Toll Brothers și alte 2 acțiuni de construcții de locuințe de urmărit cum se răcește piața de locuințe

Stocuri de construcții de locuințe Știri recente

Înainte de 2022, operatorii din industria construcțiilor de locuințe au beneficiat de creșterea venitului disponibil pe cap de locuitor, de ratele dobânzilor adaptative stabilite de Rezerva Federală și de îmbunătățirea condițiilor macroeconomice înainte de pandemia de coronavirus. Creșterea rapidă a prețurilor la locuințe în ultimii doi ani a reușit să compenseze creșterea costurilor cu forța de muncă și materiale. Până în acest an, creșterea ratelor ipotecare și scăderea cererii de case unifamiliale au afectat industria în acest an.

Cu toate acestea, cererea este îngrijorătoare pentru sfârșitul anului 2022 și în 2023. Începând cu august, sentimentul Asociației Naționale a Constructorilor de Case (NAHB) a scăzut timp de opt luni consecutive. În august, citirea a scăzut la 49, ceea ce este considerat negativ. Se preconizează că valoarea cheltuielilor pentru construcțiile rezidențiale și numărul începuturilor de locuințe vor scădea în următorii câțiva ani. În plus, odată ce economia își revine, se așteaptă ca ratele dobânzilor să revină la niveluri mai normale, împiedicând veniturile industriei. Cu toate acestea, această scădere va fi ușor compensată de îmbunătățirea condițiilor macroeconomice, întrucât se așteaptă să crească atât cheltuielile consumatorilor, cât și venitul disponibil pe cap de locuitor.

În industrie există câteva tendințe notabile. Odată cu creșterea prețurilor la energie, mulți constructori de case se îndreaptă spre instalarea de panouri solare. Acest lucru nu numai că îi salvează pe proprietari de costuri mari cu energia, dar necesită și puțină sau deloc întreținere. În plus, proprietarii de case încep să privească materialele și practicile de construcție ecologice ca factori cruciali în alegerea unui constructor de case. Adaptarea la schimbarea preferințelor consumatorilor și la un mediu macroeconomic provocator va fi esențială pentru succesul constructorilor de case în următorii ani.

Clasificarea stocurilor de construcții de locuințe cu clasele de stoc A+ ale AAII

Atunci când analizați o companie, este util să aveți un cadru obiectiv care să vă permită să comparați companiile în același mod. Acesta este motivul pentru care AAII a creat A+ Stock Grades, care evaluează companiile în funcție de cinci factori pe care cercetările și rezultatele investițiilor din lumea reală îi indică pentru a identifica acțiunile care bate piața pe termen lung: valoare, creștere, impuls, estimări de câștiguri (și surprize) și calitate.

Folosind Clasele de stoc A+ ale AAII, următorul tabel rezumă atractivitatea a trei stocuri de construcții de locuințe — Meritage Homes, Taylor Morrison și Toll Brothers — pe baza elementelor fundamentale ale acestora.

Rezumatul gradului de stoc A+ al AAII pentru trei stocuri de construcții de locuințe

Ce dezvăluie notele de acțiuni A+

Case Meritage (MTH) este proiectant și constructor de case unifamiliale. Segmentele sale includ construcții de locuințe și servicii financiare. Segmentul de construcții de locuințe este implicat în achiziționarea și dezvoltarea terenurilor, construirea de case, comercializarea și vânzarea acestor case și furnizarea de garanții și servicii pentru clienți. În plus, operațiunile de construcție de locuințe constau din trei regiuni, Vest, Centru și Est, care includ nouă state: Arizona, California, Colorado, Texas, Florida, Georgia, Carolina de Nord, Carolina de Sud și Tennessee. Segmentul de raportare a serviciilor financiare oferă servicii de titlu și escrow, ipoteci și servicii de asigurare. Operațiunile sale de servicii financiare furnizează servicii ipotecare cumpărătorilor săi de locuințe printr-o asociere mixtă neconsolidată. Compania operează, de asemenea, Carefree Title Agency Inc. Activitatea de bază a Carefree Title include asigurarea titlului și servicii de închidere/decontare pentru cumpărătorii săi.

