Acest manager de active crede că permiterea celor 401(k) să „se trezească” îi forțează pe unii să se îndrepte spre stânga

Un nou regulament emis de Departamentul Muncii al SUA intră în vigoare la sfârșitul lunii ianuarie. Angajatorilor li se va permite să pună politica în detrimentul profiturilor, favorizând opțiunile favorabile ESG atunci când aleg investițiile pentru 401 (k) planurile pe care le oferă angajaților lor.

De fapt, ei vor putea chiar să aleagă fondurile ESG ca opțiune implicită atunci când un lucrător nu alege unul pentru 401(k) - în ciuda unor studii precum acesta citat de Harvard Business Review care sugerează că fondurile ESG au performanțe mai mici de omologii lor non-ESG.

Semnale roșii despre ESG în planurile 401(k).

În acel studiu, cercetătorii de la Universitatea din Chicago au analizat evaluările Morningstar de sustenabilitate a peste 2,000 de fonduri mutuale care gestionează economii de peste 8 trilioane de dolari ale investitorilor. Deși fondurile cu cele mai înalte ratinguri de sustenabilitate au atras mai mult capital decât fondurile cu cel mai mic rating, niciunul dintre ele nu a depășit fondurile cu cel mai scăzut rating.

Acum, un manager activ de ETF avertizează că randamentele mai scăzute nu sunt singurul pericol potențial din noua regulă a administrației Biden privind includerea factorilor ESG în investițiile 401(k). În un interviu cu ValueWalk, Adam Curran, fondatorul Curran Financial Partners, a explicat de ce consideră că aceasta amenință „visul american și capitalismul”.

„Trag un semnal de alarmă pentru ESG”, spune Curran. „... Acest lucru este nefast. Nu este vorba de a face lumea un loc mai bun. Este vorba despre putere. Văd o problemă atunci când Washingtonul este la o distanță de braț de indivizii care dictează unde trebuie să fie sifonați banii investitorilor din Main Street.”

De unde provin scorurile ESG?

Potrivit lui Curran, administrația Biden consideră că consilierii de investiții au responsabilitatea de a merge dincolo de alegerea investițiilor care sunt în interesul clienților lor. El a remarcat că noua regulă permite fiduciarilor de investiții, inclusiv managerilor 401(k) și fondurilor mutuale, să includă o valoare pentru Scor ESG la alegerea investiţiilor pentru clienţi.

Cu toate acestea, includerea unei componente ESG în fondurile de pensii ar putea permite angajatorilor să deturneze economiile pentru pensii ale angajaților lor și să-i forțeze să susțină financiar cauze de stânga cu care nu sunt de acord.

„Dacă acele scoruri ESG ar trăi doar pe un site web, ar fi în regulă”, spune Adam. „Dacă au chef să pună scoruri la companii și să anunțe lumii că cred că anumite companii sunt mai bune decât concurenții lor în ansamblu, este în regulă, dar acum scorurile ESG ajung la 401ks. Ei dictează care companii obțin mai mult capital. Aceste investiții vin de la oameni care nu cred că ESG ar trebui să fie implicat în deciziile lor de investiții. ESG este forțat la 49% până la 51% din umanitate.”

Responsabilitati fiduciare

El a remarcat că administratorii de plan 401(k) și consilierii de investiții au avut întotdeauna datoria fiduciară de a pune banii participanților la plan în cele mai bune investiții cu cele mai mici comisioane. Curran a adăugat că gama de fonduri la care lucrătorii au acces în 401(k)s ar trebui să fie cele mai bune fonduri din clasă. Cu toate acestea, el se întreabă de ce administrația Biden poate spune acum că responsabilitatea de a oferi acces la cele mai performante investiții nu este suficientă.

„Biden a ieșit și a spus că au responsabilitatea fiduciară nu numai față de investitori și nu numai pentru a vedea că aleg cele mai bune fonduri mutuale pentru investitorii 401(k),” spune Adam. „Ei au, de asemenea, responsabilitatea fiduciară față de pământ... Consilierii de investiții ar trebui să aibă grijă de interesele investitorilor și să lase conservațiștilor să fie un bun administrator al pământului.”

El crede, de asemenea, că permiterea includerii unor metrici ESG la alegerea investițiilor creează un conflict de interese, deoarece permite unui grup mic de indivizi să dicteze unde merg banii pe piața de valori. De exemplu, oamenii ar putea fi forțați să-și pună banii de pensie în companii cărora le pasă mai puțin de produsele lor și mai mult de „wokeism”.

„ESG este una dintre cele mai mari amenințări la adresa sistemului capitalist american, care a fost atât de bun atât de mult timp”, a spus el. „Este îngrozitor de popular acum să arunci cu pietre în America... Dar dacă locuiești în această țară, nivelul de trai este mai bun decât cota leului din umanitate din cauza piețelor de capital. Când adăugați scorul ESG pe piețele de capital, acestea sunt trucate de ideologia trezită.”

Scorurile ESG slabe ale Tesla

Adam crede că sistemele de notare utilizate pentru a determina companiile „bune” sau „rele” au făcut, în esență, unele acțiuni neinvestibile. Deși nu există un consens între indicii ESG, există câteva tendințe interesante. De exemplu, Exxon Mobil tinde să aibă un scor ESG mai bun decât Tesla în multe sisteme de scor.

