Acest ETF cu dividende are un randament de 12% și depășește S&P 500 cu o sumă substanțială

Obiectivul fondului este „de a oferi o parte semnificativă a randamentelor asociate indicelui S&P 500 cu o volatilitate mai mică”, în timp ce plătește dividende lunare, potrivit JPMorgan Asset Management. Face acest lucru prin menținerea unui portofoliu de aproximativ 100 de acțiuni selectate pentru calitate înaltă, valoare și volatilitate scăzută a prețului, folosind în același timp o strategie de apel acoperit (descrisă mai jos) pentru a crește veniturile.

Această strategie ar putea avea o performanță scăzută a indicelui în timpul unei piețe bull, dar este concepută pentru a fi mai puțin volatilă, oferind în același timp dividende lunare ridicate. Acest lucru v-ar putea face mai ușor să rămâneți investiți prin tipul de recesiune pe care am văzut-o anul trecut.

JEPI a fost lansat pe 20 mai 2020 și a crescut rapid la 18.7 miliarde USD în active gestionate. Hamilton Reiner, care co-gestionează fondul împreună cu Raffaele Zingone, a descris strategia fondului și succesul acestuia pe parcursul pieței ursului din 2022 și a împărtășit gândurile cu privire la ceea ce ar putea urma.

Performanță superioară cu o călătorie mai lină

În primul rând, iată un grafic care arată cum a evoluat fondul de când a fost înființat până pe 20 ianuarie, față de SPDR S&P 500 ETF Trust
SPION,
+ 1.31%,
ambele cu dividende reinvestite:

Randamentele totale pentru cele două fonduri din mai 2020 se potrivesc aproape, cu toate acestea, JEPI a fost mult mai puțin volatil decât SPY și S&P 500. Acum aruncați o privire la o comparație a performanței pentru perioada de creștere a ratelor dobânzilor de la sfârșitul anului 2021:

Aceste randamente totale sunt după cheltuieli anuale de 0.35% din activele gestionate pentru JEPI și 0.09% pentru SPY. Ambele fonduri au avut randamente negative de la sfârșitul anului 2021, dar JEPI a avut o performanță mult mai bună.

Componenta venitului

Pentru ce investitori este conceput JEPI? „Venitul este rezultatul”, a răspuns Reiner. „Vedem că mulți oameni folosesc acest lucru ca chiriaș-ancoră pentru portofolii orientate spre venituri.”

Fondul cotează un randament SEC pe 30 de zile de 11.77%. Există diferite moduri de a analiza randamentele dividendelor pentru fondurile mutuale sau fondurile tranzacționate la bursă, iar randamentul pe 30 de zile este menit să fie utilizat pentru comparație. Se bazează pe profilul actual de distribuție a veniturilor unui fond în raport cu prețul acestuia, dar distribuțiile de venituri pe care le primesc investitorii vor varia.

Se pare că în ultimele 12 luni, distribuțiile lunare ale JEPI au variat între 38 de cenți pe acțiune și 62 de cenți pe acțiune, cu o tendință de creștere în ultimele șase luni. Suma ultimelor 12 distribuții a fost de 5.79 USD pe acțiune, pentru un randament al distribuției de 10.53%, pe baza prețului de închidere al ETF de 55.01 USD pe 20 ianuarie.

JEPI investește cel puțin 80% din active în acțiuni, selectate în principal dintre cele din S&P 500, investind în același timp în note legate de acțiuni pentru a utiliza o strategie de opțiune de cumpărare acoperită care sporește veniturile și scade volatilitatea. Apelurile acoperite sunt descrise mai jos.

Reiner a spus că în timpul unui an obișnuit, investitorii în JEPI ar trebui să se aștepte ca distribuțiile lunare să ajungă la un randament anualizat în „o singură cifră ridicată”.

El se așteaptă la acel nivel de venit, chiar dacă ne întoarcem la mediul cu rate scăzute ale dobânzilor care a precedat ciclul de creștere a ratei de dobândă al Rezervei Federale, pe care l-a început la începutul anului trecut pentru a împinge inflația în jos.

Abordarea JEPI poate fi atractivă pentru investitorii care nu au nevoie de venit acum. „De asemenea, vedem oameni care îl folosesc ca o abordare conservatoare a acțiunilor”, Reiner se așteaptă ca fondul să aibă o volatilitate a prețurilor cu 35% mai mică decât S&P 500.

Revenind la venituri, Reiner a spus că JEPI este o alternativă bună chiar și pentru investitorii care sunt dispuși să își asume riscul de credit cu fonduri de obligațiuni cu randament ridicat. Acestea au o volatilitate mai mare a prețurilor decât fondurile de obligațiuni de calitate investițională și se confruntă cu un risc mai mare de pierderi atunci când obligațiunile sunt în stare de nerambursare. „Dar cu JEPI nu aveți risc de credit sau risc de durată”, a spus el.

Un exemplu de fond de obligațiuni cu randament ridicat este ETF-ul iShares 0-5 ani High Yield Corporate Bond ETF.
SHYG,
+ 0.04%.
Are un randament pe 30 de zile de 7.95%.