Compania are un grad de valoare A, pe baza Scorului său de valoare de 98, care este considerat valoare profundă. Scorurile mai mari indică un stoc mai atractiv pentru investitorii de valoare și, prin urmare, o notă mai bună.

Clasamentul Scorului valoric al Caselor Meritage se bazează pe mai multe valori tradiționale de evaluare. Compania are un rang de 22 pentru randamentul acţionarilor, 18 pentru raportul preț-valoare contabilă (P/B) și 5 pentru preţ-câştiguri (P/E), cu cât rangul este mai mic, cu atât este mai bine pentru valoare. Compania are un randament pentru acționari de 3.1%, un raport preț-valoare contabilă de 0.86 și un raport preț-câștig de 3.3. Raportul dintre valoarea întreprinderii la profitul înainte de dobândă, impozite, amortizare (EBITDA) este de 2.9, ceea ce se traduce cu un scor de 10.

Gradul valoric se bazează pe rangul percentilei al mediei rangurilor percentile ale parametrilor de evaluare menționate mai sus, împreună cu raportul preț-flux de numerar liber (P/FCF) și preţ-la-vânzare Raport (P/S). Clasamentul este scalat pentru a atribui scoruri mai mari acțiunilor cu cele mai atractive evaluări și scoruri mai mici acțiunilor cu cele mai puțin atractive evaluări.

Un stoc de calitate superioară are trăsături asociate cu un potențial de creștere și un risc redus de declin. Testarea retrospectivă a gradului de calitate arată că acțiunile cu note mai mari, în medie, au depășit acțiunile cu note mai mici în perioada 1998 până în 2019.

Meritage Homes are un grad de calitate A cu un scor de 82. Gradul de calitate A+ este rangul percentil al mediei rangurilor percentile ale rentabilității activelor (ROA), randamentului capitalului investit (ROIC), profitului brut al activelor, randamentul de răscumpărare, modificarea pasivelor totale față de active, angajamente la active, scorul Z dublu prim pentru riscul de faliment (Z) și scorul F. Scorul F este un număr între zero și nouă care evaluează puterea poziției financiare a unei companii. Se ia în considerare profitabilitatea, efectul de levier, lichiditatea și eficiența operațională a unei companii. Scorul este variabil, ceea ce înseamnă că poate lua în considerare toate cele opt măsuri sau, dacă oricare dintre cele opt măsuri nu este validă, măsurile rămase valide. Totuși, pentru a primi un Scor de calitate, stocurile trebuie să aibă o măsură validă (non-nulă) și o clasare corespunzătoare pentru cel puțin patru dintre cele opt măsuri de calitate.

Compania se clasează foarte bine în ceea ce privește rentabilitatea activelor și randamentul răscumpărării. Meritage Homes are o rentabilitate a activelor de 18.4% și un randament de răscumpărare de 3.1%. Randamentul median al activelor din sector și randamentul răscumpărării sunt de 2.9% și, respectiv, negativ de 0.3%. De asemenea, compania se clasează foarte bine cu un scor Z de 8.55, care se află în a 84-a percentila. Cu toate acestea, Meritage Homes se clasează slab în ceea ce privește angajările sale la active, în percentila a treia.

Meritage Homes a raportat o surpriză a câștigurilor pentru al doilea trimestru din 2022 de 15.3%, iar în trimestrul anterior a raportat o surpriză a câștigurilor pozitive de 23.4%. În ultima lună, estimarea câștigurilor consensuale pentru al treilea trimestru al anului 2022 a rămas aceeași, la 6.675 USD pe acțiune, în ciuda uneia revizuiri în creștere și a nouă în scădere. În plus, Meritage Homes are un grad de creștere C bazat pe o creștere trimestrială slabă a fluxului de numerar operațional de la un an la altul de 69.1%, compensată de o rată de creștere puternică a câștigului pe acțiune pe cinci ani de 40.3%.

