Analiștii de pe Wall Street evaluează acțiunile cu o varietate de etichete. Iată cum să le citiți.

Mărimea textului

Evaluările pot fi confuze. Analiștii dau o palmă Cumpărare, Cumpărare puternică, Vânzare, Performanță inferioară, Neutru sau alte etichete pe acțiuni, dar investitorii ar trebui să realizeze că, într-adevăr, există doar Cumpărați sau Nu cumpărați.

Luați în considerare 3M (ticker: 3M). Acțiunile sale au scăzut cu aproximativ 50% față de cel mai mare record, atins în 2018 – și nu este greu de înțeles de ce. 3M ar trebui să câștige aproximativ aceeași sumă în 2023 ca și în 2018, în timp ce vânzările au crescut cu o creștere mai puțin decât robustă de 2% în ultimul deceniu. Compania se confruntă, de asemenea, cu probleme semnificative - și greu de cuantificat -răspunderi legale. Nu este o acțiune pe care mulți investitori mor să dețină în aceste zile.

Acest lucru se arată în evaluările 3M de pe Wall Street. Doar un analist evaluează producătorul din Minnesota drept Cumpărare, în timp ce șapte îl evaluează Vânzare. Dar există un grup mare – 13 analiști – la mijloc care îl evaluează ca Hold sau dețin echivalente, cum ar fi Market Perform sau Neutral. Investitorii nu ar trebui să presupună că acei analiști cred că acțiunile 3M merită deținute sau cred că vor ține pasul cu

S&P 500,
care este ce Hold sugerează. De fapt, sunt doar apeluri de vânzare mai blânde, spune Jim Osman, fondatorul firmei de cercetare The Edge Group, care evită acest rating.

„Nici o afacere nu se face cu adevărat pe recomandările Sell și nici analiștii nu vor să pară proști, dacă merge invers”, notează Osman. „Hold este calea de mijloc care este într-adevăr inutilă pentru investitor, dar sigură pentru analist.”

Dorința analiștilor de auto-conservare este o motivație pentru aceste evaluări neplăcute. Directorii de cercetare pot relata apelurile telefonice de la companiile ofensate, cerând sânge după ce o vânzare a fost pălmuită pe acțiunile lor. Este mai greu să te plângi de un Hold.

Ideea că problemele de afaceri, preocupările legate de reputație și alte considerente care nu sunt legate de stoc ar putea influența ratingurile – chiar dacă în mod subconștient – ​​ar putea suna mai alarmant decât un Hold care este într-adevăr un Don't Hold. Dar nimic sinistru nu se întâmplă, spune Osman. Majoritatea cercetărilor de brokeraj sunt realizate pentru „investitori sofisticați”, adică oameni plătiți să o citească pentru a-și câștiga existența.

Și cei mai mulți dintre ei nu le pasă dacă o acțiune este evaluată Cumpărare sau Vânzare, dar sunt interesați de cunoștințele unui analist în industrie sau de a avea o cameră de rezonanță pentru propriile idei. „Avem de-a face cu peste 250 de clienți instituționali, de la mici la enormi”, spune Osman. „Nu mulți dintre ei se uită la evaluări sau ratinguri.”

Deci ar trebui să ne pese de evaluări? Da. Studiile academice au examinat impactul cercetării de pe Wall Street de-a lungul timpului și mulți au descoperit că acțiunile cu rating de cumpărare, în medie, depășește piața. Este un semn că analiștii, în total, pot identifica companiile mai bune dintre cele pe care le urmăresc îndeaproape.

Nu uitați: nu luați toate evaluările la propriu.

Trimite un mesaj pentru Al Root la [e-mail protejat]