Boom-urile și crizele sunt familiare oricărui student în economie – ele formează modelele de bază ale performanței pe termen lung, pentru economii întregi și pentru sectoare individuale. Un raport recent despre industria cipurilor semiconductoare ajută la arătarea modelului – și aruncă o lumină asupra unde și cum se pot poziționa investitorii acum pentru un avantaj maxim.
Pentru început, raportul, bazat pe datele despre vânzările globale de cipuri, plasează începutul ciclului actual la începutul anului 2020, la începutul crizei pandemice. Deși a fost o lovitură dură pentru economii în general, această perioadă a văzut și începutul unui boom al vânzărilor de cipuri; cererea a crescut pe măsură ce angajații de birou s-au mutat la conexiuni la distanță și pe măsură ce consumatorii au modernizat sistemele computerizate de acasă pentru a face față sarcinii crescute de lucru de acasă, școală online și cumpărături electronice. O creștere a achizițiilor de smartphone-uri și tablete a ajutat, de asemenea, să alimenteze cererea de cipuri. Acest impuls a ținut până în prima jumătate a anului 2022.
Suntem în faza de explozie și suntem de cel puțin jumătate de an. Cifrele vânzărilor au atins niveluri record în prima jumătate a anului trecut, dar au scăzut în a doua jumătate. Întrebarea acum este: am ajuns la fund sau ne apropiem de fund în acest ciclu?
Analistul de 5 stele Vijay Rakesh, de la Mizuho Securities, spune că ne apropiem de un minim și prezice o întorsătură în bine în viitorul apropiat.
„Vedem tendințe structurale de îmbunătățire care conduc pe o cale accelerată către echilibrul dintre cerere și ofertă pentru memorie”, a menționat Rakesh. „Vânturile în contra pe termen scurt rămân cu stocuri ridicate și PC-uri/telefoane/Servere în 1T23E așteptate în scădere cu 20%/20%/10% t/t, iar prețul memoriei este în scădere cu 10% YTD; totuși, suntem aproape de un minim ciclic. 1T23 ar putea vedea un vârf al stocurilor și un minim al veniturilor, cu elementele fundamentale urmând să se recupereze în 2H23E/2024E.”
Pentru a se pregăti pentru acea revenire viitoare, Rakesh a actualizat trei stocuri de cipuri de la Neutru la Cumpărare. Folosind baza de date TipRanks, am vrut să vedem dacă alți analiști de pe Wall Street sunt de acord cu apelurile lui Rakesh. Iată ce am aflat.
Micron Technology, Inc. (MU)
Primul gigant de cip de pe radarul nostru este Micron Technology, un jucător de 65 de miliarde de dolari în segmentul cipurilor de memorie. Micron este bine cunoscut pentru produsele sale de stocare a datelor, inclusiv DRAM, stocare flash și linii de cipuri semiconductoare pentru unități USB. Cipul DRAM 1-beta al companiei este cel mai avansat în prezent de pe piață, iar firma a anunțat recent îmbunătățiri ale portofoliului său de memorie pentru servere de date.
În timp ce Micron a fost activ în menținerea liniilor de cipuri la tehnologia de vârf, compania și-a văzut vânzările în scădere în ultimele luni. În cel mai recent trimestru raportat, T1 al anului fiscal 2023 – trimestrul care se încheie la 1 decembrie 2022 – Micron a arătat o linie de top de 4.09 miliarde USD. Aceasta a fost în scădere bruscă față de cele 6.64 miliarde USD raportate în 4T22 și în scădere față de cele 7.69 miliarde USD raportate în 1T22. Câștigurile companiei, care au fost pozitive în ciuda scăderii vânzărilor, s-au transformat la un nivel negativ de 4 cenți pe acțiune în 1T23.
Deloc surprinzător, prețul acțiunilor companiei a scăzut și el în ultimul an. În ultimele 12 luni, stocul de MU a scăzut cu 33%, mai mult decât dublu față de scăderea de 15% din NASDAQ în aceeași perioadă.
Cu toate acestea, luând legătura cu Rakesh de la Mizuho, constatăm că analistul este optimist pe termen lung. După cum s-a menționat, el și-a îmbunătățit poziția față de MU de la Neutru la Cumpărare și, susținând asta, Rakesh scrie: „Deși am putea continua să vedem o slăbiciune pe termen scurt cu digestia stocurilor la PC/smartphone/centrul de date, credem că scăderea cheltuielilor de investiții, furnizează un minim pe mai mulți ani și o revenire în 2 ore, împreună cu îmbunătățirea poziției investitorilor MU, așa cum vedem un minim din FebQ/MayQ.”
Împreună cu ratingul de cumpărare, Rakesh oferă, de asemenea, acțiunilor MU o țintă de preț de 72 USD, ceea ce implică un avantaj de ~20% pentru anul viitor. (Pentru a urmări istoricul lui Rakesh, click aici)
Firmele de top ca Micron vor capta întotdeauna atenția de la Wall Street, iar această companie are 23 de recenzii recente de la analiști. Acestea includ 16 cumpărări, 5 rețineri și 2 vânzări, pentru un rating de consens Cumpărare moderată. (Vedea Prognoza stoc micron)
Western Digital (WDC)
Urmează Western Digital, un jucător important în industria cipurilor. Western, cu sediul în San Jose, California, este un alt specialist în memoria computerelor – dar se concentrează pe hard disk-uri și alte stocări primare de date, precum și pe SSD-uri și unități flash. Western și-a construit o poziție solidă în centrele de date și nișele de stocare în cloud, iar liniile sale de produse prezintă nume de mărci binecunoscute, inclusiv WD și SanDisk.
