Semnele de probleme continuă să apară pe cea mai mare și mai lichidă piață a titlurilor de stat din lume, deoarece obligațiunile de stat au înregistrat cea mai proastă săptămână din ultimii ani și ciclul de majorare a ratei dobânzii a băncii centrale a SUA începe.
Toate cele șase instrumente utilizate pentru a monitoriza profunzimea pieței Trezoreriei SUA – sau ușurința cu care titlurile de valoare pot fi cumpărate și vândute fără a le afecta semnificativ prețurile – au rămas în condiții anormale pentru luna martie, potrivit JPMorgan Chase & Co.
JPM,
Tabloul de bord pentru stresul de lichiditate. Acesta a fost cazul înainte de vânzarea largă și agresivă de vineri în Treasurys - care a trimis 2-
TMUBMUSD02Y,
și randamente pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
la cele mai mari câștiguri săptămânale din iunie 2009 și, respectiv, din septembrie 2019. Randamentele și prețurile se mișcă în direcții opuse - astfel încât creșterea randamentelor reflectă o scădere a cererii și a prețurilor la Trezorerie.
Sursa: JPMorgan Chase & Co.
Scăderea profunzimii pieței de trezorerie a corespuns cu creșterea substanțială recentă a randamentelor, deoarece investitorii au în vedere creșterea ratei dobânzii din primul trimestru a Fed din 2018 și probabilitatea unor eventuale mișcări mai mari care urmează. Cel mai mare factor din spatele lipsei de lichiditate a pieței este narațiunea unei bănci centrale americane care „împinge ratele mai sus”, potrivit strategului JPMorgan Alex Roever.
„Avem condiții de câteva luni în care adâncimea pieței de numerar a fost scăzută, iar o parte din aceasta se datorează susținerii ratelor și fiind foarte sensibile la Fed și știrile despre inflație”, a spus Roever prin telefon vineri. „Asta înseamnă că poate fi foarte dureros să deții obligațiuni și, în ansamblu, pare că nu vedem atât de mulți utilizatori finali cumpără obligațiuni Treasurys ca înainte, cu cererea mai scăzută.”
Tabloul de bord al JPMorgan surprinde mai mult de două duzini de măsurători diferite ale condițiilor pieței, majoritatea pe piața Treasurys. În total, 10 dintre instrumentele monitorizate au afișat fie „ROȘU” fie „Chihlimbar” de joi, înainte de acțiunea pieței de vineri.
Vineri, două-
TMUBMUSD02Y,
și randamente de trezorerie pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
au urcat la cele mai înalte niveluri din 6 mai 2019, în timp ce diferența dintre 5-
TMUBMUSD05Y,
și randamente pe 30 ani
TMUBMUSD30Y,
clătinat în pragul inversării.
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/us-treasurys-market-continues-to-be-plagued-with-illiquidity-as-feds-rate-hike-cycle-begins-11648226371?siteid=yhoof2&yptr= yahoo