Taylor Morrison Home (TMHC) este un constructor public de case în SUA. Compania este, de asemenea, un dezvoltator de terenuri, cu un portofoliu de stil de viață și comunități planificate. Oferă o gamă largă de case într-o gamă de puncte de preț pentru a atrage o serie de grupuri de consumatori. Compania proiectează, construiește și vinde case unifamiliale și multifamiliale detașate și atașate pe piețele tradiționale pentru cumpărători de nivel de intrare, de mutare și de peste 55 de ani. Compania operează sub diferite nume de marcă, inclusiv Taylor Morrison, Darling Homes Collection by Taylor Morrison și Esplanade. Prin intermediul comunităților Christopher Todd, operează o afacere de construcție de case de închiriere. Acesta servește ca cumpărător de teren, dezvoltator și constructor de case, în timp ce Christopher Todd Communities oferă proiecte comunitare și consultanță în managementul proprietății. În plus, dezvoltă și construiește proprietăți multifuncționale constând în spații comerciale, retail și proprietăți multifamiliale sub marca Urban Form.

Taylor Morrison are un Momentum Notă B, pe baza Scorului său Momentum de 62. Aceasta înseamnă că se clasează puternic în ceea ce privește puterea sa relativă ponderată în ultimele patru trimestre. Acest scor este derivat dintr-o putere relativă medie a prețului de 5.6% în cel mai recent trimestru și puterea relativă peste medie a prețului de 5.6% în al doilea cel mai recent trimestru, negativ 8.4% în al treilea cel mai recent trimestru. și 25.3% în al patrulea cel mai recent trimestru. Scorurile sunt 53, 44, 42 și 95 secvenţial din cel mai recent trimestru. Puterea relativă a prețului pe patru sferturi ponderată este de 0.0%, ceea ce se traduce printr-un scor de 62. Clasamentul ponderat pe patru sferturi este modificarea relativă a prețului pentru fiecare dintre ultimele patru trimestre, cea mai recentă modificare trimestrială a prețului dat fiind o pondere de 40% și fiecăruia dintre cele trei trimestre anterioare având o pondere de 20%.

Revizuirile estimărilor de câștig oferă o indicație asupra modului în care analiștii văd perspectivele pe termen scurt ale unei firme. De exemplu, Taylor Morrison are un grad B de revizuire a estimării veniturilor, care este pozitiv. Nota se bazează pe semnificația statistică a ultimelor două surprize trimestriale privind câștigurile și pe modificarea procentuală a estimării sale de consens pentru anul fiscal curent în ultima lună și ultimele trei luni.

Taylor Morrison a raportat o surpriză pozitivă a câștigurilor pentru al doilea trimestru din 2022 de 32.8%, iar în trimestrul anterior a raportat o surpriză a câștigurilor pozitive de 14.4%. În ultima lună, estimarea câștigurilor consensuale pentru al treilea trimestru al anului 2022 a crescut de la 2.510 USD la 2.535 USD per acțiune, din cauza a patru revizuiri în sus și cinci în scădere. În ultimele trei luni, estimarea câștigurilor consensuale pentru întregul an 2022 a rămas aceeași, la 9.560 USD pe acțiune, în ciuda a nouă revizuiri în sus.

Compania are un grad de valoare A, pe baza Scorului său de valoare de 99, care se află în intervalul de valori profunde. Acest lucru este derivat dintr-un raport preț-câștig foarte scăzut de 3.4 și un randament ridicat al acționarilor de 8.2%, care se situează în percentilele a șasea și, respectiv, a opta. Taylor Morrison are un grad de creștere B bazat pe un scor de 71. Compania are o creștere trimestrială puternică a fluxului de numerar operațional de la an la an de 195.5% și o creștere trimestrială puternică a câștigurilor pe acțiune de la an la an de 156.7%.

