Fluxul de numerar al corporației VF crește siguranța randamentului dividendelor

Recapitulare de la alegerile din iulie

On a price return basis, the Safest Dividend Yields Model Portfolio (+5.8%) underperformed the S&P 500 (+7.0%) by 1.2% from July 21, 2022 through August 17, 2022. On a total return basis, the Model Portfolio (+6.1%) underperformed the S&P 500 (+7.0%) by 0.9% over the same time. The best performing large cap stock was up 10% and the best performing small cap stock was up 22%. Overall, nine out of the 20 Safest Dividend Yield stocks outperformed their respective benchmarks (S&P 500 and Russell 2000) from July 21, 2022 through August 17, 2022.

Metodologia pentru acest portofoliu model imită stilul „All Cap Blend”, cu accent pe creșterea dividendelor. Acțiunile selectate câștigă un rating atractiv sau foarte atractiv, generează fluxuri de numerar libere (FCF) și câștiguri economice pozitive, oferă un randament curent al dividendelor > 1% și au un istoric de peste 5 ani de creștere consecutivă a dividendelor. Acest portofoliu model este conceput pentru investitorii care sunt mai concentrați pe aprecierea capitalului pe termen lung decât pe venitul curent, dar care totuși apreciază puterea dividendelor, în special a dividendelor în creștere.

Featured Stock for August: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) is the featured stock in August’s Safest Dividend Yields Model Portfolio.

VF Corporation has grown net operating profit after-tax (NOPAT) by 4% compounded annually over the past five years. VF Corporation’s NOPAT margin rose from 12% in fiscal 2017 (fiscal year end was 12/30/17) to 13% over the trailing twelve months (TTM). Rising NOPAT drives the company’s economic earnings from $583 million in fiscal 2017 to $692 million TTM.

Figure 1: VF Corporation’s NOPAT Since Fiscal 2017

Surse: New Constructs, LLC și dosare ale companiei

*VF Corporation’s fiscal year transitioned in 2018. NOPAT in 2018 is the TTM value for the period ended 3/30/18.

Fluxul de numerar gratuit acceptă plăți regulate de dividende

VF Corporation has increased its regular dividend from $1.94/share in fiscal 2019 (fiscal year end was 3/30/19) to $1.98/share in fiscal 2022. The current quarterly dividend, when annualized, provides a 4.6% dividend yield.

VF Corporation’s free cash flow (FCF) exceeds its regular dividend payments. From fiscal 2019 to 2022, VF Corporation generated $3.3 billion (20% of current market cap) in FCF while paying $3.0 billion in dividends. Over the TTM, VF Corporation has generated $781 million in FCF and paid $775 million in dividends. See Figure 2.

Figure 2: VF Corporation’s FCF vs. Dividende obișnuite începând cu anul fiscal 2018

Surse: New Constructs, LLC și dosare ale companiei

Companiile cu FCF puternice oferă randamente de dividende de calitate superioară, deoarece firma are numerar pentru a-și susține dividendele. Dividendele de la companii cu FCF scăzut sau negativ nu pot fi de încredere, deoarece compania poate să nu poată susține plata dividendelor.

VFC Is Undervalued

At its current price of $44/share, VF Corporation has a price-to-economic book value (PEBV) ratio of 0.9. This ratio means the market expects VF Corporation’s NOPAT to permanently decline by 10%. This expectation seems overly pessimistic given that VF Corporation grew NOPAT by 7% compounded annually over the past two decades.

Even if VF Corporation’s NOPAT margin falls to 12% (five-year average vs. 13% over the TTM) and the company’s NOPAT grows by just 3% compounded annually over the next decade, the stock would be worth $60+/share today – a 36% upside. Vedeți matematica din spatele acestui scenariu DCF invers. În cazul în care NOPAT al companiei crește mai în concordanță cu ratele de creștere istorice, stocul are și mai mult avantaj.

Detalii critice găsite în documente financiare de tehnologia Robo-Analyst a firmei mele

Below are specifics on the adjustments I make based on Robo-Analyst findings in VF Corporation’s 10-Ks and 10-Qs:

Declarația de venit: am făcut ajustări de 952 de milioane de dolari, cu un efect net de eliminare a 318 de milioane de dolari din cheltuieli neoperaționale (3% din venituri).

Bilanț: Am făcut ajustări de 6.8 miliarde USD pentru a calcula capitalul investit, cu o creștere netă de 4.2 miliarde USD. Cea mai notabilă ajustare a fost de 3.3 miliarde USD (33% din activele nete raportate) în deprecierea activelor.

Valuation: I made $6.6 billion in adjustments with a net effect of decreasing shareholder value by $6.5 billion. Apart from total debt, one of the most notable adjustments to shareholder value was $86 million in overfunded pensions. This adjustment represents 1% of VF Corporation’s market value.

Dezvăluire: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler și Brian Pellegrini nu primesc nicio compensație pentru a scrie despre un anumit stoc, stil sau temă.