Producătorul britanic de țigări (ticker: IMB.UK) tranzacționează de aproximativ 6.8 ori câștigurile estimate pentru 2022, semnificativ mai mici decât media sectorului de 11.4 ori. Există destul de multe motive pentru care sectorul este atât de ieftin, inclusiv preocupările de reglementare, scăderea vânzărilor de țigări și dificultățile cu care se confruntă producătorii de țigări în îndeplinirea criteriilor de investiții de mediu, sociale și corporative sau ESG.
Dar investitorii ar putea să neglijeze aspectele pozitive și să permită a posibila oportunitate de cumparare să urce în fum.
Pentru început, stocurile de tutun pot fi o bună acoperire împotriva inflației, deoarece prețurile mai mari de obicei nu afectează cererea. În plus, multe dintre veștile proaste au prețuri, de unde și evaluările.
Acolo intervine Imperial Brands. Acțiunile au scăzut cu 15% în primele 10 zile de invazia Ucrainei de către Rusia, după ce a atins maximele de doi ani la începutul lunii februarie. Rusia este a patra cea mai mare piață de țigări din lume ca volum, așa că o reacție a fost de înțeles.
Dar a fost exagerat și din moment ce proprietarul unor mărci, inclusiv Davidoff și Winston, a anunțat o ieșire completă din Rusia, stocul a revenit – deși este încă cu 10% din maximul său recent. Compania a spus că Rusia și Ucraina au reprezentat doar 0.5% din profitul operațional ajustat în 2021. Cu riscul Rusiei atenuat pentru moment, este un an mare pentru companie. În 2022, va finaliza prima fază a planului de redresare pe cinci ani al CEO-ului Stefan Bomhard — investiția în piețe cheie și produse de generația următoare, sau NGP.
Companiile de tutun au făcut eforturi pentru alternative la țigări, inclusiv tutunul încălzit și țigările electronice. În noiembrie, când au fost publicate veniturile companiei pentru întregul an, Bomhard a spus că accentul se va pune pe „accelerarea rentabilității și creșterea durabilă a valorii pentru acționari”. Compania a raportat câștiguri pe acțiune de 246.5 pence (3.24 dolari) în 2021, iar analiştii care acoperă estimarea acţiunilor ar putea ajunge la 283.9 pence până în 2024, potrivit datelor FactSet.
Actualizarea de tranzacționare a companiei din 6 aprilie și rezultatele primei jumătate care urmează să fie publicate în mai, ar putea fi catalizatori pe termen scurt pentru o creștere a stocurilor.
JP Morgan
Analiștii au spus că se așteaptă la o actualizare pozitivă, în special după ce compania a declarat, pe 25 martie, că câștigă teren pe piața din SUA.
Un posibil anunț de răscumpărare de acțiuni este, de asemenea, la orizont. Compania are un efect de pârghie țintă către limita inferioară a unei datorii nete de două până la 2.5 ori față de câștiguri înainte de dobândă, impozite, depreciere și amortizare sau intervalul Ebitda, înainte de a iniția potențiale răscumpărări de acțiuni. La sfârșitul lunii septembrie 2021, era de 2.2 ori.
„Deși este încă la începutul mandatului său ca CEO, credem că primul an solid la conducere al lui Bomhard ar trebui să-i liniștească pe investitori, cu o expansiune multiplă a evaluării probabilă pe tot parcursul anului, pe măsură ce încrederea crește înaintea unui anunț probabil de răscumpărare de acțiuni în noiembrie”, a spus JP. Analiștii Morgan.
Analiștii prognozează o rată de creștere anuală compusă a câștigului pe acțiune de două cifre pe termen mediu, comparativ cu ratele de o cifră de la mijlocul până la înaltă pentru colegii săi. Analiștii citează investiții mai direcționate în NGP, extinderea marjei de tutun și impulsul din răscumpărări.
JP Morgan are un preț țintă de 21 de lire sterline (27.62 dolari) pe acțiuni, ceea ce implică o creștere de 29% față de prețul de marți.
„În cazul tutunului, suntem fără echivoc de părere că răscumpărările de acțiuni vor fi un lucru bun pentru acționari”, a declarat analistul RBC Capital Markets James Edwardes Jones, adăugând că este „esențial pentru a debloca” subevaluarea Imperial Brands. Are o evaluare Cumparare și un preț țintă de 20 GBP.
Stocul Imperial Brands este într-un impas. Dar fumul poate fi pe cale să se limpezească.