(Bloomberg) — După o serie furioasă de vânzări cu amănuntul nemaivăzute din decembrie 2018 și apetitul de risc doborât, toate ingredientele au fost la locul lor îndreptându-se către marea revenire a stocurilor de luni.
Cele mai citite de la Bloomberg
Având în vedere că aproape toată lumea a încasat în ultima vreme, nu a fost nevoie de mult pentru a conduce la creșterea de 2.6% a S&P 500 într-un raliu total atribuit speranțelor unei Rezerve Federale mai puțin agresive și a crizei pieței din Marea Britanie care se estompează.
O circumscripție care va fi mai puțin mulțumită de revenire: profesioniștii de pe Wall Street care au agitat pentru semne de capitulare totală a investitorilor în fața pieței ursului pentru a semnala un minim pentru acțiuni.
Mulțumită unei vânzări prelungite, dar ordonate, care i-a forțat pe cumpărătorii de dip să se retragă unul după altul, punctul culminant tradițional observat în recesiunile tipice - o creștere dramatică a sentimentului negativ în industrie - ar putea să nu se întâmple de data aceasta, potrivit JPMorgan Chase & Co. echipa de vânzări a lui.
„Deși am putea vedea încă o reducere a riscurilor, este posibil să nu primim un semn clar de capitulare amplă (adică în cazul în care majoritatea investitorilor vând puternic în același timp), deoarece poziționarea este deja destul de scăzută”, echipa JPMorgan, inclusiv John Schlegel. a scris într-o notă.
S&P 500 a înregistrat cel de-al treilea cel mai bun început din octombrie din 1930, stopând o scădere de trei săptămâni, de 12%.
Între datele slabe privind producția din SUA și temerile cu privire la efectele negative ale politicii monetare ale Statelor Unite asupra restului lumii, cresc speranțe că Fed și-ar putea încetini sau întrerupe campania de combatere a inflației.
În viziunea lui Ed Yardeni, președintele Yardeni Research, lucrurile se sparg deja pe piețe, după cum a fost semnalat de o creștere necruțătoare a dolarului, iar Fed ar trebui să ia în considerare oprirea înăspririi după încă o creștere a dobânzii în noiembrie. El a subliniat intervenția dramatică pe piață a Băncii Angliei de săptămâna trecută pentru a stopa prăbușirea lirei sterline și a obligațiunilor guvernamentale din Marea Britanie ca un posibil șablon pe care să-l urmeze alți factori de decizie politică.
Deși este cu siguranță discutabil dacă Fed va pune stabilitatea financiară globală ca prioritate înaintea obiectivului său de inflație, o mică schimbare a narațiunilor a părut a fi suficientă pentru a declanșa un rally atunci când aproape toată lumea este un urs.
Evaluarea stării de capitulare a devenit distracția lui Wall Street în ultimul timp, după ce o criză de nouă luni a distrus valorile acțiunilor de 15 trilioane de dolari. În timp ce taurini precum strategul Deutsche Bank AG, Binky Chadha, au citat poziționarea deprimată drept motiv pentru un potențial raliu gigant de sfârșit de an, omologul său de la Bank of America Corp., Savita Subramanian, a declarat că sentimentul de pe Wall Street nu a fost încă complet eliminat.
Motivul din spatele unor astfel de exerciții este ideea că, atunci când toată lumea se grăbește pentru ieșire, aceasta lasă un grup mai mic de comercianți pentru a vinde acțiuni, formând astfel un nivel pentru piață. Multe instrumente au fost concepute pentru a măsura sentimentul, inclusiv valorile privind poziționarea, volumul de tranzacționare și volatilitatea.
Printre fondurile speculative urmărite de Morgan Stanley, efectul de levier net – un indicator al apetitului pentru risc care ia în considerare poziția lung versus poziția scurtă a grupului – a atins săptămâna trecută un minim din ultimii 13 ani. Între timp, adepții de tendințe precum Commodity Trading Advisors și-au văzut poziționarea acțiunilor apropiindu-se de pragul observat la apogeul crizei financiare globale, arată datele JPMorgan.
Când acțiunile au scăzut luna trecută la minime proaspete ale pieței ursoaice, graba pentru ieșire a fost în mare parte absentă. Da, investitorii cu amănuntul, pe baza estimărilor JPMorgan, au vândut cel mai mult în stocuri unice din datele din 2015. Și date separate compilate de Morgan Stanley arată că au vândut acțiuni în 75% din zile, cea mai mare frecvență de cedări din decembrie 2018.
Dar, în linii mari, nu a existat niciun semn de vânzare în panică. Volumul tranzacționării a depășit vineri 12 miliarde de acțiuni, dar acesta a pălit în comparație cu jumătatea lunii iunie, când aproximativ 19 miliarde de acțiuni și-au schimbat mâinile.
Reacția din indicele de volatilitate Cboe, sau VIX, cunoscut sub numele de indicatorul fricii de pe Wall Street, a fost, de asemenea, moderată. În ciuda unui avans, VIX nu a reușit să-și atingă maximul din iunie.
Pentru Tony Pasquariello de la Goldman Sachs Group Inc., gospodăriile americane au mai mult loc să-și reducă acțiunile. Potrivit datelor companiei, alocațiile grupului pentru acțiuni se ridică la 39% - încă ridicate în raport cu istoricul.
„Desigur, treaba unui comerciant este să cântărească această coroziune continuă a perspectivei fundamentale și a cocktail-ului de risc cu marcajele vii ale unei piețe de valori care este atât supravândută din punct de vedere tehnic, cât și sub-deținută din punct de vedere tactic”, a scris Pasquariello într-o notă. săptămâna trecută. „Cred că am văzut o capitulare autentică în comunitatea fondurilor speculative. Pe de altă parte a monedei, gospodăriile americane sunt încă destul de pline de lungime.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-capitulation-calls-ever-205024017.html