Într-o piață de valori instabilă, Phil Camporeale, un manager de portofoliu la JPMorgan Chase & Co., pariază că SUA vor evita o recesiune.
Creșterea ratelor dobânzilor este „vinovatul numărul unu în acest an pentru volatilitatea și haosul” observate pe piață, a declarat Camporeale, manager de portofoliu pentru strategia globală de alocare a JP Morgan Asset Management, într-un interviu telefonic. Rezerva Federală „este extrem de agresivă cu mai multe creșteri de 50 de puncte de bază”, a spus el, referindu-se la majorarea ratei de jumătate de punct a Fed la începutul acestei luni și așteptările pentru creșteri suplimentare de această dimensiune, deoarece își propune să răcească economia într-un efort de a îmblânzi inflația ridicată.
În timp ce investitorii se îngrijorează că înăsprirea monetară a Fed riscă să arunce SUA într-o recesiune, Camporeale a spus că pariază că nu se va întâmpla în următoarele 12 luni. Ca parte a acestui punct de vedere, el are o alocare „neutră” pentru acțiuni, care include pariuri pe valoare și acțiuni de creștere „profitabile”.
„Nu vrem să fim subponderați acțiunile în acest mediu”, a spus Camporeale.
Între timp, creșterea ratelor a afectat evaluările bursiere, în special acțiunile companiilor cu creștere mare în domenii precum tehnologia, care sunt evaluate pe câștigurile proiectate în viitor.
Acțiunile „tehnologice fără profit” sunt „cele mai vulnerabile într-o lume în care banii nu mai sunt gratis”, a spus Camporeale.
Indicele Nasdaq Composite, intens în tehnologie
COMP,
a scăzut cu 27.3% în acest an, în timp ce S&P 500
SPX,
a scăzut cu 17.5% și Dow Jones Industrial Average
DJIA,
a scăzut cu 12.7%, conform datelor FactSet. Indicele acțiunilor s-au încheiat joi mixt, cu Dow-ul scăzând cu 0.3%, S&P 500 scăzând cu 0.1% și Nasdaq-ul urcând cu aproximativ 0.1%.
Citi: S&P 500 se află în pragul unei piețe ursoase. Iată pragul.
În timp ce ratele au crescut în 2022, în așteptarea înăspririi Fed, cea mai mare parte a creșterii este probabil „în spatele nostru”, potrivit Camporeale.
Randamentul la nota de trezorerie pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
s-a dublat aproximativ anul acesta la mai mult de 3%, dar a alunecat înapoi sub acest nivel. Randamentul pe 10 ani a scăzut joi cu 9.5 puncte de bază, până la 2.815%, potrivit Dow Jones Market Data. Aceasta se compară cu un randament de aproximativ 1.5% la sfârșitul anului 2021.
Ca parte a pariului său actual că SUA vor evita o recesiune, Camporeale a spus că are expunere atât la obligațiuni corporative cu randament ridicat, cât și la obligațiuni de investiții, deoarece bilanţurile companiei sunt solide. Dar în cadrul datoriilor cu randament ridicat, sau așa-numitele obligațiuni nedorite, părtinirea lui este către debitorii de calitate superioară, a spus el.
Camporeale a spus că este poziționat pentru o relaxare a inflaţiei în următoarele două trimestre, precum și o încetinire a creșterii care se oprește înainte de o contracție economică în următoarele 12 luni. El se așteaptă ca inflația să rămână peste ținta Fed, dar ar trebui să scadă la un nivel în care banca centrală va fi „înăsprire mult mai puțin agresivă în 2023”.
Între timp, planurile de înăsprire ale Fed includ o reducere a bilanţului său într-un ritm mai rapid decât în ultimul ciclu, a spus Camporeale. „Este evident că va fi plin de asta volatilitate și incertitudine, care este motivul pentru care nu ne batem pumnul spunând: „Fiți supraponderali acțiuni”.
Pentru a se proteja împotriva dezavantajului în cazul în care cazul de bază al lui Camporeale se dovedește greșit, el a spus că acoperirile sale includ „put” S&P 500, care fac bani atunci când indicele scade, precum și o poziție scurtă pe acțiuni cu capitalizare mică.
Indicele Russell 2000
ŞANŢ,
care constă din companii cu capitalizare mică din SUA, a scăzut cu 22.5% în acest an, potrivit datelor FactSet.
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/fed-tightening-comes-fraught-with-volatility-in-the-stock-market-but-this-jpmorgan-portfolio-manager-says-he-isnt- pariuri-pe-aus-recession-11652396123?siteid=yhoof2&yptr=yahoo