Acest CEO avertizează că strategia Fed a creat o mare bulă în domeniul locuințelor. Iată ce îi place pentru protecție

Fed are un mandat dublu: să asigure stabilitatea prețurilor și să urmărească ocuparea forței de muncă maximă.

Însă, potrivit lui Dan Morehead, CEO al gigantului fondurilor de cripto speculative Pantera Capital, există un al treilea lucru pe care Fed-ul l-a făcut - să conducă o schemă Ponzi.

În ultimul său Scrisoare Blockchain, Morehead spune că „manipularea piețelor guvernamentale și a obligațiunilor ipotecare” de către Fed este „cea mai mare schemă Ponzi din istorie”.

Investitorul expert a emis chiar un avertisment pe CNBC recent, spunând că este probabil ca o „recesiune să vină”.

Să aruncăm o privire mai atentă la ce vrea să spună.

Nu ratați

Rata fondurilor federale

Morehead susține că Fed a făcut o mare greșeală de politică menținând rata fondurilor federale prea scăzută.

„Diferența dintre inflație (mandatul lor) și instrumentul lor de politică (fondurile alimentare) este mult mai mare decât în ​​orice moment al istoriei – inclusiv în anii 1970 dezastruosi”, scrie el.

„Au lăsat ratele la zero. Fondurile federale erau de 1.55% înainte de pandemie. Tocmai au ajuns la dobânzile peste noapte pentru a reveni acolo unde erau înainte de erupția politicii pandemice, când inflația era de doar 2.30%.

După cum știm foarte bine până acum, inflația nu mai este de 2.30%. Cel mai recent raport al Departamentului Muncii a arătat că prețurile de consum au crescut cu 9.1% în iunie față de un an în urmă, marcând cea mai mare creștere din noiembrie 1981.

Și nici măcar acea lectură oficială nu a fost corectă, deoarece nu măsoară inflația locuințelor în timp real, susține Morehead.

În schimb, IPC-ul oficial măsoară inflația locuințelor folosind ceva numit chiria echivalentă a proprietarului - cât ar costa un proprietar să locuiască în casa lor dacă ar închiria - și această valoare a crescut doar cu 5.1% de la an la an în mai.

Povestea continuă

Dacă ai fost în piață cumpără sau închiriază o proprietate, ați ști că prețurile au crescut mult mai mult decât atât. Guvernul spune că folosește chiria echivalentă a proprietarului, deoarece încearcă doar să măsoare modificarea costului adăpostului, eliminând în același timp aspectul investițional al cumpărării de case.

Morehead se uită în schimb la S&P CoreLogic Case-Shiller US National Home Price Index, o măsură importantă a prețurilor imobiliarelor rezidențiale din SUA care poate fi privită ca un barometru al pieței imobiliare. A crescut cu 20.6% de la an la an în mai, iar Morehead spune că dacă am folosi asta în loc de chiria echivalentă a proprietarului pentru a calcula inflația, IPC ar fi crescut cu 12.5%.

Pentru a controla creșterea inflației, Morehead spune că Fed încă mai trebuie să majoreze ratele dobânzilor „cu trei sau patru sute de puncte de bază”.

Manipularea pieței de obligațiuni

În timp ce politica cu rate scăzute a dobânzii a fost o greșeală, spune Morehead, aceasta este „piticică” de manipularea de către Fed a guvernului și a piețelor obligațiunilor ipotecare.

El sugerează că anterior, Fed a lăsat actori de pe piața liberă precum planurile de pensii, fondurile mutuale și companiile de asigurări să acorde împrumuturi – dar lucrurile s-au schimbat în 2020.

„Când Fed a intrat în afacerea cu împrumuturi ipotecare, chiar a mers pe ea. Au exclus complet toți ceilalți creditori.”

Și asta a dus la o creștere uriașă a prețurilor locuințelor.

„Au forțat ratele ipotecare pe 30 de ani să atingă 2.68%, practic îndrăznind oamenii să nu cumpere o casă (sau două sau trei), ceea ce ar crea, evident, o bulă în domeniul locuințelor, ceea ce a contribuit la un deficit de forță de muncă, deoarece două milioane de americani s-au pensionat anticipat. sau în alt mod a părăsit forța de muncă.”

Oficialii susțin că achizițiile de valori mobiliare de către Fed au fost esențiale pentru „menținerea piețelor în funcțiune” în timpul pandemiei și „transmite publicului că Fed este pregătită să sprijine părți importante ale sistemului financiar”.

Dar când poți împrumuta bani cu 2.68% pentru a cumpăra proprietăți care cresc în medie cu 20% în valoare pe an, atât proprietarii de case, cât și investitorii vor merge pentru asta, explică Morehead.

„În ultimii doi ani, Fed a cumpărat obligațiuni guvernamentale și ipotecare echivalente cu peste 200% din toate creditele ipotecare din SUA”

Deși asta nu se potrivește cu definiția exactă a unei scheme Ponzi, Morehead susține că politicile monetare ușoare ale Fed au creat o bulă imobiliară uriașă.

Crypto la salvare?

Toate acestea nu sunt de bun augur pentru economia SUA.

Mulți experți – inclusiv Morehead – cer o recesiune. Dar investitorii simt deja durerea. Cu S&P 500 în scădere cu 20% până în prezent, multe acțiuni sunt deja pe o piață ursară.

Fed, pe de altă parte, este mai optimistă. Luna trecută, președintele Fed, Jerome Powell, a declarat că economia SUA este într-o „formă puternică” și „în general, economia SUA este bine poziționată pentru a rezista unei politici monetare mai stricte”.

Morehead se așteaptă ca majorările ratelor dobânzii să aibă un impact asupra obligațiunilor, acțiunilor și imobiliarelor. Dar există clase de active care sunt mai putin corelate cu piețele ratelor dobânzii.

„Pot să văd cu ușurință o lume într-un an, să zicem, în care acțiunile sunt în scădere, obligațiunile sunt în scădere, știi, imobiliarele sunt în scădere, dar cripto-ul se ridică și se tranzacționează de la sine – la fel ca aurul sau mărfurile slabe precum porumbul. , boabele de soia merg foarte bine.”

Pantera Capital de la Morehead este specializată în tehnologia blockchain. A lansat primul fond de criptomonede în SUA în 2013.

Acestea fiind spuse, Morehead a remarcat că cripto este „foarte corelat cu activele de risc”.

Bitcoin – cea mai mare criptomonedă din lume – a scăzut cu 54% până în prezent, dar a revenit în continuare cu peste 900% în ultimii cinci ani.

Ce să citești în continuare

• Înregistrează-te pentru ca buletinul nostru informativ MoneyWise să primească un flux constant de idei aplicabile de la firmele de top din Wall Street.

• SUA sunt la doar câteva zile distanță de o „explozie absolută” a inflației – iată 3 sectoare rezistente la socuri pentru a vă proteja portofoliul

• „Întotdeauna există o piață de renume pe undeva”: cuvintele celebre ale lui Jim Cramer sugerează că poți câștiga bani indiferent de situație. Aici sunt 2 vânturi puternice în spate pentru a profita de azi

Acest articol oferă doar informații și nu trebuie interpretat ca un sfat. Este furnizat fără nicio garanție.