Randamentele trezoreriei scad după semnele de slăbiciune în creștere a economiei

„Numărul de salarii a fost bun pentru partea inițială” a pieței de obligațiuni – a generat cerere pentru datoria guvernamentală pe termen mai scurt, care a împins randamentul pe 2 ani – „deoarece numărul de salarii a fost destul de bun”, a spus Tom Graff, șeful de investiții. la Facet Wealth, cu sediul în Baltimore, care supraveghează 1.5 miliarde de dolari.

„Dar raportul privind serviciile a fost o afacere mai mare”, a spus Graff prin telefon. „A existat o teză conform căreia, în timp ce cheltuielile cu bunuri slăbeau, cheltuielile cu serviciile erau încă puternice – și acest lucru este în fața acestui lucru. Aceasta este o dovadă destul de puternică că companiile din partea serviciilor a economiei văd slăbiciune și, dacă este adevărat, indică o slăbiciune mai largă a economiei.”

Piața obligațiunilor, de obicei unul dintre primele locuri de pe piața financiară care a evaluat cele mai probabile perspective pentru economie și traiectoria mișcărilor Fed, a oscilat între două narațiuni. Cu doar o zi în urmă, comercianții erau cel puțin dispuși să reconsidere posibilitatea ca principala țintă de politică a Fed să poată obține deasupra 5% până în martie. Acum, ei văd noi motive pentru a se îndoi că Fed va putea menține ratele ridicate, datele economice de vineri doar întărind narațiunea conform căreia factorii de decizie vor fi obligați să pivoteze și să reducă ratele spre sfârșitul anului.

Acesta este cazul, în ciuda mai multor comentarii din partea oficialilor Fed vineri care spun contrariul. Guvernatorul Rezervei Federale. Lisa Cook a spus: „Inflația rămâne mult prea mare, în ciuda unor semne încurajatoare în ultima vreme și, prin urmare, este de mare îngrijorare”. Colegul ei Rafael Bostic a declarat pentru CNBC că banca centrală trebuie să mențină cursul și că raportul de locuri de muncă din decembrie nu i-a schimbat viziunea asupra politicii monetare.

Obligațiunile au crescut chiar și cu robustețea raportului privind salariile din decembrie, care a arătat că SUA au creat 223,000 de noi locuri de muncă, deoarece comercianții s-au concentrat mai mult pe creșterea modestă a câștigurilor pe oră luna trecută și pe încetinirea creșterilor salariale în ultimul an, potrivit traderului principal John Farawell. cu Roosevelt & Cross, un asigurator de obligațiuni din New York. Salariile pe oră au crescut cu 0.3% în decembrie, în timp ce creșterea salariilor în ultimul an a scăzut la 4.6% de la 4.8% - cifre care au produs o creștere atât a obligațiunilor, cât și a acțiunilor, a spus el.

Vineri, randamentele trezoreriei au încheiat sesiunea de la New York în scădere a săptămânii, rata pe 30 de ani având cea mai mare scădere săptămânală din perioada care s-a încheiat la 6 martie 2020. Între timp, toți cei trei indici bursieri majori din SUA
SPX,
+ 2.28%
 
DJIA,
+ 2.13%
sa încheiat cu mult mai sus și a înregistrat câștiguri săptămânale.

„În general, am fost într-un mediu în care veștile bune sunt vești proaste pentru piețe, iar veștile proaste sunt o veste bună”, a spus economistul șef al EY Parthenon, Gregory Daco, cu sediul la New York.

„Reacția piețelor indică probabil convingerea că Fed ar putea avea nevoie să fie mai puțin solicită decât s-a crezut anterior și că ne aflăm într-un mediu în care presiunile salariale se reduc și Fed poate ieși din marginea creșterilor incrementale mari ale Fed-ului. rata fondurilor chiar dacă factorii de decizie politică nu vor da înapoi în retorica lor solicită”, a spus Daco.