Topline
În ciuda inflației crescânde care îi împinge puterea de cumpărare în scădere pe plan intern, dolarul american a înregistrat o creștere uimitoare în acest an și, deși aceasta este o veste bună pentru americanii care călătoresc în străinătate, Morgan Stanley a avertizat luni că multe companii americane vor avea de suferit pe măsură ce afacerile lor internaționale devin mai puțin profitabile, forțând mulți să reducă previziunile privind câștigurile și, ca urmare, să-și reducă stocurile.
„Din perspectivă istorică, această piață ursară poate fi doar la jumătatea drumului”, a spus Morgan Stanley ... [+]
getty
Fapte-cheie
Susținut de cerere pentru în condiții de siguranță-refugiu indicele dolarului american, care urmărește prețul dolarului în raport cu șase valute străine, a crescut cu 16% în ultimul an – un rally care este „aproximativ cât de extrem devine, din punct de vedere istoric”, o echipă de analiști Morgan Stanley condusă de Michael Wilson a scris într-o notă de luni către clienți.
Din nefericire pentru investitori, astfel de raliuri „coincid de obicei cu stresul financiar major de pe piețe, o recesiune – sau ambele”, scriu analiștii, observând că un dolar mai puternic poate descuraja cererea internațională pentru companiile americane, care generează aproximativ 30% din vânzări în străinătate, deoarece acestea continuă să te lupți cu inflația, nedorit inventarele şi mai slab cheltuielile consumatorilor.
„În cele din urmă, Fed dorește o încetinire semnificativă a economiei pentru a reduce inflația, iar un dolar mai puternic face parte din acel cocktail”, continuă raportul, estimând că pentru fiecare creștere anuală a dolarului, creșterea câștigurilor în S&P 500. are o lovitură medie de 0.5 puncte procentuale – ceea ce înseamnă că creșterea dolarului de până acum ar putea reduce creșterea cu aproximativ 8%.
Proiecțiile privind câștigurile nu au scăzut încă în acest an, în ciuda temerilor tot mai mari de recesiune, dar au început să se atenueze, iar Morgan Stanley se așteaptă că companiile vor începe să reducă așteptările în următoarele trimestre.
Indiferent dacă economia intră în recesiune, Morgan Stanley estimează că astfel de revizuiri ale câștigurilor ar putea împinge S&P la 3,400 de puncte, ceea ce implică o scădere de aproximativ 14% față de nivelurile actuale de aproape 3,900 de puncte.
Nota băncii de investiții vine în aceeași zi în care managerul de active BlackRock a lansat a raportează luând o poziție de urs în privința acțiunilor, avertizând că creșterea ratei dobânzii a Fed va încetini până la oprirea creșterii economice și că estimările privind câștigurile sunt în prezent „exces de optimiste”.
Fapt surprinzător
Ascensiunea dolarului american a împins valoarea monedei euro până la un minim din ultimii 20 de ani de 1.0045 USD În urmă cu un an, valora 1.18 USD.
Citat crucial
„Din perspectivă istorică, această piață ursară poate fi doar la jumătatea drumului”, a spus Wilson luni, subliniind că actuala piață ursară a durat doar șase luni, în timp ce durata medie a piețelor ursoare istorice este de 12 luni. „Principalul punct pentru investitorii de acțiuni este că această forță a dolarului este doar un alt motiv de a crede că revizuirile câștigurilor vor scădea în următoarele câteva sezoane de câștiguri.”
Ce să urmăriți
Băncile mari încep săptămâna aceasta sezonul de profituri pentru al doilea trimestru, cu JPMorgan și Morgan Stanley programate să prezinte rapoarte joi, în timp ce BlackRock și Wells Fargo se numără printre cei programați pentru vineri. Pe măsură ce dolarul puternic crește vânturile în contra, Wilson spune că acest sezon de câștiguri „ar trebui să fie un catalizator negativ pentru acțiuni în următoarele săptămâni”.
Fundalul cheie
Alimentat de stimulente guvernamentale și de războiul din Ucraina, niveluri prelungite de inflația ridicată a împins Fed să se angajeze în cel mai agresiv ciclu de înăsprire economică din ultimele decenii - prăbușirea piețelor și stârnind temeri de recesiune. Adăugând la îngrijorări, economia SUA postat cea mai proastă apariție de la recesiunea indusă de Covid din primul trimestru, scăzând cu 1.6%, în ciuda așteptărilor care solicitau inițial o creștere de 1%. Deși acțiunile au crescut cu aproximativ 5% în ultimele săptămâni, S&P 500 este încă în scădere cu aproape 20% în acest an, iar Nasdaq-ul puternic tehnologic a scăzut cu 28%.
Lecturi suplimentare
Sursa: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/07/11/us-dollars-extreme-rally-threatens-to-tank-stocks-and-spark-major-market-stress-in- săptămânile care vin/