Tranzacționarea cu Apple acum este o afacere riscantă

Cititorii își pot aminti sau nu că v-am scris despre Apple (AAPL) înapoi la sfârșitul lunii noiembrie. Au existat tulburări legate de politica Covid în multe orașe din China la acea vreme, iar Foxconn Technology avea probleme cu personalul la unitățile în care sunt fabricate dispozitivele mobile Apple.

Am început această lucrare menționând că „Unii investitori s-ar putea întreba de ce, după doi ani și jumătate, Apple se bazează încă atât de mult pe liniile de aprovizionare îngropate adânc într-o națiune care încă își croiește drum printr-o politică Covid inconsistentă și destul de dezastruoasă din punct de vedere economic. .”

Am citit aproape perfect situația. Cum am schimbat situația, deși departe de a fi perfect, a prevenit dezastrul. Menționam în acel articol că am vândut AAPL atât la începutul lunii septembrie, cât și la sfârșitul lunii octombrie. Acestea au fost într-adevăr vânzări puternice. Din păcate, am mai menționat că recent (la vremea respectivă) am răscumpărat vânzările din septembrie la începutul lunii octombrie. Ultima vânzare a fost de 148.11 USD în momentul în care am scris articolul respectiv. Acțiunile s-au închis la 129.93 USD vineri după-amiază.

Menționam în acel articol că, în cazul în care AAPL își pierde SMA de 50 de zile, administratorii de portofoliu ar reduce expunerea pe partea lungă. Acesta este exact ceea ce s-a întâmplat. Ți-am spus că vreau să adaug între 139 și 135 dolari, ceea ce am făcut. Ți-am mai spus că 135 de dolari a fost punctul meu de panică și că voi face vânzări odată ce voi vedea acel nivel eșuând. Am făcut și asta.

Stau aici printre voi, pe 3 ianuarie 2023, încă de mult ceva AAPL. Acestea fiind spuse, aceasta este cea mai mică poziție lungă a mea în Apple din ultimii ani. Nu am energia să scot conturi vechi și să-mi dau seama exact cât timp. Mă întreb acum... „Este din nou timpul să răscumpăr unele dintre aceste acțiuni pe care le-am vândut? Sau este timpul să tăiem momeala complet și să pescuiți într-un alt iaz? Să explorăm.

Fluxul de știri

În ceea ce privește îngrijorările pe care le-am menționat în noiembrie, Beijingul și-a inversat în mod dramatic politicile eșuate (economic) de Covid în vigoare din 2020, dar acest lucru a creat, din păcate, un mediu de răspândire accelerată a virusului. Estimările pentru livrările de iPhone pentru întregul an 2022 și sezonul de vacanță au fost în scădere în sus și în jos pe Wall Street.

Marți dimineața, se spune că producția de la cea mai importantă unitate din Zhengzhou va funcționa la 90% din capacitate, după ce a raportat că a funcționat la 70% doar săptămâna trecută. Cititorii își amintesc că luna trecută analistul JP Morgan Samik Chatterjee a scris că oferta de iPhone „se îmbunătățește și se îndrepta încet spre egalitatea cu cererea”. Chatterjee, care este evaluat la cinci stele de TipRanks, evaluează AAPL drept „cumpărare” cu un preț țintă de 190 USD.

În ceea ce privește dependența excesivă a Apple de producția chineză, în urmă cu două săptămâni a fost raportat că firma i-a cerut lui Foxconn să înceapă să producă computere MacBook în Vietnam încă din luna mai. Vietnam este deja locul în care Apple produce multe accesorii, cum ar fi AirPod-uri, iPad-uri și Apple Watches, așa că impulsul de diversificare în depărtare de China a fost în mișcare și are un impuls.

Acum, pentru a diversifica fabricarea campionului Apple, iPhone. Până acum, nimic despre asta. JP Morgan a estimat că 25% din toată producția Apple ar putea fi realizată în Vietnam până în 2025.

