Scăderea acțiunilor la pierderea câștigurilor nu este surprinzătoare.
Volkswagen
nu a schimbat orientările financiare pentru întregul an și încă intenționează să realizeze un profit operațional de aproximativ 20 de miliarde în 2022.
Îndrumările financiare nu s-au schimbat, dar îndrumările de livrare s-au schimbat. În iulie, Volkswagen credea că livrările totale în 2022 vor crește cu 5% până la 10%, comparativ cu totalul din 2021 de 8.9 milioane de unități. Acum, compania se așteaptă ca livrările din 2022 să fie identice cu cele din 2021. Constrângerile lanțului de aprovizionare sunt de vină.
În ciuda acestui vânt în contra, afacerea VW cu vehicule electrice a continuat să se extindă în acest trimestru. Vehiculele electrice cu baterii au reprezentat 6.8% din totalul livrărilor VW. Până în prezent, VW a livrat 366,400 de vehicule electrice, în creștere față de 293,000 livrate în aceeași perioadă a anului 2021. China a reprezentat 112,700 din aceste livrări de vehicule electrice din 2022. Vânzările de vehicule electrice VW din China au crescut cu 139% până acum în 2022, comparativ cu aceeași perioadă din 2021.
În ceea ce privește
Porsche
,
în primul său trimestru ca a tranzacționate public companie, ea raportate aproximativ 1.5 miliarde USD din profit operațional. E puțin mai bine decât se aștepta strada. Acțiunile au scăzut în tranzacțiile în străinătate, dar au crescut și au crescut acum cu aproximativ 0.5%.
Scăderea inițială este o mică parte din ceea ce este greu de înțeles despre numerele Porsche și VW. Enigma mult mai mare rămâne evaluarea.
Cu mișcările de astăzi. Acțiunile Volkswagen, mai puțin cota de Porsche pe care o deține, nu valorează aproape nimic – aproximativ 1 miliard de dolari. Porsche are o capitalizare de piață de aproximativ 91 de miliarde de dolari. VW deține aproximativ 80% din aceste acțiuni, sau aproape 73 de miliarde de dolari. Și întreaga capitalizare de piață a Volkswagen este de aproximativ 74 de miliarde de dolari.
(Ajustat pentru datorii face ca lucrurile să arate mai rău, face ca VW să fie o entitate care valorează mai puțin decât zero.)
Această valoare este în ciuda estimărilor că profitul operațional VW în 2022, excluzând toate câștigurile Porsche, ar trebui să ajungă la 13 miliarde de dolari sau 14 miliarde de dolari.
O companie care tranzacționează pentru 0.07 ori profitul operațional din 2022 (1 miliard USD împărțit la 13.5 miliarde USD) este greu de reconciliat. Porsche tranzacționează pentru aproximativ 15 ori profitul operațional. Brandurile de lux, desigur, primesc evaluări mai mari.
Ferrari
(RACE) tranzacționează de aproximativ 30 de ori profitul operațional estimat pentru 2022. Dar totusi, de 0.07 ori? În plus, VW are afaceri de lux, cu excepția Porsche. Detine Audi.
Cifrele din al treilea trimestru nu au fost un catalizator pentru investitori pentru a reevalua situația ciudată. Poate că evaluările actuale sunt o oportunitate. Ei arată așa. Dar este greu să te cert cu piața și să câștigi. Totuși, uneori piața este greșită.
S&P 500
și
Dow Jones Industrial Average
contractele futures au scăzut cu 0.5%, respectiv cu 0.1%.
Scrieți lui Al Root la [e-mail protejat]