Dilema crizei din Ucraina — O blocare totală a băncilor Rusiei ar dăuna Europei

Occidentul are o dilemă atunci când are de-a face cu Rusia în urma invaziei Ucrainei din această săptămână. Până în prezent, în această săptămână, măsurile luate pentru a izola economia Rusiei de către SUA, Marea Britanie și alte țări probabil nu vor influența acțiunile președintelui rus Vladimir Putin.

Dar eforturile și mai aspre ar putea fi contracoace, în special în ceea ce privește bunăstarea economiilor europene.

Prima problemă este că sancțiunile rareori funcționează pentru a schimba comportamentul. Am scris despre asta aici la începutul acestei săptămâni, citând exemple din Venezuela, Iran și Cuba. Dacă acest lucru nu este suficient, luați în considerare faptul că Rusia era deja sancționată de Occident înainte de invazia din această săptămână.

Cu toate acestea, guvernele sunt hotărâte pe sancțiuni ca o acțiune semnificativă. Dacă nimic altceva nu arată Kremlinului cât de nemulțumit se simte vestul în acest moment. De asemenea, au avantajul că sancțiunile nu pun imediat în pericol trupele NATO.

Cu toate acestea, acum se vorbește în Europa și SUA despre luarea celei mai severe măsuri de excludere a Rusiei din sistemul global de plăți SWIFT. Ideea este că, dacă Rusia nu poate avea acces la valute puternice, cum ar fi dolari, lire sterline și euro, atunci cu siguranță economia ei se va paraliza.

Este corect. Economia Rusiei ar avea probleme uriașe, cel puțin inițial. Cu toate acestea, destul de curând țara s-ar angaja în soluții alternative.

• Criptomonedele, cum ar fi Bitcoin, ar putea permite țării să primească și să trimită bani.
• China ar putea decide să ofere Kremlinului și restului Rusiei servicii bancare.
• De asemenea, este adevărat că Rusia are rezerve de valută mari și foarte puține datorii. Cu alte cuvinte, țara este probabil capabilă să înfrunte o furtună financiară pentru o perioadă.

Pe termen mai lung, aceste efecte undă vor dilua orice impact asupra economiei ruse.

Dar motivul real și convingător pentru a nu exclude Rusia din sistemul de plăți SWIFT este că acest lucru ar împiedica probabil și economia Europei. Europa se bazează în mare măsură pe Rusia pentru importurile de energie, inclusiv gaze naturale și petrol. În timp ce petrolul poate fi obținut rapid din alte țări, nu același lucru este valabil și în cazul gazelor naturale. Iar gazele naturale sunt vitale pentru infrastructura energetică a Europei.

Mai simplu spus, în viitorul previzibil, Europa va trebui să-și primească în continuare energia de la Rusia. Asta înseamnă, de asemenea, că va trebui să plătească în continuare pentru acea energie.

Dacă Rusia este exclusă din sistemul SWIFT, atunci va fi mult mai greu pentru Europa să trimită plăți către Rusia pentru energia importată.

Cum va funcționa? E greu de spus.

Este puțin probabil ca Europa să trimită avioane pline de numerar la Moscova pentru a plăti gazul natural. De asemenea, este puțin probabil ca guvernele Europei să adopte tehnologia blockchain sau criptomonede pentru a efectua plăți. Procedând astfel, le-ar submina moneda națională.

O altă idee este că ar putea exista o reducere a energiei pentru interdicția SWIFT, ceea ce înseamnă că băncilor li s-ar permite să tranzacționeze cu Rusia, dar numai pentru achiziții de energie.

Ar merge asta? Probabil ca nu.

Majoritatea băncilor se îneacă deja într-o mare de birocrație. Diferențele nuanțate cu privire la ceea ce este și ce nu este permis fac lucrurile mai încărcate în cadrul departamentului de conformitate. Am lucrat în trei firme de servicii financiare, iar departamentul juridic tinde să fie precaut până la extrem. Dacă lucrurile au o zecime de unu la sută șanse să meargă prost, atunci avocații spun că nu.

Din acest motiv, cei mai mulți oficiali ai băncilor vor decide probabil să uite orice „reducere a energiei” și să refuze pur și simplu să facă afaceri cu Rusia.

Asta înseamnă, de asemenea, că va fi greu pentru Europa să obțină mai multă energie din Rusia și, la rândul său, economia Europei va avea de suferit. Acest lucru este relevant în special pentru cea mai mare economie a Europei, Germania, care își pune treptat energia nucleară și face eforturi pentru energii regenerabile, cum ar fi energia eoliană și solară. Are nevoie de gaze naturale pentru a reduce decalajul până când va avea suficient din acele noi energii.