Câștig

Apple nu este de așteptat să raporteze rezultatele financiare ale companiei din primul trimestru fiscal pentru încă trei săptămâni. Viziunea de consens pe Wall Street este în prezent pentru EPS GAAP de 1.99 USD într-un interval cuprins între 1.82 USD și 2.12 USD. Aceasta ar avea venituri de 123 de miliarde de dolari într-un interval cuprins între 116.5 miliarde de dolari și 129.5 miliarde de dolari. În cazul în care acest consens s-ar realiza, trimestrul ar fi bun pentru o „creștere” a câștigurilor de -5% la o „creștere” a veniturilor de -1%. Douăzeci și trei de analiști din partea vânzărilor și-au redus previziunile privind veniturile pentru trimestrul decembrie pentru Apple, de când a fost raportat trimestrul septembrie. Creșterea veniturilor este considerată restabilită pentru trimestrul martie.

Fundies

Fluxul de numerar liber a rămas puternic pentru Apple chiar în trimestrul septembrie (cel mai recent). Poate rămâne așa? Chiar dacă calitatea bilanţului s-a deteriorat în ultimele trei trimestre? Sună ridicol, știu. Auzim întotdeauna atât de multe despre poziția netă de numerar a Apple, care a fost de 48.304 miliarde de dolari în septembrie sau puțin mai mult de jumătate din ceea ce era (94 de miliarde de dolari +) în martie 2020.

Activele curente s-au situat la 135.405 miliarde dolari în septembrie, față de 153.982 miliarde dolari în datorii curente. care a inclus 9.982 miliarde USD în datorii pe termen scurt. Acesta este un raport actual de 0.88. Nu chiar atât de acceptabil. Mai rău este că trimestrul septembrie a fost al treilea trimestru consecutiv pe care Apple l-a rulat cu un raport curent mai mic de unu. Firma avea, de asemenea, datorii pe termen lung de 98.959 miliarde dolari în bilanţ, dintre care 11.128 miliarde dolari au trecut acum în ecuaţia actuală. Dintr-o dată, această poziție în numerar de 48 de miliarde de dolari nu este chiar atât de mare.

În cazul în care fluxul de numerar liber s-ar diminua într-o anumită măsură, ceea ce nu s-a întâmplat încă, aș putea vedea Apple retragerea programului de răscumpărare de acțiuni al companiei. Apple a returnat 29 de miliarde de dolari acţionarilor în trimestrul septembrie, din care 25.2 de miliarde de dolari au reprezentat răscumpărarea a 160 de milioane de acţiuni.

Gandurile mele

După cum probabil că cititorii pot spune, nu sunt îndrăgostit de Apple sau de stocul său. Cred că firma ar trebui să prioritizeze bilanțul chiar și în detrimentul returnării fondurilor către acționari. O astfel de activitate ar fi în mod evident un negativ al pieței. Nu va exista o creștere, cel puțin deocamdată. Ceea ce ne rămâne este o bestie a fluxului de numerar, și asta nu este nimic de strănut, dar la 21 de ori câștiguri?

Probabil că nu voi fi foarte rapid în a-mi reconstrui poziția lungă. Într-adevăr, singurul motiv pentru care am păstrat o poziție mică este că acesta este cel mai răspândit nume pe piețele din SUA. Dacă cineva încearcă să performeze cu sau să depășească performanța S&P 500, sau orice alt indice de capital major al SUA, devine dificil să părăsești complet acest nume.

Cititorii vor vedea că stocul a scăzut săptămâna trecută la un nivel scăzut decât în ​​iunie. Cu o putere relativă slabă și un oscilator zilnic cu aspect neglijent, Moving Average Convergence Divergence (MACD), acest lucru ar putea fi semnificativ. Trendul descendent este încă intact. Mai degrabă aș adăuga o schimbare a tendinței susținută de volum, deoarece stocul reia cel puțin una dintre mediile sale mobile decât să încerc să adauge chiar acum. Punctul meu de panică actual este de 126 USD. Aici tranșa mea actuală ar scădea cu 8%.

Un trader care dorește să-și asume o poziție optimistă de risc pentru a obține câștiguri ar putea obține un spread lung de 27 USD/129 USD pe 135 ianuarie, pentru mai puțin de 3 USD în această dimineață.

(Apple este o exploatație în Alerte de acțiune PLUS membru club. Doriți să fiți avertizat înainte ca AAP să cumpere sau să vândă AAPL? Aflați mai multe acum.)