Când a discutat despre selecția acțiunilor JEPI, Reiner a spus că „există o componentă activă semnificativă a celor 90 până la 120 de nume în care investim”. Selecția de acțiuni se bazează pe recomandările echipei de analiști ai JPM pentru cele care „au cel mai atractiv preț astăzi pe termen mediu și lung”, a spus el.

Selecția de acțiuni individuale nu ține cont de randamentele dividendelor.

Strategii de apel acoperit și un exemplu de tranzacție cu apel acoperit

Venitul mare al JEPI este o parte importantă a strategiei sale de rentabilitate totală cu volatilitate scăzută.

O opțiune call este un contract care permite unui investitor să cumpere un titlu la un anumit preț (numit preț de exercitare) până la expirarea opțiunii. O opțiune de vânzare este opusul, permițând cumpărătorului să vândă un titlu la un preț specificat până la expirarea opțiunii.

A acoperit opțiunea call este una pe care o poate scrie un investitor atunci când deține deja un titlu. Prețul de exercițiu este „în afara banilor”, ceea ce înseamnă că este mai mare decât prețul curent al acțiunilor.

Iată un exemplu de opțiune de apel acoperită oferită de Ken Roberts, un consilier de investiții la Four Star Wealth Management din Reno, Nev.

• Ați cumpărat acțiuni ale 3M Co.
  MMM,
  + 2.19%
  pe 20 ianuarie pentru 118.75 USD.

• Ați vândut o opțiune de apelare de 130 USD cu data de expirare 19 ianuarie 2024.

• Prima pentru apelul de 24 USD din 130 ianuarie era de 7.60 USD la momentul în care MMM se vindea cu 118.75 USD.

• Randamentul curent al dividendelor pentru MMM este de 5.03%.

• „Deci câștigul maxim pentru această tranzacție înainte de dividend este de 18.85 USD sau 15.87%. Adăugați venitul divizat și veți obține un randament maxim de 20.90%”, a scris Roberts într-un schimb de e-mail pe 20 ianuarie.

Dacă ați fi efectuat această tranzacție și acțiunile 3M nu au crescut peste 130 USD până la 19 ianuarie 2024, opțiunea ar expira și ați fi liber să scrieți o altă opțiune. Numai opțiunea ar oferi un venit echivalent cu 6.40% din prețul de achiziție din 20 ianuarie într-o perioadă de un an.

Dacă stocul a crescut peste 130 USD și opțiunea ar fi fost exercitată, ați fi ajuns cu câștigul maxim, așa cum este descris de Roberts. Atunci ar trebui să găsești un alt acțiuni în care să investești. Ce ai riscat? Mai mult, peste 130 USD. Deci ați fi scris opțiunea doar dacă ați fi decis că ați fi dispus să vă despărțiți de acțiunile dvs. de MMM pentru 130 USD.

Concluzia este că strategia opțiunii call reduce volatilitatea fără riscuri suplimentare de declin. Riscul este spre sus. Dacă prețul acțiunilor 3M și-ar fi dublat înainte de a expira opțiunea, ați ajunge să le vindeți cu 130 USD.

JEPI urmărește strategia de opțiuni de cumpărare acoperite prin achiziționarea de note legate de acțiuni (ELN) care „combină expunerea la acțiuni cu opțiunile de cumpărare”, a spus Reiner. Fondul investește în ELN-uri mai degrabă decât să-și scrie propriile opțiuni, deoarece „din păcate, venitul din prime de opțiune nu este considerat venit de bună credință. Este considerat un câștig sau o returnare a capitalului”, a spus el.

Cu alte cuvinte, distribuțiile fondului pot fi reflectate mai bine în randamentul său de 30 de zile, deoarece veniturile din opțiuni probabil nu ar fi incluse.

O întrebare evidentă pentru un administrator de fond al cărui portofoliu a crescut rapid la aproape 19 miliarde de dolari este dacă dimensiunea fondului ar putea face sau nu dificil de administrat. Unele fonduri mai mici care urmăresc strategii înguste au fost forțate să se închidă de noi investitori. Reiner a spus că limitarea de ponderare a JEPI de 2% pentru portofoliul său de aproximativ 100 de acțiuni atenuează preocupările legate de dimensiune. El a mai spus că „opțiunile pe indicele S&P 500 sunt cele mai lichide produse de acțiuni din lume”, cu peste 1 trilion de dolari în tranzacții zilnice.

Rezumând acțiunea din 2022, Reiner a spus că „a investi este despre echilibru”. Nivelul în creștere al volatilității prețurilor a crescut primele de opțiuni. Dar pentru a proteja și mai mult investitorii, el și co-managerul JEPI, Raffaele Zingone, „le-au oferit, de asemenea, mai mult potențial avantajos, vânzând apeluri care erau puțin mai departe de bani”.

Nu ratați: Aceste 15 acțiuni Dividend Aristocrat au fost cei mai buni generatori de venituri