Vanguard se așteaptă la „renașterea” obligațiunilor municipale, deoarece investitorii ar trebui să „saliveze” la randamente mai mari

Obligațiunile Muni au oferit „randaje de abia peste 1%” la începutul anului 2022, în comparație cu randamentele care depășeau acum 3% înainte de ajustarea pentru beneficiile fiscale, potrivit raportului. Cu randamente echivalente din impozite de 6% – „sau semnificativ mai mari pentru rezidenții din statele cu impozite mari care investesc în fonduri de stat corespunzătoare” – munis oferă „o valoare mare în comparație cu alte sectoare cu venit fix și, potențial, chiar și acțiuni – în special cu șansele unui recesiunea în creștere”, a spus Vanguard.

Obligațiunile Muni rămân „puternice” din perspectiva creditului, cu spread-uri atractive asupra trezoreriei americane comparabile în comparație cu datoria corporativă, potrivit raportului. Spreadurile s-au lărgit anul trecut, chiar dacă bilanțurile municipale au fost „mai puternice decât au fost în două decenii și fondurile de zile ploioase la maxime istorice, lăsând statele bine pregătite să facă față unei încetiniri sau contracție economică”, a spus Vanguard.

Graficul de mai jos urmărește extinderea spread-ului pentru datoria corporativă și municipală cotată BBB, cea mai mică treaptă de investment grade, în 2022. Acesta reprezintă modificarea randamentelor peste Treasurys cu durate similare, arătând că munis cotat BBB oferea investitorilor mai mult spread pe an. -Sfârşit.

„Obligațiunile municipale pe termen mediu și lung ar trebui să ofere atât niveluri mai ridicate de venit scutit de impozite, cât și potențialul de diversificare pe care investitorii îl râvnesc în mod tradițional în alocările lor cu venit fix”, a spus Vanguard. „Odată cu încheierea oportunităților de colectare a pierderilor fiscale, ne așteptăm ca investitorii cu venituri mari să fie motivați să-și mărească deținerile scutite de impozite în timp.”

Fondul scutit de taxe pe termen lung al Vanguard, gestionat activ
VWLUX,
+ 0.37%
a câștigat 2.8% până în acest an până marți, în timp ce fondul său scutit de taxe pe termen mediu
VWIUX,
+ 0.22%
este în creștere cu 2%, conform datelor FactSet.

„Randamente mai mari nu înseamnă doar venituri mai mari, ci și o mai mare stabilitate a portofoliului dacă se produce o recesiune mai profundă”, a spus Vanguard.

În ceea ce privește obligațiunile municipale legate de anumite state, fondul de scutire de taxe pe termen lung Vanguard New York
VNYUX,
+ 0.37%
a crescut cu 3.1% în această lună până marți, în timp ce fondul scutit de taxe pe termen lung Vanguard New Jersey
VNJUX,
+ 0.26%
a returnat 2.9%, arată datele FactSet. Fondul scutit de taxe pe termen lung Vanguard California
VCLAX,
+ 0.26%
a câștigat 2.8% în aceeași perioadă, în timp ce fondul Vanguard Massachusetts Tax-Exempt
VMATX,
+ 0.39%
a crescut cu 2.9%.

„Credem că piața de obligațiuni municipale a înregistrat deja prețuri în general în recesiune”, a spus Vanguard. „Spre deosebire de contracțiile economice anterioare, de data aceasta va fi activitatea de downgrade care va ajunge la nivelul actualului preț al spread-ului, nu invers.”