(Bloomberg) — Pentru prima dată în aproape două decenii, investitorii pot câștiga mai mult de 5% din unele dintre cele mai sigure titluri de creanță din lume. Acesta este competitiv cu activele mai riscante, cum ar fi indicele S&P 500.
Cele mai citite de la Bloomberg
Există doar o mică captură: bonurile de trezorerie americane au devenit mai puțin sigure, deoarece fără un act al Congresului, plata poate fi amânată.
Bonurile de trezorerie la șase luni au devenit săptămâna aceasta primele obligații guvernamentale americane din 2007 care au randament mai mult de 5%, deoarece comercianții și-au mărit așteptările privind creșterea suplimentară a ratei dobânzii a Rezervei Federale. Randamentele facturilor pe un an s-au apropiat de prag. Între timp, ceasul ticăie pentru a crește limita datoriei federale, Biroul de Buget al Congresului avertizând că, altfel, guvernul va rămâne fără numerar de îndată ce iulie.
Cu toate acestea, având în vedere că randamentul facturilor la șase luni este acum la o distanță de randamentul câștigurilor de pe indicele de acțiuni de referință, investitorii par dispuși să-și asume un risc, deoarece licitațiile săptămânale continuă să atragă o cerere puternică.
„Numerarul a devenit rege”, a spus Ben Emons, manager senior de portofoliu la NewEdge Wealth. „La rate atât de mari, aceste instrumente asemănătoare numerarului devin un instrument de management al riscului mult mai bun în portofoliul dumneavoastră decât alte lucruri. Dacă puneți 50% din portofoliu acum în facturi și restul în acțiuni, atunci portofoliul dvs. este mai bine echilibrat.”
Luptele anterioare pentru limitarea datoriilor au creat oportunități pentru investitori în facturi prin ieftinirea acestora, iar aceasta nu face excepție, a spus Emons. El prezice o luptă politică prelungită pentru creșterea limitei datoriei pentru a produce un acord la timp pentru a preveni o incapacitate de plată.
Facturile pe șase luni stau direct în fereastra în care CBO și strategii de pe Wall Street proiectează că guvernul va rămâne fără numerar dacă Congresul nu ridică plafonul datoriei. Dacă unii investitori le evită din acest motiv, alții sunt plătiți pentru a-și asuma riscul. Randamentul a crescut cu 16 puncte de bază în ultimele două licitații, cea mai abruptă creștere consecutivă din octombrie.
Pe fața licitațiilor săptămâna viitoare, Trezoreria plănuiește să vândă 60 de miliarde de dolari de bonuri pe trei luni, 48 de miliarde de dolari de bonuri de șase luni și 34 de miliarde de dolari de hârtie pe un an, pe lângă lista sa de doi, cinci și șapte ani. -note.
Ratele trezoreriei cresc pe facturile scadente la termenul limită pentru datorie ca cumpărări brute
În timp ce randamentele trezoreriei pe termen lung au crescut și în această săptămână, majoritatea atingând cele mai înalte niveluri ale anului și multe depășind 4%, facturile oferă mai multă protecție față de perspectivele Fed care sunt din nou în flux brusc. Cu doar o lună în urmă, puțini comercianți se așteptau ca banca centrală să majoreze din nou dobânzile după martie. Până vineri – în urma unei serii de indicii că inflația nu încetinește atât de rapid pe cât se anticipa – o creștere în luna mai a fost pe deplin inclusă în contracte de swap, șansele pentru un altul în iunie ajungând la aproximativ 70%.
Încă trei creșteri de un sfert de punct ale ratei de la intervalul țintă de 4.5%-4.75% stabilit la 1 februarie ar duce-o la 5.25%-5%. Economiștii de la Goldman Sachs Group Inc. și Bank of America Corp. au adoptat această prognoză în notele publicate joi.
Mai multă claritate cu privire la posibilitățile de creștere a ratelor ar putea veni săptămâna viitoare din publicarea procesului-verbal al reuniunii de 1 februarie a băncii centrale, precum și din datele privind veniturile și cheltuielile personale pentru ianuarie, care includ măsura inflației favorizată de Fed. .
Acestea pot crește atractivitatea facturilor prin stingerea oricăror pariuri rămase pe care politica monetară va începe să le slăbească până la sfârșitul anului - o așteptare descurajată de factorii de decizie ai Fed.
„Oamenii își dau seama că, cu ceea ce a spus Fed despre creșterea, dar rămânerea acolo mai mult timp, probabil va dicta randamentele pieței în 2023”, a declarat Deborah Cunningham, director de investiții al piețelor globale de lichiditate și manager senior de portofoliu la Federated Hermes, un interviu de la Bloomberg Television. „Nu poți paria că Fed va ajunge la o rată terminală și apoi va începe să coboare înapoi și să revină la 4.5% până la sfârșitul anului. Doar că nu asta ar trebui să gândească piața.”
La ce să ne uităm
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/treasury-bills-offer-stock-5-210000350.html