(Bloomberg) — Comercianții de obligațiuni au fost forțați din nou să regândească calea Rezervei Federale, după ce datele privind inflația au arătat că prețurile rămân încăpățânat de ridicate. Ei se așteaptă acum ca Fed să continue să majoreze ratele dobânzilor până în iunie și să nu mai considere o reducere a ratei ca un pariu sigur în acest an.
Cele mai citite de la Bloomberg
Randamentele trezoreriei au crescut marți, cu rata de pe biletul pe doi ani, mai sensibilă decât scadențele mai lungi la modificările politicii Fed, urcând cu până la 12 puncte de bază, până la aproape 4.64%, cea mai mare din noiembrie și cu 20 de puncte de bază față de perioada multianuală de anul trecut. înalt. Randamentele pe trei și cinci ani au atins, de asemenea, maximele din 2023. Ratele s-au stabilizat la niveluri ridicate pe măsură ce ziua a progresat, dar ar putea vedea o reînnoire a creșterii orelor de tranzacționare din Asia.
Comercianții au intensificat în mod agresiv pariurile pe creșterea politicilor de către Fed și au făcut același lucru pentru mulți dintre colegii săi din băncile centrale globale. Piața pariurilor pe rata de politică monetară a Fed a sporit șansele unei creșteri cu un sfert de punct a ratei dobânzii în iunie la aproximativ 50%, presupunând mișcări de această dimensiune în martie și mai, și a redus șansele ca banca centrală să reducă ratele din eventualul nivel maxim anul acesta. Rata contractului de swap pe indice overnight din iunie a crescut la 5.22%, cu aproximativ 64 de puncte de bază peste rata efectivă actuală a fondurilor alimentare.
Datele indicelui prețurilor de consum din ianuarie „aduc înapoi probabilitatea unei a treia creștere a ratei dobânzii”, a declarat Saira Malik, director de investiții la Nuveen, pentru Bloomberg Television. „Dacă te uiți sub capota” datelor, arată că unele sectoare de inflație, cum ar fi adăpostul, se dovedesc „foarte lipicioase”.
Piața a stabilit, de asemenea, un eventual maxim mai ridicat al ratei de politică Fed, rata contractului din iulie urcând la 5.28% și a reprețuit șansele de reducere a ratei unui sfert de punct de la vârf până la sfârșitul anului la mai puțin de 100%.
Până la jumătatea lunii ianuarie, piața a stabilit prețuri în reduceri de dobândă de peste jumătate de punct procentual, reflectând așteptările că cele opt creșteri ale dobânzilor Fed din ultimul an au semănat semințele unei recesiuni care va impune băncii centrale să inverseze cursul.
Wall Street face același pariu Fed care l-a ars în mod repetat (1)
Aceste așteptări s-au estompat de la publicarea din 3 februarie a unor date mult mai puternice decât se aștepta în SUA privind ocuparea forței de muncă pentru ianuarie.
Datele fierbinți privind salariile din Marea Britanie, precum și datele IPC din SUA au împins pariurile că Banca Angliei și Banca Centrală Europeană își vor ridica, de asemenea, ratele de referință de politică la niveluri de vârf și mai mari decât se presupunea anterior.
Datele fierbinți îi fac pe comercianți care pariază că băncile centrale vor merge și mai sus
Randamentele cu scadență mai lungă au crescut mai puțin, pe 10 ani cu aproximativ 9 puncte de bază, până la aproximativ 3.8%, înainte de a scădea la 3.75% mai târziu în după-amiaza. Mișcarea randamentelor a stimulat inversarea în continuare a curbei, lăsând perioada de 2 ani cu aproximativ 87 de puncte de bază mai mare decât cea de 10 ani.
Fed și-a majorat rata de politică de opt ori din martie 2022, cel mai recent la un interval de 4.5%-4.75% la 1 februarie, după ce a scăzut limita inferioară la 0% la debutul pandemiei. În decembrie, prognoza mediană a oficialilor Fed era ca rata de politică să se încheie anul la aproximativ 5.1%. Aceste previziuni, care fac parte din rezumatul previziunilor economice al Fed – denumite SEP – vor fi actualizate în martie.
Indicele prețurilor de consum a crescut cu 0.5% în ianuarie, în creștere cu 6.4% față de anul precedent. IPC de bază, care exclude alimente și energie, a crescut cu 0.4% luna trecută și a crescut cu 5.6% față de anul precedent.
Dominique Dwor-Frecaut, un strateg de piață senior la firma de cercetare Macro Hive, a declarat marți la Bloomberg Television că cifrele prețurilor de consum i-au întărit predicția că rata fondurilor va atinge vârful aproape de 8%.
Apelul Fed-Funds la 8% menține un strateg înaintea pachetului de 6%.
„În luna martie, Fed va adăuga una sau două creșteri la rata dobânzii la fondurile alimentare terminale” în noile SEP, a spus Dwor-Frecaut. „Atunci vom avea o revenire a prețurilor la energie, deoarece China revine la curent. Acest lucru declanșează o redresare a inflației de bază. Apoi, Fed se află în spatele curbei și încearcă să ajungă din urmă”, cu SEP-urile din decembrie probabil arătând un „terminal de fonduri alimentare în intervalul 7 până la 8%.
Randamentul titlului de trezorerie pe cinci ani a crescut cu până la 12 puncte de bază, la 4.03%. A scăzut sub 3.4% în ianuarie. Între timp, bancnotele la șase luni s-au tranzacționat la un randament de 5%, prima obligație guvernamentală americană de a atinge pragul din 2007.
Economiștii de la LH Meyer din Washington și-au schimbat apelul la Fed după raportul IPC, prezicând acum că banca centrală a SUA va ajunge în acest an la un interval de rate terminal de 5.25% la 5.50%, în creștere față de predicția lor anterioară pentru un vârf în intervalul 5%-5.25. % grup.
Președintele Fed din Richmond, Thomas Barkin, a declarat, după ce au fost publicate datele IPC, că banca centrală ar putea fi nevoită să ridice ratele dobânzilor la un nivel mai ridicat decât se anticipa anterior, dacă inflația continuă să ruleze prea repede pentru confort. Președintele Philadelphia, Patrick Harker, a spus că consideră că factorii de decizie vor trebui să ridice ratele dobânzilor la un nivel peste 5% pentru a contracara inflația care se retrage doar lent.
Barkin spune că Fed poate extinde majorările ratelor dacă inflația persistă
„Cifra inflației de azi dimineață a schimbat narațiunea privind dezinflația, deoarece prețurile energiei au înregistrat o creștere mai mare decât se aștepta”, a declarat Thomas di Galoma, co-șeful de tranzacționare a ratelor globale la BTIG. „Mă aştept ca retorica sobriană a Fed-ului să continue”.
(Adaugă comentarii de la Patrick Harker de la Fed în al 13-lea paragraf.)
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/traders-capitulate-abandoning-fed-rate-213611625.html