Semnul „foarte îngrijorător” al încetinirii economice grave apare pe măsură ce piața de valori se prăbușește

Topline

O erupție din ce în ce mai mare de economiști avertizează că șansele de recesiune au crescut pe fondul unei inversări istorice a curbei randamentelor - un semn revelator al unei încetiniri economice care se profilează după ce Rezerva Federală a ridicat miercuri ratele la cel mai înalt nivel de la Marea Recesiune și și-a semnalat politica ar fi mai agresivă decât se anticipa anterior.

Fapte-cheie

Randamentele Trezoreriei pe 10 ani au crescut cu peste 10 puncte de bază, ajungând vineri la un nou maxim de 11 ani de 3.829%, în timp ce Trezoreria pe 2 ani a atins un record pe 15 ani de 4.266% - adâncind inversarea curbei randamentelor 50 de puncte de bază, cel mai mare decalaj din ultimii 30 de ani.

Din iulie, curba randamentelor s-a inversat – când randamentele pe termen scurt scad sub randamentele pe termen lung – în semn că investitorii sunt mai suspensivi cu privire la perspectivele economiei pe termen lung, iar inversiunea s-a adâncit abia după Fed miercuri. ridicat ratele cu 75 de puncte de bază și a sugerat că ar putea institui o altă creștere neobișnuit de mare din nou în noiembrie.

Într-o notă adresată clienților, analistul Tom Essaye de la Sevens Report a explicat că inversiunea în creștere „are sens”, deoarece o Fed mai agresivă și rate mai mari care fac împrumutul mai scump, vor tempera cererea și vor opri creșterea economică în speranța de a reduce inflația, dar el a avertizat, de asemenea, că amploarea inversării a devenit „foarte îngrijorătoare”.

Un studiu al Rezervei Federale din 2018 găsit fiecare recesiune din ultimii 60 de ani a fost precedată de o inversare a curbei randamentelor, iar Essaye spune că decalajul tot mai mare dintre Treasurys pe 2 ani și 10 ani „urlă că urmează o contracție economică serioasă”, adăugând că „toată lumea ar trebui să se pregătească” pentru o încetinire materială a economiei în lunile și trimestrele următoare.

Într-o notă de vineri, economiștii de la Bank of America au spus că se așteaptă ca economia să cadă într-o recesiune în prima jumătate a anului viitor, cu PIB-ul real scăzând cu 1% după ce a adăugat 5% anul trecut, iar șomajul crescând la 5.6% - potențial distrugându-se. peste un an de locuri de muncă.

Fed

Oficialii Fed și-au dublat miercuri cea mai agresivă campanie de înăsprire a economiei din ultimele trei decenii, majorând ratele dobânzilor cu trei sferturi de punct procentual pentru a treia oară consecutiv și împingând costurile îndatorării la 3.25% – cel mai ridicat nivel din 2008. ei au proiectat inițial că rata fondurilor federale va crește doar la 3.4% în acest an, acum proiectează că va crește la 4.4%, sugerând că o altă creștere de 75 de puncte de bază ar putea fi pe masă în octombrie. „Cu această nouă aliniere între Fed și piețe, întrebările sunt acum când și cât de grav va lovi recesiunea”, spune Mace McCain, directorul de investiții al Frost Investment Advisors.

Bursa de Valori

Acțiunile s-au afundat mai adânc în teritoriul pieței ursoaice după mesajul de șofer al Fed, indicii majori eclipsând minimele anuale vineri. S&P 500 a scăzut cu 23% în acest an, iar economiștii de la Goldman proiectează că se va scufunda cu încă 3% până în decembrie și ar putea dura mai mult de un an pentru a recupera pierderile. Nasdaq-ul puternic tehnologic a scăzut cu 32% din ianuarie, Dow-ul cu aproape 20%. „Privindu-ne în următoarele una sau două luni, nu avem deloc convingeri în privința acțiunilor”, spune Adam Crisafulli, fondatorul Vital Knowledge Media. „Sentimentul este palpabil oribil.”

Piața imobiliară

Vânzările de locuințe existente au scăzut pentru a șaptea lună consecutivă în august, deoarece creșterea ratelor dobânzilor a continuat să-i alunge pe potențialii cumpărători de case, potrivit Asociației Naționale a Agenților Imobiliari. Într-o declarație, economistul șef al asociației, Lawrence Yun, a numit sectorul imobiliar „cel mai sensibil la” majorările ratelor dobânzii ale Fed și a spus că slăbirea vânzărilor de locuințe reflectă escaladarea ratelor ipotecare din acest an, care a atins un maxim din ultimii 15 ani de aproape 6.3% în acest an. săptămâna — creșterea costului plăților lunare pentru noi credite ipotecare cu peste 55%, o medie de sute de dolari în fiecare lună.

Piața forței de muncă

În ciuda unor buzunare ale economiei care se zguduiesc deja de politica solicită a Fed, piața muncii rămâne ferm puternică, justificând efectiv acțiunea agresivă. Cererile inițiale de șomaj au fost puțin modificate în această săptămână, iar cererile continue au scăzut de fapt. Cu toate acestea, mulți experți spun că este inevitabil ca piața muncii să înceapă să se răcească în curând. „Este posibil ca rata șomajului să scadă ușor mai sus și salariile să se răcească fără o recesiune totală, dar nu s-a întâmplat niciodată înainte”, spune Bill Adams, economist șef la Comerica Bank.

Umflare

Deși a încetinit pentru a doua lună consecutiv, inflația înăuntru la un nivel de 8.3% mai rău decât se aștepta în august — mult mai rău decât ținta de lungă durată a Fed de 2%. Economiștii Bank of America preconizează că inflația nu va reveni la acest nivel până la sfârșitul anului 2024.

Lecturi suplimentare

Dow scapă cu 400 de puncte: Goldman Sachs avertizează că pierderea pieței de valori se va înrăutăți anul acesta (Forbes)

Noi ipoteci, împrumuturi pentru studenți, carduri de credit: iată totul care costă mai mult pe măsură ce Fed crește ratele dobânzilor (Forbes)

Fed crește ratele cu încă 75 de puncte de bază — împingând costurile de împrumut la cel mai înalt nivel de la marea recesiune (Forbes)

Recesiunea pieței locuințelor: prețurile caselor scad pe măsură ce ratele ajung la 6% – iată cât de mult ar putea scădea (Forbes)