Companiile chineze listate în SUA au nevoie de aprobarea Beijingului pentru listarea secundară

BEIJING — Dacă reglementările SUA obligă companiile chineze să retragă din New York, noile reguli de la Beijing complică și mai mult calea lor către strângerea de bani pe piețele publice din străinătate.

Începând de marți, noile reguli ale Administrației Cyberspace din China impun companiilor chineze cu platforme de internet cu date personale de peste 1 milion de utilizatori să obțină aprobare înainte de a fi listate în străinătate.

Deși regulile nu se aplică companiilor care au devenit deja publice, cei care urmăresc listări duale sau secundare în străinătate trebuie să urmeze noul proces de aprobare al CAC, potrivit unei traduceri CNBC a unui articol chinez publicat joi pe site-ul autorității de reglementare.

Este încă o altă considerație pentru investitorii internaționali care se uită la companiile chineze.

„Calendrul pentru listarea companiilor în străinătate a devenit mai lung, iar incertitudinea pentru listare a crescut”, a declarat Ming Liao, partener fondator al Prospect Avenue Capital, cu sediul la Beijing, conform unei traduceri CNBC a observațiilor chineze.

Pe măsură ce autoritățile de reglementare și întreprinderile își dau seama cum vor fi implementate noile măsuri, investitorii instituționali speră să înțeleagă mai bine gândirea guvernului, văzând unele aprobări pentru listările de peste mări, a spus el.

Resimțirile de la IPO-ul din SUA a aplicației chineze Didi de la sfârșitul lunii iunie au determinat Beijingul să intensifice controlul de reglementare asupra a ceea ce a fost o goană de companii chineze care doresc să strângă bani la New York.

IPO-urile chineze din SUA s-au secat în lunile care au trecut, în timp ce acțiunile chineze existente cotate la bursă se confruntă cu amenințarea de a fi eliminate în anii următori din cauza cerințelor de audit mai stricte ale Washingtonului.

Mai multe dintre aceste companii chineze, inclusiv Alibaba, au apelat la Hong Kong pentru listări duale sau secundare în ultimii câțiva ani. În acest fel, investitorii și-ar putea schimba acțiunile din SUA cu cele din Hong Kong în cazul unei radieri.

Doar aproximativ 80 din cele 250 de companii chineze listate în SUA ar fi eligibile pentru o listare secundară sau dublă primară în Hong Kong, conform analizei China Renaissance a lui Bruce Pang și echipa sa din ianuarie. Acest lucru se datorează cerințelor stricte din Hong Kong pentru capitalizarea minimă de piață și alți factori.

Celelalte companii chineze cotate la bursă ar avea probabil doar opțiunea de a se privatiza și apoi de a încerca listarea pe piața continentală a acțiunilor A, se arată în raport. „În practică”, au spus analiștii, „credem că Hong Kong nu va fi scutit de procesul de securitate cibernetică – ușa este încă deschisă, în opinia noastră, ca Beijingul să impună o revizuire a securității cibernetice asupra listelor propuse în Hong Kong”.

Piața continentală este mai puțin accesibilă pentru investitorii străini și este dominată de investitori cu amănuntul mai motivați de sentiment.

De asemenea, analiștii subliniază că piața de valori din Hong Kong nu se compară cu New York când vine vorba de volumul de tranzacționare și prețul pe care companiile de tehnologie îl pot obține pentru acțiunile lor.

Rămâne de văzut în ce măsură controlul securității cibernetice se va aplica viitoarelor oferte de acțiuni chineze în Hong Kong.

Companiile cotate în SUA, cu sediul în China, care urmăresc listări secundare sau duble în Hong Kong, au nevoie de revizuirea CAC doar dacă autoritatea de reglementare identifică un risc de securitate național legat de produsele companiilor sau de prelucrarea datelor, a declarat Marcia Ellis, președintele global al private equity. grup la Morrison & Forrester, Hong Kong.

Acesta este „un prag diferit” față de revizuirea CAC necesară pentru listările din afara Chinei pe piețe precum Londra sau Singapore, a spus Ellis. În aceste cazuri, companiile cu date personale pe mai mult de 1

milioane de utilizatori ar avea nevoie de aprobarea CAC înainte de a deveni publice.

„Efectiv, cele mai recente declarații ale CAC au clarificat câteva chestiuni și au astupat unele potențiale lacune”, a spus ea.

Ultimul regulament CAC nu menționează Hong Kong.

Cu toate acestea, în articolul de joi, autoritatea de reglementare a spus că noua sa reglementare privind listarea în străinătate „nu înseamnă că operatorii în procesul de listare din Hong Kong pot ignora riscurile relevante privind securitatea rețelei, securitatea datelor și securitatea națională”.

La câteva zile după listarea lui Didi, CAC a ordonat companiei să suspende înregistrările de noi utilizatori și să-și elimine aplicația din magazinele de aplicații, în timp ce autoritatea de reglementare a început o revizuire a securității cibernetice cu privire la preocupările privind confidențialitatea datelor.

În decembrie, Didi a anunțat că intenționează să se retragă din New York și să se reînregistreze în Hong Kong. Compania încă nu a confirmat când va avea loc această tranziție și nu este clar dacă revizuirea securității cibernetice s-a încheiat.

Acțiunile au scăzut cu peste 14% în acest an, după o scădere de 64% în cele aproximativ șase luni de tranzacționare din 2021.