Femeie cu sfere care sări, aceasta este o imagine generată în întregime 3D.
getty
Investitorii sunt mult prea pesimiști în privința economiei. Iar tristețea lor – condusă de presa mainstream (ca de obicei) – ne pregătește pentru o „reducere dublă” rară la fondurile închise (CEF) care aruncă randamente de peste 7%.
Spun „reducere dublă” pentru că aproape toată lumea interpretează greșit unele dintre cele mai recente semnale economice – și îi determină să vândă acțiuni (și CEF-uri!) la exact la momentul nepotrivit.
PUBLICITATE
Acea greșeală – care se află în spatele unei mari părți a scăderii pe care am observat-o pe piețe de la începutul anului – este reducerea nr. 1.
Și vom obține reducerea nr. 2 cumpărând CEF care se tranzacționează și la reduceri nemeritate. Mai exact, căutăm CEF-uri cu expunere semnificativă în sectorul de retail, care a scăzut cel mai mult la începutul anului 2022.
Un bun exemplu este un CEF numit Investitori generali americani (GAM), care a avut un randament de 7.3% în ultimele 12 luni și tranzacționează cu o reducere ridicolă de 16% la NAV în timp ce scriu asta.
Vom vorbi mai multe despre acest producător unic de venituri într-un moment. În primul rând, să punem scena în ceea ce privește numărul pe care cei mai mulți oameni îl citesc greșit - și să vedem cum această gaffe creează oportunitatea noastră de reducere dublă.
De ce există această „reducere dublă” rară
Numărul de bază al oportunității noastre este cifra vânzărilor cu amănuntul pentru decembrie, care a apărut pe 14 ianuarie. Potrivit Departamentului de Comerț, vânzările au scăzut luna trecută cu 1.9% față de noiembrie, o scădere aproape fără precedent când, în mod normal, o creștere a cheltuielilor pentru vacanțe. face să apară vânzările.
PUBLICITATE
Și nu a fost Omicron. Nici vânzările de comerț electronic nu au fost cu mult mai puternice. Este aproape ca și cum toată lumea a încetat să cumpere lucruri. Acest lucru a lovit puternic sectorul de retail, după cum vedem din SPDR S&P Retail ETF (XRT)
XRT este un barometru util, deoarece deținerile sale, inclusiv Nordstrom
Totuși, aici lucrurile iau o întorsătură de 180 de grade, deoarece această scădere de 1.9% este calculată pe un pe bază ajustată sezonier. Dacă nu ajustăm cifrele, vânzările totale cu amănuntul de 715 miliarde de dolari în decembrie au crescut cu 10% de la 649.9 miliarde de dolari în noiembrie 2021.
PUBLICITATE
T4 Vânzări cu amănuntul
Perspective contrare
În vremuri normale, am urmări fără îndoială cifrele ajustate sezonier, deoarece Departamentul de Comerț folosește un total final al cheltuielilor în toate părțile constitutive (vânzări de mașini, energie, restaurante, îmbrăcăminte, produse farmaceutice, materiale de construcție etc.) pentru a ajusta în funcție de pe care oamenii tind să cheltuiască mai mult sau mai puțin într-o anumită lună. Acest lucru ajută la eliminarea neregulilor care ar putea apărea deoarece, de exemplu, oamenii merg mai mult la restaurante în iulie decât în noiembrie.
Desigur, nu trăim vremuri normale.
Din cauza COVID-19 și a problemelor legate de lanțul de aprovizionare, datele din ultimii doi ani au fost, cel puțin, instabile. Oamenii trec de la a cheltui mai mult în restaurante la a cheltui mai mult în magazinele alimentare, de exemplu, și înapoi. Schimbările sunt fără precedent și divorțează de cifrele ajustate sezonier de realitate mai mult decât au făcut-o vreodată.
PUBLICITATE
Aceasta înseamnă că, până când nu apare un model de cheltuieli mai stabil, nu are sens să folosești numerele ajustate. Deci, ne vom uita în schimb la numerele neajustate. Și ei spun o poveste mult diferită.
Vânzări cu amănuntul din decembrie anul trecut
Perspective contrare
Să subliniem mai întâi că decembrie 2021 a înregistrat o creștere de 16.9% față de un an mai devreme. În plus, cheltuielile din decembrie 2021 au crescut cu 19.6% față de înainte de pandemie!
Acum, nu vreau să par prea optimist aici. Inflația este încă o problemă, indicele prețurilor de consum a crescut cu 7% de la an la an în decembrie. Dar chiar și ținând cont de asta, vânzările cu amănuntul au crescut în continuare cu peste 12% față de înainte de pandemie. Indiferent cum îl tăiați, oameni buni sunt cheltuind mai mult în magazine. Datele sunt doar zgomotoase din cauza vremurilor economice unice prin care trăim.
PUBLICITATE
Cum vom atinge această concepție greșită pentru câștiguri mari (și peste 7% dividende)
Acesta este motivul pentru care avem în fața noastră o „reducere dublă: fereastră de cumpărare pentru CEF-uri axate pe stoc. Deși inflația este departe de a fi rezolvată, creșterea prețurilor din cauza inflației determină și câștigurile corporative și, după cum vedem în graficul de mai sus, vânzările.
Toate acestea vor duce probabil la un sezon de câștiguri puternic, care începe serios săptămâna viitoare. Adăugați recent retragerea pieței și veți avea o șansă mare de revenire a acțiunilor, deoarece această creștere surpriză a câștigurilor îi prinde prin surprindere pe investitorii prea pesimiști.
Aici este alegerea noastră menționată mai sus, General American Investors (GAM), unul dintre cele mai vechi CEF-uri din lume (fondat în 1927!), intră.
Acest fond a plătit un dividend de 7.3% anul trecut, iar în prezent se tranzacționează cu o reducere de 16% față de NAV. GAM a plătit aproximativ 7% (și uneori mai mult) timp de literalmente ani, datorită concentrării sale pe investițiile valorice și găsirea acelor acțiuni care sunt supravândute în timpul unei panică - exact așa cum vedem acum. (Compania își plătește cea mai mare parte a dividendelor ca plată specială unică pentru a oferi echipei sale de management praful uscat pentru a merge după stocuri de chilipir într-o scădere — o strategie inteligentă.)
PUBLICITATE
Și cu Amazon (AMZN), Apple
Michael Foster este analistul principal al cercetării Perspective contrare. Pentru idei de venituri mai mari, faceți clic aici pentru cel mai recent raport al nostru „Venit indestructibil: 5 fonduri de negociere cu dividende sigure de 7.5%.Matei 22:21
Dezvăluire: niciuna
Sursa: https://www.forbes.com/sites/michaelfoster/2022/01/22/this-7-dividend-is-set-to-bounce/