Toll Brothers (TOL) este un constructor de case de lux. Compania este angajată în proiectarea, construirea, comercializarea, vânzarea și amenajarea finanțării pentru o serie de locuințe unifamiliale rezidențiale de lux, case atașate, golf în stil stațiune și comunități urbane. Segmentele sale includ construcția de case tradiționale și umplerea urbană (locuirea în oraș). Segmentul tradițional de construcții de locuințe construiește și vinde case pentru case detașate și atașate în comunități rezidențiale de lux situate în piețele suburbane bogate, care se adresează cumpărătorilor de casă a doua, care se mută în sus, care își desfășoară cuiburile goale, adulți activi, de lux la prețuri accesibile, calificați pentru vârstă și cumpărători de a doua casă în SUA Segmentul tradițional de construcții de locuințe operează în cinci zone geografice, inclusiv regiunea de nord, regiunea Mid-Atlantic, regiunea de sud, regiunea montană și regiunea Pacificului. Segmentul de umplere urbană construiește și vinde locuințe prin Toll Brothers City Living. Acesta operează în peste 24 de state și în Districtul Columbia.

Toll Brothers are un grad de calitate A cu un scor de 82. Compania se clasează foarte bine în ceea ce privește rentabilitatea activelor, randamentul răscumpărării și scorul F. Toll Brothers are o rentabilitate a activelor de 8.9%, un randament de răscumpărare de 6.9% și un F-Score de 7. Randamentul mediu de răscumpărare al industriei este semnificativ mai slab decât cel al Toll Brothers, cu 0.3%. Compania se situează sub mediana industriei pentru acumularea activelor și randamentul capitalului investit.

Toll Brothers are un Momentum Notă C, pe baza Scorului său Momentum de 45. Aceasta înseamnă că este medie în ceea ce privește puterea sa relativă ponderată în ultimele patru trimestre. Acest scor este derivat dintr-o putere relativă a prețului de 5.7% în cel mai recent trimestru, 1.7% în al doilea cel mai recent trimestru, negativ 28.1% în al treilea cel mai recent trimestru și 16.7% în al patrulea cel mai recent trimestru. trimestrul recent. Scorurile sunt 53, 58, 23 și 92 secvenţial din cel mai recent trimestru. Forța relativă ponderată a prețului pe patru sferturi este negativă de 4.2%, ceea ce se traduce printr-un scor de 45.

Toll Brothers a raportat o surpriză a câștigurilor pentru trimestrul al treilea din 2022 de 2.3%, iar în trimestrul anterior a raportat o surpriză a câștigurilor pozitive de 20.2%. În ultima lună, estimarea câștigurilor consensuale pentru al patrulea trimestru al anului 2022 a scăzut de la 4.939 USD la 3.981 USD pe acțiune, din cauza a 14 revizuiri în scădere. În ultima lună, estimarea câștigurilor consensuale pentru întregul an 2022 a scăzut cu 8.8% de la 10.225 USD la 9.33 USD per acțiune, pe baza unei revizuiri în sus și a 15 revizuiri în sens descendent.

Compania are un grad de valoare A, pe baza Scorului său de valoare de 93, care se află în intervalul de valori profunde. Acest lucru este derivat dintr-un raport preț-câștig foarte scăzut de 5.4 și un randament ridicat al acționarilor de 8.6%, care se situează în percentilele a 12-a și, respectiv, a șaptea. Toll Brothers are un grad de creștere C bazat pe un scor de 59. Compania are o rată de creștere puternică a fluxului de numerar operațional pe cinci ani de 53.9%. Cu toate acestea, acest lucru este compensat de o rată scăzută de creștere trimestrială a fluxului de numerar operațional de la un an la altul, de 109.9%.

____

Stocurile care îndeplinesc criteriile abordării nu reprezintă o listă „recomandată” sau „cumpărare”. Este important să efectuați diligența cuvenită.

Dacă doriți un avantaj pe toată volatilitatea pieței, deveniți membru AAII.