(Bloomberg) — Regatul Unit devine rapid epicentrul crizei globale de stagflație, deoarece campania de înăsprire a politicilor Băncii Angliei și creșterea costului vieții pun a cincea economie din lume în pragul recesiunii.
Cele mai citite de la Bloomberg
Este pe cale să devină și mai rău, potrivit unei majorități clare a participanților pe piață în cel mai recent sondaj MLIV Pulse.
Mai mult de două treimi din cei 191 de respondenți văd că moneda scade la 1.15 USD, o scădere de 6% de la nivelurile actuale la minime nevăzute chiar și în haosul post-Brexit. Între timp, o proporție similară se așteaptă ca randamentele aururilor pe 10 ani să urce la 3%.
Perspectivele sumbre îi amenință pe factorii de decizie politică în încercarea lor de a combate recesiunea economică, în timp ce provoacă dureri proaspete asupra consumatorilor și întreprinderilor care se confruntă deja de cea mai rapidă inflație din ultimele trei decenii.
În timp ce puține țări au fost lăsate nevătămate de pandemie și de consecințele ei inflaționiste, decizia Marii Britanii de a părăsi Uniunea Europeană a făcut-o mai vulnerabilă, spun 80% dintre cititorii MLIV.
Pe măsură ce banca centrală este forțată să înăsprească politica în mod agresiv, respondenții Pulse văd că randamentele pe 10 ani sunt mai mari. Toate acestea riscă să creeze o presiune istorică a fluxului de numerar pentru debitorii britanici, la fel cum scăderea încrederii consumatorilor provoacă o încetinire a cheltuielilor.
O scădere de 6% a lirei sterline, ponderată în funcție de comerț, în trimestrul curent ar duce probabil la creșterea inflației cu 0.6 puncte procentuale mai mult decât altfel în trimestrele următoare, potrivit instrumentului de prognoză SHOK al Bloomberg Economics.
„Intră într-un mediu mai stagflaționist, în care se așteaptă ca creșterea să încetinească brusc, dar presiunile inflaționiste să rămână ridicate, menținând presiunea asupra Băncii Angliei pentru a înăspri încetinirea”, a declarat Lee Hardman, strateg valutar la MUFG din Londra. . „Este un amestec negativ pentru monedă.”
Gospodăriile din Marea Britanie se confruntă cu al doilea cel mai prost an înregistrat pentru venitul real disponibil, potrivit datelor BOE din 1964.
Între timp, multe dintre beneficiile mult-anunțate ale Brexit încă nu au apărut. Acordurile comerciale nu au făcut nimic pentru a înlocui schimbul fără întreruperi de bunuri și servicii de care se bucură Regatul Unit cu cel mai mare bloc comercial din lume. Orașul Londrei, care s-a bucurat de mai bine de trei decenii de creștere aproape neîntreruptă ca centru financiar al Europei, trebuie acum să recurgă la soluții pentru a menține accesul la UE.
Când cititorii MLIV au fost rugați să prezică primele trei centre financiare în următorul deceniu, 92% au citat New York-ul, urmat de capitala Marii Britanii la 68%, indicând o divizare tot mai mare între cele două orașe care au fost cândva gât și gât. Shanghai a fost următorul cu 36%. Pentru cei cu o dispoziție de pahar pe jumătate gol, rezultatele sugerează, de asemenea, că aproape o treime dintre respondenții MLIV se așteaptă ca Londra să-și piardă statutul de unul dintre cele mai importante centre financiare ale lumii.
Costurile Brexit-ului au dispărut în fundal când a lovit pandemia. Un val uriaș de bani guvernamentali a împiedicat o socotire imediată, dar anul acesta, pe măsură ce proiectul de lege pentru Brexit și Covid începe să apară, BOE se confruntă cu un act de echilibru. Autoritatea monetară a emis luna aceasta cea mai sumbră viziune a oricărei bănci centrale importante, avertizând britanicii să se pregătească pentru o perioadă prelungită de stagnare sau chiar recesiune.
În viziunea cititorilor MLIV, pivotul său politic ar fi putut fi mai bine semnalat, doar 16% dintre respondenți evaluând BOE cea mai bună bancă centrală la stabilirea așteptărilor pieței. Aceasta a fost înaintea BCE, dar cu mult în urma Rezervei Federale, care a obținut 34% din voturi. Totuși, „toți au fost săraci” a fost favoritul clar, sugerând că nici președintele Fed Jerome Powell nu ar trebui să se bată pe spate.
O scădere a lirei sterline la 1.15 dolari ar implica retestarea minimului atins în perioada apogeului vânzării pandemiei. Moneda nu a căzut niciodată atât de departe în urma tumultuoasei referendumului Brexit sau în vreuna dintre crizele politice ulterioare.
Deși perspectivele sumbre sunt parțial o poveste puternică a dolarului, pragul discutat este istoric. În afară de derularea din martie 2020, singura dată când lira s-a tranzacționat sub 1.15 dolari a fost în 1985, după ce majorările ratelor din SUA au stimulat biletul verde, potrivit datelor compilate de Bloomberg începând cu 1971.
Între timp, un randament de 3% la gilts pe 10 ani ar fi o mișcare destul de mare, având în vedere că rata se află în prezent la aproximativ 1.74% - implicând mai multe probleme pentru debitorii îndatorați, în timp ce răcește piața imobiliară în explozie.
Totuși, nu toate sunt vești proaste pentru administratorii de bani din Marea Britanie. Aproximativ 58% dintre cititorii MLIV văd că FTSE 100 continuă să depășească indicele S&P 500, care este ponderat mai mult pe acțiunile de creștere sensibile la rata dobânzii. O liră mai slabă ar sprijini de fapt indicele britanic condus de exporturi.
Mai mult de trei sferturi dintre respondenți aveau sediul fie în Europa, fie în America de Nord și nu erau puternic de acord cu privire la performanța relativă a activelor din Marea Britanie și SUA. În timp ce două treimi dintre cei din Europa se așteaptă ca FTSE 100 să depășească S&P 500, doar 44% dintre respondenții din America de Nord au fost de acord.
Pentru mai multe analize ale piețelor, consultați blogul MLIV. Pentru sondajele anterioare și pentru a vă abona, consultați NI MLIVPULSE.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html