Această curbă de randament inversată nu prognozează o recesiune

Graficele istorice arată curbele de randament inversate preced adesea recesiunile. Prin urmare, mulți ajung la concluzia că curba de randament inversată de astăzi înseamnă că se apropie o recesiune.

Problema este că legătura este un indicator neglijent. Uneori este mult anterior unei recesiuni, iar uneori pur și simplu revine la o pantă normală, fără o recesiune ulterioară. Actuala se încadrează într-o categorie unică. Trei forțe lucrează:

• În primul rând, lupta împotriva inflației a Rezervei Federale implică creșterea ratei dobânzii. (Acest lucru contrastează cu înăsprirea mai tipică a banilor făcută pentru a răci o economie în creștere rapidă.) Prin urmare, ratele pe termen scurt (cele controlate de Fed) au crescut.
• În al doilea rând, Wall Street încearcă să prognozeze acțiunile viitoare ale Fed și efectele inflației care rezultă. Inversiunea a început atunci când ratele în creștere ale Fed au făcut ca Wall Street să se aștepte la o inflație redusă, ceea ce înseamnă rate mai mici ale dobânzilor în viitor. (Deoarece ratele pe termen lung sunt o combinație a ratelor pe termen scurt mai mari și a celor viitoare mai mici, cele viitoare au redus ratele generale.)
• În al treilea rând, Rezerva Federală corectează o rată greșită – rate a dobânzii anormal de scăzute (sub ratele inflației) timp de paisprezece ani, care i-a penalizat pe economisiți și i-a recompensat pe debitori. Și sunt încă prea scăzute. Vezi articolul meu recent...

MAI MULTE DIN FORBEHaideți Fed – Nu mai apelați la înăsprirea ratelor reale negative – Încă nu sunteți acoloBy John S. Tobey

Schimbări recente ale inversării

A existat o creștere recentă a optimismului care a redus ratele pe termen mai lung, lărgând inversiunea. Așteptările au făcut ca Fed să înceapă să reducă ratele spre sfârșitul acestui an. Cu toate acestea, acele gânduri s-au schimbat apoi, împingând ratele mai mari ale Fed până în 2024, determinând creșterea ratelor actuale pe termen lung.

Următoarele grafice arată cum s-a dezvoltat inversiunea și apoi sa schimbat recent.

Concluzia: raționamentul simplist pierde întotdeauna atunci când investești

În această era digitală, suntem bombardați cu presupuse „reguli” bazate pe corelație, precum cea discutată aici. Raționamentele, concepute ulterior, sunt de obicei conjecturi eronate, de vârf. Mai rău, ele sunt prezentate ca fapte absolute, articolele media răspândind „știrile” sub titluri dramatice.

Ce trebuie să facă un investitor? Citiți, studiați, analizați și ignorați zgomotul.