Aceste note teluriene pentru seniori sunt o achiziție strigătoare!

Pe măsură ce piețele se prăbușesc din cauza confuziei continue a lui Powell, am adăugat o nouă poziție pentru mine și clienții mei în această săptămână. Cumpărăm Tellurian Inc. 8.25% Note Senior (TELZ) , scadență în 2028. Acestea sunt obligațiuni listate la bursă, așa că ar trebui să fie ușor de găsit prin orice platformă de tranzacționare, alta decât Robinhood (HOOD) , ceea ce este inutil, dar aceasta este o garanție nelichidă.

Acestea fiind spuse, cu TELZ tranzacționând cu o reducere de 6% față de egal și cu un cupon de 8.25%, sunt dispus să absorb o diferență mai largă pentru a bloca aceasta pe termen lung.

Tellurian este prezidat de Charif Souki, vizionarul GNL al Cheniere (GNL) , care este o componentă cheie și performantă a portofoliului meu de modele HOAX. Cheniere este un jucător consacrat în exporturile de GNL, dar Tellurian este în esență o startup, cu o unitate de export, Driftwood LNG în Louisiana, care urmează să se deschidă în 2026.

Fondarea lui Tellurian a dus la o telenovelă la Cheniere, incluzând multe litigii și implicarea notorietății corporative Carl Icahn, precum și plecarea lui Charif din LNG. Charif a ajuns în picioare cu (SPUNE), totuși, și mă bucur că îl avem. El a văzut acest boom GNL venind cu un deceniu înainte de majoritatea.

Site-ul web al lui Tellurian conține multe imagini cu lucrările de pregătire a site-ului Bechtel din LA pentru Driftwood, iar construcția a decurs într-un ritm normal. Mai important, primele două faze ale producției Driftwood sunt deja vândut, cu contrapărți puternice, cum ar fi comercianții de energie Gunvor și Vitol și principalul jucător integrat Shell (Shel).

Pentru a folosi un termen din industria energetică, Driftwood a fost de-riscata Cu patru ani înainte de a se deschide, și luând în considerare oferta și cererea de GNL la nivel global – cerere mare, nu multă ofertă – și diferențele extraordinare de preț, vedem adevărata valoare a Driftwood.

Prețurile pentru gazele naturale de astăzi sunt:

Henry Hub (indice de referință din SUA) 9.42 USD/mmBTU

TTF (Euro benchmark) 325 USD/mmBTU – nu este o greșeală de tipar

JKM (benchmark din Asia) 69.96 USD/mmBTU

După cum a prevăzut Charif, arbitrajul GNL este asigurat. Prețurile vor fluctua (contractele futures natgas sunt cunoscute cu afecțiune printre comercianții de energie ca „The Widowmaker”, dar echilibrul dintre cerere și ofertă nu se va schimba.

Între acum și 2026, TELL va beneficia și de extinderea suprafeței sale de gaze naturale Haynesville Shale din Arkansas. TELL construiește, de asemenea, o conductă pentru a duce gazul la Driftwood pe Golf, dar pentru următorii 3.5 ani, Tellurian are un activ incredibil de valoros pe care îl poate monetiza prin infrastructura amplă a gazelor naturale din acea parte a țării. Tellurian a încheiat cu câteva săptămâni în urmă o achiziție de 125 de milioane de dolari a activelor natgas din Haynesville.

Activele Haynesville (TPC) vor fi în cele din urmă un alimentator pentru Driftwood, dar de acum până atunci sunt active de producție extrem de valoroase, cu gaze naturale la 9.42 USD per mmBTU. 2 USD/mmBTU este un punct de referință bun pentru costul de rentabilitate pentru o producție internă de gaz de șist, așa că diferența pentru Tellurian între 2 USD/mmBTU și 9.40 USD/mmBTU este doar profit pur.

Evident, acest lucru se reflectă parțial în prețul plătit de TELL pentru cea mai recentă achiziție de active de la proprietarii lor anteriori de capital privat, dar acea achiziție de 125 de milioane de dolari a fost îndeplinită cu numerar disponibil la TELL, așa că nu s-a pierdut nicio oportunitate de a cheltui acel capital.

Acel flux de numerar care provine din jocul său de natgas în creștere din Haynesville Shale îl face pe Tellurian a mult credit mai bun decât ar indica prețul obligațiunilor sale. Există nici un fel această companie ar trebui să aibă un randament de securitate de 8.8%... sau chiar 5%.

Dar când piața ratează ceva, Excelsior Capital Partners acționează. TELZ este un tipand cumpara aici.

Deci, Tellurian common (TELL) este, de asemenea, un joc grozav pe termen lung, dar probabil va rămâne un stoc volatil. Cumpărarea obligațiunilor permite ExCap să își reducă riscul de volatilitatea pieței de acțiuni și să absoarbă totuși un randament cu adevărat gustos.