Co., din declarația:
„Nu cred că „întârzierile” înseamnă nimic, dar piața este disperată după un os, orice os de la Fed.”
– Cu asistență din partea Alexandrei Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildana Hajric, Isabelle Lee și Liz Capo McCormick.
(Actualizări cu citate din Adams și Boockvar, diagramă nouă)
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html