Un singur grafic este tot ce a fost nevoie pentru a muta piețele financiare joi.
Acest grafic a fost prezentat de președintele Fed din St. Louis, James Bullard, ca parte a unei prezentări din Louisville, Ky., și arată unde vede „zona suficient de restrictivă” pentru principala țintă a ratei de politică a băncii centrale. Bullard a pus zona undeva între 5% și 7%, în creștere față de intervalul actual al ratei fondurilor alimentare, cuprins între 3.75% și 4%. Acest lucru a fost suficient pentru a-i determina pe investitori să vândă acțiunile și obligațiunile în tandem, să împingă dolarul mai sus și să redea așteptările cu privire la cât de mari ar putea ajunge ratele dobânzilor.
Surse: Bureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve Bank of Dallas, Federal Reserve Bank of New York, calculele lui Bullard
Zona Bullard s-a bazat pe niveluri de politică estimate recomandate de reguli de tip Taylor, una cu ipoteze generoase, iar cealaltă cu ipoteze mai puțin generoase. „Regula Taylor” este o ecuație larg acceptată, sau ceea ce fostul președinte al Fed Ben Bernanke descrisă drept „o regulă generală”, dezvoltată de economistul John Taylor de la Universitatea Stanford pentru cazul în care rata de politică a băncii centrale ar trebui să fie relativă la starea economiei.
În prezent, starea actuală a economiei include o rată anuală a inflației anuale din indicele prețurilor de consum care este de 7.7% în octombrie, coborând sub 8% pentru prima dată în opt luni. Deși factorii de decizie politică preferă alți indicatori de inflație, rata anuală a IPC-ului contează, deoarece poate afecta așteptările gospodăriilor.
Variațiile regulii Taylor pot produce rezultate diferite în funcție de numerele utilizate, iar intervalul superior al zonei Bullard este mult mai mare decât ceea ce își imaginează comercianții și investitorii în prezent. Începând de joi, comercianții de contracte futures de fonduri alimentare, de exemplu, și-au sporit așteptările pentru o rată a fondurilor federale de peste 5% anul viitor, dar încă nu au stabilit prețul la o șansă semnificativă de o rată de politică de 6%.
O echipă de la Goldman Sachs Group
GS,
și-a revizuit ușor în sus așteptările pentru 2023 într-un noua prognoza în această săptămână, spunând că cel mai înalt nivel la care probabil Fed va ridica ratele anul viitor este între 5% și 5.25%. Totuși, joi, Bullard a descris 5% până la 5.25% ca fiind nivelul minim pentru rata fondurilor federale.
După prezentarea lui Bullard de joi, acțiunile americane
DJIA,
SPX,
a încheiat sesiunea de la New York cu o a doua sesiune consecutivă de înfrângeri. Indicele ICE al dolarului american
DXY,
a avansat cu 0.3%. Și randamentele trezoreriei au crescut - împingând rata de 2 ani sensibilă la politică
TMUBMUSD02Y,
până la 4.45% și rata de referință pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
la 3.77%.
A existat posibilitatea unei rate de 6% a fondurilor alimentare din aprilie, dar este unul care nu a fost acceptat pe scară largă de piețele financiare. Citirile din octombrie mai blânde decât se așteptau cu privire la IPC și preturi de producator Le-a dat investitorilor motive să spere că Fed ar putea atenua creșterile agresive ale ratelor dobânzilor, totuși manageri de bani și economiști a spus că piețele financiare subestimează riscul ca inflația să nu scadă destul de repede spre 2%.
Bullard este membru cu drept de vot al Comitetului Federal pentru Piața Deschisă de stabilire a ratelor în acest an, dar nu se înscrie pe lista de vot în 2023.
Bursa de azi: Acoperire live a acțiunii pieței
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/this-is-the-chart-that-is-rattling-us-financial-markets-thursday-11668701498?siteid=yhoof2&yptr=yahoo