Companiile chineze listate în SUA care valorează 1.1 trilioane de dolari riscă să fie eliminate

Fereastra pentru care autoritățile de reglementare din China și SUA să-și rezolve disputa de audit se închide, amenințând acțiunile chinezești listate în SUA în valoare de aproape 1.1 trilioane de dolari, după ce Comisia pentru Valori Mobiliare și-a semnalat intenția de a elimina cinci astfel de firme pentru nerespectarea regulilor contabile.

SEC a anunțat joi că lanțul de fast-food Yum China, firma de tehnologie ACM Research, precum și companiile de biotehnologie BeiGene, HutchMed și Zai Lab se confruntă acum cu perspectiva excluderii din listă conform Actului Holding Foreign Companies Accountable Act, care a devenit lege în decembrie 2020. SEC a identificat companiile ca fiind primul lot care a fost inclus pe lista sa provizorie pentru o potențială delistare viitoare pentru că nu a prezentat documente detaliate de audit care susțin situațiile lor financiare.

Multe companii au emis deja dosare la bursă care spun că lucrează pentru a respecta cerințele. Aceștia au până pe 29 martie pentru a contesta decizia și numai neacordarea accesului Consiliului de Supraveghere a Contabilității Companiei Publice (PCAOB) la documentele contabile necesare timp de trei ani consecutivi va avea ca rezultat o radiare forțată.

Totuși, mișcarea SEC a declanșat o vânzări largă a acțiunilor chinezești listate în SUA, indicele Nasdaq Golden Dragon China înregistrând cel mai mare declin din 2008, scăzând cu 10% joi. De asemenea, comercianții din Hong Kong au fost alarmați de știri, iar indicele Hang Seng Tech a scăzut vineri cu 4.3%.

„SEC identifică ce companii sunt supuse radierii de la cota de îndată ce firma își prezintă raportul anual și în mod continuu”, scrie Ivan Su, analistul senior de acțiuni Morningstar, într-o notă trimisă prin e-mail. „Prin urmare, ne așteptăm ca mai multe ADR chineze să fie incluse în Lista provizorie în următoarele câteva săptămâni.”

Analiştii spun că peste 200 de companii chineze listate în SUA riscă să fie eliminate în cele din urmă, iar spaţiul pentru negocieri viitoare pare a fi destul de limitat.

Deși Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din China a declarat într-o declarație online că „se opune politizării reglementării valorilor mobiliare”, dar este dispusă să continue să comunice cu autoritățile de reglementare din SUA pentru a rezolva disputa.

Esența problemei este că Beijingul a văzut de multă vreme documentele de audit ca fiind secrete de stat, iar predarea cărților autorităților de reglementare din SUA ar putea pune în pericol securitatea națională, deoarece pot conține date economice sensibile sau informații legate de proiecte legate de stat.

Președintele SEC, Gary Gensler, a subliniat mai devreme dacă companiile vor emite titluri publice în SUA, atunci cărțile lor trebuie să fie supuse inspecției. El a spus că peste 50 de jurisdicții străine au colaborat cu PCAOB pentru a permite astfel de inspecții, doar două nu au făcut-o istoric: China și Hong Kong.

De asemenea, înrăutățirea relației dintre cele două țări nu ajută, cel mai recent, tensiunile crescând din cauza refuzului Chinei de a condamna invadarea Ucrainei de către Rusia. Relațiile dintre cele mai mari două economii ale lumii s-au deteriorat în ultimii ani din cauza unor probleme precum pandemia de Covid-19, Taiwan, Hong Kong și Xinjiang.

SUA consideră acum China ca un „concurent strategic” și încearcă să contracareze ceea ce descrie drept „acțiuni agresive și coercitive ale Beijingului”, apărând în același timp propriile interese economice.

„Sunt concurenți”, spune Joseph Fan, profesor emerit la școala de afaceri a Universității Chineze din Hong Kong. „Nici un guvern nu poate fi suficient de neutru pentru a rezolva problemele economice.”

Feng Chucheng, partener la firma de cercetare Plenum din Beijing, spune că discuțiile dintre autoritățile de reglementare din cele două țări cu privire la problema auditului au înregistrat până acum puține progrese. Șansele de schimbare ar putea apărea în continuare, deoarece există un interval de timp de trei ani, dar pentru moment, eliminarea de listă pentru toate companiile chineze listate în SUA rămâne un scenariu cu „probabilitate mai mare”.

„SUA se gândește dacă să acorde Chinei acces la piețele sale de capital și permiterea comerțului cu companiile din China de către persoane din SUA poate reprezenta amenințări la adresa securității naționale a SUA”, spune el. „În contextul competiției strategice SUA-China, tot ceea ce are legătură cu China a fost ridicat la un nivel de securitate națională.”

Pierderea accesului la canalele de finanțare din SUA s-ar putea dovedi a fi o lovitură grea. Deși companiile chineze de la gigantul de comerț electronic Alibaba până la dezvoltatorul de jocuri NetEase au finalizat în ultimii ani listări secundare în Hong Kong, cifra de afaceri relativ mică în centrul financiar asiatic sugerează o lichiditate mai scăzută și un interes mai scăzut al investitorilor pentru tranzacționarea acțiunilor. Yum China, de exemplu, vede că peste 90% din volumul cifrei de afaceri are loc în SUA, în ciuda faptului că este cotată dublă la New York și Hong Kong, potrivit Morningstar's Su.