Săptămâna aceasta, F/m Investments, un consilier de investiții de tip boutique de 4 miliarde de dolari, a lansat
Aceste fonduri cu obligațiuni unice ar putea părea foarte simple, dar ar putea fi de mare ajutor multor investitori. Tranzacționarea directă a obligațiunilor a fost o durere pentru investitorii cărora le-ar putea lipsi cunoștințele sau conexiunea adecvată. Deoarece obligațiunile nu se tranzacționează pe burse, investitorii trebuie să tranzacționeze prin intermediul unuia dintre brokeri-dealeri la ghișeu. Asta înseamnă adesea mai puțină transparență și lichiditate mai proastă.
Investitorii ar putea cumpăra, de asemenea, opțiuni și futures legate de anumite obligațiuni. Dar, pentru a face acest lucru, este nevoie de un cont în marjă și îi expune la riscuri suplimentare, cum ar fi diferența dintre obligațiunile în numerar și futures și costul reluării acelor contracte.
În timp ce fondurile de obligațiuni – indiferent dacă sunt fonduri mutuale gestionate în mod activ sau ETF-uri care urmăresc indexuri – există de ani de zile, ele dețin adesea zeci, dacă nu sute și mii, de titluri de valoare în același timp.
Unul dintre cele mai răspândite ETF-uri de obligațiuni, the
iShares Core ETF de obligațiuni agregate din SUA
(AGG), de exemplu, urmărește să urmărească întreaga piață de obligațiuni cu grad de investiție din SUA și are peste 10,000 de participații. Unul definit mai restrâns, cel
iShares 7-10 de ani Treasury Bond ETF
(IEF), deține 12 emisiuni de obligațiuni de trezorerie cu scadențe rămase între șapte și 10 ani.
Aceste fonduri de obligațiuni cu mai multe emisiuni permit investitorilor să-și diversifice cu ușurință portofoliile. Dar, pe măsură ce sunt emise noi obligațiuni care corespund criteriilor lor, iar cele vechi sunt retrase, deținerile și caracteristicile de risc ale acestora - cum ar fi scadența și cuponul - se schimbă în mod constant.
Pentru mulți investitori, astfel de fluctuații – dacă nu dramatice – ar putea să nu fie o mare problemă. Dar acesta ar putea fi un dealbreaker pentru cei care doresc control absolut asupra expunerii lor la obligațiuni, cum ar fi comercianții care pariază pe mișcările zilnice ale ratelor dobânzii.
Abonează-te la știri
Examinare și previzualizare
În fiecare seară a săptămânii, evidențiem știrile de pe piață ale zilei și explicăm ce este probabil să conteze mâine.
„Există o mulțime de produse grozave de trezorerie, dar ele fie reprezintă o viziune activă din partea administratorilor de fonduri, fie, în cazul ETF-urilor pasive, lasă la latitudinea modului în care Departamentul de Trezorerie emite obligațiuni pentru a-și acoperi cheltuielile”, spune F/m Președintele Alexander Morris. „Acest [nou fond] vă oferă un control foarte precis asupra punctului dumneavoastră de pe curba randamentelor”, explică el, „veți avea o maturitate constantă tot timpul, fără nicio cheltuială de rulare”.
Tranzacționate la burse cu prețuri în timp real, ETF-urile de trezorerie cu o singură obligațiune oferă investitorilor acces aproape universal la obligațiunile guvernamentale de referință, precum și posibilitatea de a paria pe sau împotriva curbei randamentelor fără a utiliza opțiuni. „Puteți cumpăra un ETF pe 10 ani și puteți cumpăra un ETF pe doi ani”, spune Morris, „Puteți crea un pariu pe spreadul randamentului chiar acolo.”
Există multe alte beneficii care vin și cu pachetul ETF: eficiența fiscală, lichiditatea intraday și capacitatea de a tranzacționa în fracțiuni din dimensiunea tradițională a obligațiunilor. De asemenea, investitorii vor primi venituri mai des decât deținând direct obligațiuni. În loc de dobânda cuponului care vine de obicei semestrial, ETF-ul va plăti un dividend lunar.
Prețul acestor ETF-uri de trezorerie cu obligațiuni unice este, de asemenea, rezonabil. Cele trei noi fonduri percep o taxă de doar 0.15%, în mare măsură în conformitate cu alte ETF-uri de obligațiuni diversificate. La trei zile de la tranzacționare, cele trei noi fonduri au active combinate de aproape 43 de milioane de dolari. Jane Street, Mirae Asset Securities și alte câteva firme de investiții și-au angajat finanțarea inițială pentru produse.
Lansarea ETF-urilor de trezorerie cu o singură obligațiune este probabil doar începutul unei revoluții care vine pe piața fondurilor de obligațiuni. Produsele actuale de pe piață oferă de obicei agregate foarte largi: fondurile care caută anumite ratinguri de credit, de obicei, nu sunt împărțite pe sectoare, în timp ce cele concentrate pe anumite sectoare vin cu un amestec de ratinguri. Acest lucru ar putea să nu mai satisfacă cererea investitorilor, care devine din ce în ce mai specifică.
Companiile de fonduri vor începe probabil să ofere expuneri mult mai direcționate față de lumea obligațiunilor – nu numai către Trezorerie, ci și alte grupuri precum obligațiunile corporative și municipale, spune Morris: „2023 și 2024 vor fi probabil marcate de un număr mare de obligațiuni fixe. ETF-urile cu venituri fac spațiul mult mai accesibil.”
Scrie-i lui Evie Liu la [e-mail protejat]