Trei moduri în care Fed poate obține ceea ce își dorește: Morning Brief

Acest articol a apărut pentru prima dată în Brieful de dimineață. Obțineți Briefing-ul de dimineață trimis direct în căsuța de e-mail în fiecare luni până vineri până la 6:30 AM ET. Mă abonez

Vineri, iunie 24, 2022

Newsletter-ul de astăzi este de Emily McCormick, un reporter pentru Yahoo Finance. Urmărește-o pe Twitter.

Oficialii Rezervei Federale își mențin scenariul potrivit căruia există încă o fereastră – oricât de îngustă – pentru ca economia să obțină o aterizare ușoară pe măsură ce banca centrală crește ratele.

Însă săptămâna aceasta, președintele Fed, Jerome Powell, a recunoscut că șansele de a reduce inflația, menținând în același timp creșterea economică constantă, s-au oarecum diminuat.

O recesiune este „cu siguranță o posibilitate” Powell a declarat miercuri Comitetului Bancar al Senatului, deși subliniază că acest lucru nu este „rezultatul dorit” al băncii centrale, deoarece crește ratele dobânzilor pentru a face față creșterii prețurilor.

Unii economiști, totuși, cred că rămâne o cale pentru ca Fed să își atingă obiectivul de „aterizare soft”.

Ian Shepherdson, economist-șef la Pantheon Macroeconomics, a oferit un argument în trei direcții într-o notă recentă despre modul în care Fed poate echilibra riscurile de inflație și de creștere. În viziunea lui Shepherdson, marjele, economiile și salariile sunt cheia modului în care Fed poate înfileta acest ac.

„În primul rând, credem că o mare parte din povestea dezinflației va fi recomprimarea marjei – de la niveluri extraordinar de ridicate – din cauza în mare parte creșterii ofertei, nu scăderii cererii”, a spus Shepherdson. „Este opusul poveștii obișnuite cu ciclul târziu, când marjele sunt strânse de o combinație de creșterea costurilor cu forța de muncă și scăderea cererii.”

Cu alte cuvinte, mare parte din munca de picior în reducerea prețurilor în creștere ar putea proveni din partea ofertei, deoarece stocurile cu amănuntul și cu ridicata au crescut la niveluri pre-COVID sau mai mari pe măsură ce presiunile lanțului de aprovizionare se modera. Acest lucru este în contrast cu stocurile în creștere din cauza scăderii cererii, care ar putea augura o scădere și este observată cel mai frecvent înainte de recesiune.

În timp ce partea cererii a început să se diminueze, așa cum președintele Fed din Philadelphia, Patrick Harker a declarat pentru Yahoo Finance săptămâna aceasta, Powell a clarificat că cererea mai mică creştere nu este neapărat sinonim cu o recesiune.

Povestea continuă

„Încerc să reduc creșterea cererii, nu știm că cererea trebuie de fapt să scadă, ceea ce ar fi o recesiune”, Powell a declarat miercuri Comitetului Bancar al Senatului.

În al doilea rând, Shepherdson a spus că deținerile încă robuste de numerar din sectorul privat vor „oferi o pernă fără precedent împotriva loviturii din cauza creșterii prețurilor la alimente și energie, scăderea bursei și – în curând – corecția prețurilor locuințelor”.

Excesul de numerar al companiilor este de aproximativ 300 de miliarde de dolari, iar costurile serviciului datoriei sunt încă „la minim”, a spus Shepherdson, argumentând ca cheltuielile de capital să continue să crească.

„În sfârșit”, a spus Shepherdson, „moderația creșterii salariilor din ultimele luni exercită deja o presiune în scădere asupra cifrelor secvențiale ale prețurilor de bază, spre deosebire de povestea obișnuită de la sfârșitul ciclului, care vede câștiguri mai rapide ale salariilor”.

În opinia lui Shepherdson, acești factori vor reduce probabil amprentele inflației în lunile următoare și că până la reuniunea Fed din septembrie, investitorii ar putea vedea aceste riscuri ca fiind mult mai puțin acute.

„Creșterea economică va fi probabil modestă în al treilea trimestru”, a spus Shepherdson, „dar cazul nostru de bază rămâne că o recesiune este puțin probabilă”.

Mulți dintre colegii lui Shepherdson de pe Wall Street, totuși, sunt din ce în ce mai sceptici că recesiunea poate fi evitată. Numai în ultima săptămână, Goldman Sachs și-a crescut probabilitatea la 30% în următorul an — în creștere față de 15% anterior — în timp ce Citigroup acum vede o șansă de 50% de recesiune globală.

„Este, din păcate, incomod de posibil ca Fed să tragă frâna și să ne împingă în recesiune”, a spus economist. Mohamed El-Erian a spus Yahoo Finance Live într-un interviu joi.

Cu toate acestea, nu toate datele economice au susținut încă aceste temeri.

Pe de o parte, activitatea pieței imobiliare a scăzut și Indicii managerilor de achiziții din sectorul de producție și servicii din SUA s-au deteriorat până la minimele de mai multe luni. Dar piața forței de muncă rămâne robustă, cererile de șomaj fiind încă aproape de nivelurile de dinainte de pandemie, iar rata șomajului menținându-se la cel mai scăzut nivel din februarie 2020.

„Puterea creșterii locurilor de muncă din salarizare, care este în medie de aproape 400,000 pe lună, este deosebit de greu de comparat cu afirmațiile că o recesiune este iminentă”, au scris economiștii Capital Economics într-o notă de joi.

„Desigur, cu inflația în rampă, este probabil ca Fed să crească agresiv ratele dobânzilor, inclusiv o altă creștere de 75 pb [punctul de bază] în iulie”, au adăugat aceștia. „Dar cu cererea de bază încă puternică, o încetinire a creșterii este încă rezultatul cel mai probabil.”

Ce să urmărești azi

Calendarul economic

• Sentimentul Universității din Michigan, Finală iunie (50.2 așteptate, 50.2 în tipărire anterioară)

• Inflația de 1 an la Universitatea din Michigan, finală iunie (5.4% așteptate, 5.4% în tipărire anterioară)

• Universitatea din Michigan Inflația pe 5-10 ani, finală iunie (3.3% așteptate, 3.3% în tipărire anterioară)

• Vânzări de locuințe noi, mai (590,000 estimat, 591,000 în timpul lunii precedente)

• Vânzări de locuințe noi, lună peste lună, mai (-0.2% estimat, -16.6% în luna anterioară)

Câștig

Pre-piață

Repere Yahoo Finance

-

Faceți clic aici pentru cele mai recente știri ale pieței de valori și analize aprofundate, inclusiv evenimente care mișcă acțiunile

Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance

Descărcați aplicația Yahoo Finance pentru Apple or Android

Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, și YouTube