Cei care creează sistemele de notare ESG spun că Tesla merită un scor ESG prost pentru că au primit mai multe rapoarte proaste de angajare de la linia de asamblare a producătorului auto din California. Susținătorii ESG citează, de asemenea, o lipsă de diversitate și spun că Tesla își lucrează prea mult angajații în „condiții asemănătoare lui Andrew Carnegie”, adaugă Curran.

„Multe dintre aceste rapoarte au fost depuse după Elon Musk care a anunțat că părăsesc California și se mută în Texas, deoarece California își punea cizma pe gât, nepermițând angajaților săi să lucreze în timpul crizei COVID”, a spus el. „Când se întâmplă astfel de incidente, evenimente încărcate politic, acum se pretează ca mai puțini bani să fie sifonați către Tesla. Nu este nevoie de un specialist în rachete pentru a-l vedea. Loudmouth, oamenii „treziți” au acum capacitatea de a dicta unde se duce capitalul investitorului.”

Disparități în punctajul ESG

Un alt motiv pentru care Adam este îngrijorat de efortul administrației Biden de a include factorii ESG în selecția fondurilor 401(k) este lipsa de consens între sistemele de notare. El a observat că diferențele dintre doar două sisteme de notare pot fi ca noaptea și ziua.

„Și totuși, guvernul nostru este nerăbdător să înceapă să utilizeze aceste scoruri ESG”, afirmă managerul fondului. „Ce-ar fi să descoperim un mecanism de scor echitabil înainte de a aloca miliarde de capital companiilor care au îndoit genunchiul și au sărutat inelul ESG? Nu este nevoie de mult pentru a realiza prostiile care se întâmplă.”

În ciuda diferențelor mari în scorurile ESG, el consideră că toți creatorii sistemelor de notare ESG utilizate în prezent sunt „companii trezite, de stânga, care spun că toate platitudinile liberale au scoruri ESG mai bune decât cele care se concentrează pe separarea oamenilor de banii lor, crearea de produse și servicii. care ne încântă și să conducem o afacere, nu să facem declarații de activist politic.”

O abordare corectă a punctajului ESG?

Când a fost întrebat dacă are vreo idee despre cum să atribuie scorurile ESG într-un mod corect și echilibrat, Adam spune că el crede că mulți oameni îi văd pe conservatori drept „rașiști care consumă petrol și cu arme”. Cu toate acestea, el a subliniat că această viziune pur și simplu nu este exactă.

„Cred că, dacă li se oferă posibilitatea de a alege, majoritatea persoanelor sănătoase susțin investițiile și achiziționarea produselor companiilor care sunt cei mai buni actori din comunitatea noastră”, spune Curran. „Nu căuta mai departe decât Chick-fil-A. Toată lumea adoră să aștepte la coadă pentru a primi un sandviș cu pui, dar Arby’s are un sandviș cu pui care, probabil, este la fel de bun și mai ieftin.”

El crede că piața are un mecanism de autoreglare care îi face pe oameni din partea stângă a culoarului să vadă piața ca fiind îngrozitoare și diabolică. Cu toate acestea, investitorul a subliniat, de asemenea, că investitorii care cred că mecanismele de notare ESG sunt importante pentru progres, iar umanitatea ar trebui să aibă dreptul de a vota cu investițiile lor și să sprijine companiile cu scoruri ESG favorabile.

„Unde devine periculos este atunci când guvernul federal folosește acest mecanism ambiguu de notare pentru a determina unde oamenii trebuie să își pună banii”, a clarificat el.

De ce s-ar putea să nu fie nevoie de ESG

La sfârșitul zilei, Curran se descrie ca fiind un „purist al pieței”.

„Cred că, în general, cu o presă deschisă și liberă, care nu este manipulată de actori răi, participanții corporativi de pe piață vor fi scoși la iveală și capitalul va înceta să mai circule către ei”, a spus el. „Este atunci când o mână invizibilă direcționează banii într-o direcție politică care este extrem de periculoasă.”

Administratorul fondului a mai spus că ar fi la fel de îngrijorat de ESG dacă conservatorii ar controla mecanismele de scor.

„De asemenea, aș fi îngrozit dacă conservatorii ar avea acces la acest aparat, deoarece avem și oameni nebuni în partidul nostru”, a spus el. „Dacă conservatorilor li s-ar oferi posibilitatea de a atribui companiilor un punctaj, ar fi o amenințare la fel de mare pentru sistemul capitalist și pentru piețe precum ceea ce se întâmplă acum.”

Abordarea ESG

Ca răspuns la preocupările sale cu privire la ESG, firma lui Curran a înființat un fond tranzacționat la bursă care evită companiile despre care crede că participă excesiv la activismul politic și social. De exemplu, el încearcă să evite companiile care publică o mulțime de comunicate de presă pe rețelele sociale sau lansează materiale de marketing despre diverse probleme sociale, mai degrabă decât despre afacerile lor.

„Aceste comportamente nu sunt concentrate pe produse care separă oamenii de banii lor”, afirmă el. „Pun politica și activismul deasupra produselor și excelenței. Când boicotăm acele companii, rămânem cu un pachet de afaceri de înaltă calitate, cu alimente confortabile.”

Compoziția ETF-ului o oglindește pe cea a pieței. De exemplu, Adam observă că 20% din piața totală este tehnologie, 11% este financiară și 13% este asistență medicală. ETF-ul său God Bless America conține același machiaj general.

Michelle Jones a contribuit la acest raport.