Western Digital arată același model în ceea ce privește veniturile și câștigurile pe care l-am văzut mai sus în Micron: o scădere a liniei superioare începând din a doua jumătate a anului calendaristic 2022, însoțită de o scădere a liniei de jos care se transformă în câștiguri negative. Cel mai recent trimestru raportat, T2 al anului fiscal 2023 (trimestrul corespunzând calendarului 4T22), Western a raportat venituri totale de 3.11 miliarde USD. Deși acesta se afla la vârful ghidajului publicat anterior, a scăzut cu aproape 17% față de trimestrul precedent și a scăzut cu 35% de la un an la altul.
În concluzie, Western a raportat o pierdere a câștigurilor din trimestrul II fiscal de 2 de cenți pe acțiune, prin măsuri non-GAAP. În termeni GAAP, pierderea trimestrială a EPS a fost de 42 USD. Aceste cifre au fost în scădere față de profiturile din trimestrul precedent, de 1.40 cenți după măsurile GAAP și 8 de cenți pentru non-GAAP.
În ciuda pierderilor în câștiguri/venituri, Western Digital deține în continuare o poziție puternică pe nișa sa - și își propune să-și îmbunătățească poziția. Compania a inițiat recent discuții cu producătorul japonez de cipuri Kioxia cu privire la o potențială fuziune. Deși acest lucru rămâne în stadiul de zvon (niciuna dintre companii nu a confirmat nimic), o astfel de mișcare ar crea o entitate combinată cu control asupra unei treimi din piața cipurilor flash NAND.
În ochii lui Mizuho's Rakesh, acest lucru oferă suport pentru ratingul Buy recent actualizat pentru stocul WDC. Rakesh scrie: „Credem că WDC este poziționat pentru un avantaj în HDD [hard disk] și este subevaluat, având în vedere o potențială revenire NAND 2H23/24E și o posibilă rotație strategică NAND cu activismul Elliot și posibile discuții de fuziune Kioxia... În timp ce pe termen scurt, vedem unele provocări în 1H23E cu corecții de stoc și cerere mai slabă, vedem o piață HDD/NAND în îmbunătățire, deoarece furnizorii se concentrează pe reducerea cheltuielilor de investiții și creșterea ofertei pentru a ajuta la normalizarea stocurilor, pregătindu-se pentru o mai bună recuperare în 2H23E/2024E.”
Pe baza tuturor factorilor de mai sus, Rakesh oferă acțiunilor WDC o țintă de preț de 50 USD pentru a-și susține ratingul de cumpărare. Această cifră implică un avantaj de aproximativ 16% față de nivelurile actuale.
În general, au fost 14 analiști care au sunat în ultima vreme pe WDC, iar recenziile lor includ 7 Cumpărări, 6 Reține și 1 Vânzare, pentru un rating de consens Cumpărare moderată. (Vedea Prognoza stocului WDC)
Tehnologia Seagate (STX)
Ultimul stoc de cipuri la care ne uităm este Seagate Technology, un lider de mult timp în tehnologia hard disk-urilor (HDD). Seagate a dezvoltat primele hard disk-uri de 5.25 inci încă din anii 80, iar de-a lungul anilor a urmat un curs de succes de creștere prin achiziție. Astăzi, Seagate este un jucător de 14 miliarde de dolari cu o linie de produse în trei domenii: Cloud & Data Center; Unități specializate; și Depozitare personală.
Urmând același model ca Micron și Western Digital, Seagate și-a văzut scăderea liniilor de sus și de jos în ultimele câteva luni. Ultimul raport trimestrial a fost pentru trimestrul 2T23 fiscal (trimestrul încheiat pe 30 decembrie trecut) și a arătat venituri de 1.89 miliarde de dolari. Aceasta a scăzut cu 7% secvenţial - şi cu 39% de la an la an. Câștigurile au scăzut la doar 16 cenți pe acțiune prin măsuri non-GAAP; EPS GAAP a venit cu o pierdere de 16 cenți pe acțiune. Privind cu nerăbdare, totuși, analiștii prognozează o creștere a EPS non-GAAP în trimestrul 3 fiscal la 26 de cenți.
Pe acest fundal, Rakesh lui Mizuho are un lucru de spus: nu arunca prosopul încă. Analistul crede că această companie are perspective solide de a ieși din starea de stare de stare mai devreme decât mai târziu.
„STX a reușit o reducere semnificativă a stocului de ~25% t/t, cu cererea de 2H poziționată mai bine și o foaie de parcurs HAMR cu o marjă sporită în 2024E pentru unități cu capacitate de masă de 30TB+... Vedem că stocurile HDD se normalizează după 1T23E cu potențialul de creștere a rentabilității mai devreme decât atât Stocurile sunt eliminate de la clienții cheie de întreprindere, creând STX pentru un 2HC23E puternic”, a spus Rakesh.
Acesta este un alt stoc de cip pe care Rakesh l-a actualizat la Cumpărare, iar prețul său țintă de aici, 82 USD, indică potențialul de creștere de 15% pe parcursul acestui an.
În total, acest stoc arată o împărțire aproape egală între analiștii de pe Strada; dintre cele 22 de recenzii recente înregistrate, există 11 Cumpărări, 10 Reținere și o singură vânzare, pentru un rating de consens Cumpărare moderată. (Vedea Prognoza stocului Seagate)
Pentru a găsi idei bune pentru tranzacționarea stocurilor la evaluări atractive, accesați TipRanks ' Cele mai bune stocuri de cumpărat, un instrument care reunește toate informațiile despre capitalul propriu ale TipRanks.
Declinare a responsabilităţii: Opiniile exprimate în acest articol sunt doar cele ale analiștilor prezentați. Conținutul este destinat să fie utilizat numai în scop informativ. Este foarte important să faceți propria analiză înainte de a face orice investiție.
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html