Nu e nicio grabă să cumperi obligațiuni I

Ceea ce a atras mult mai puțină atenție a fost entuziasmul provocat de raportul inflației pe piața normală a obligațiunilor I. Obligațiunile I, desigur, sunt obligațiuni de economii din SUA ale căror rate ale dobânzii se bazează pe rata de creștere a indicelui prețurilor de consum. Din cauza necazurilor în modul în care sunt stabilite ratele dobânzilor pentru obligațiuni I, mulți comentatori au profitat de oportunitatea care există acum pentru a obține un mic randament suplimentar, cu condiția să acționați înainte de sfârșitul lunii octombrie.

Totuși, cred că acești comentatori fac un munte dintr-un deal. Deși nu greșesc cu privire la fereastra de oportunitate care există pentru următoarele două săptămâni, dolarii efectivi implicați sunt prea mici pentru a face vreo diferență reală pentru pensionarea cuiva.

După cum a spus Dr. Spock la Star Trek, „O diferență care nu face nicio diferență nu este nicio diferență”.

Logistica I-bond

Dar îmi trec înaintea mea.

Fereastra de oportunitate de a captura un pic mai mult randament există datorită interacțiunii dintre programul semestrial de resetare a randamentelor obligațiunilor I și programul special de resetare a ratei semestriale pe care îl veți avea în mod individual atunci când investiți în obligațiuni I. În timp ce randamentele obligațiunilor I sunt resetate în fiecare an de către Trezoreria SUA la începutul lunii mai și începutul lunii noiembrie, programul dvs. individual de resetare a ratei se va baza pe aniversările de șase luni ale lunii în care vă cumpărați obligațiunile I. (Două coloane recente care fac o treabă bună intrând în mai multe detalii despre această logistică sunt aici și aici.)

Concluzia acestei logistici: dacă achiziționați o obligațiune I înainte de sfârșitul lunii octombrie, veți câștiga rata obligațiunilor I stabilită de Trezorerie în luna mai, care a fost de 9.62%, iar această rată va rămâne fixă ​​pentru dvs. până la sfârșit. din martie 2023. Având în vedere raportul inflației din această săptămână, știm că, dacă în schimb așteptați până în noiembrie pentru a cumpăra o rată a obligațiunilor I, rata dvs. va fi de 6.48% până în aprilie.

Această diferență de 3.14 puncte procentuale între 6.48% și 9.62% este sursa entuziasmului: cei care cumpără înainte de sfârșitul lunii octombrie pot bloca acest randament mai mare, timp de șase luni.

De ce randamentul suplimentar nu este atât de mare

Acel mult randament suplimentar pare cu siguranță interesant, mai ales atunci când acțiunile și obligațiunile obișnuite sunt pe piețele ursiste istorice. Dar, totuși, nu cred că această diferență de randament este atât de mare, din mai multe motive.

Una este că dolarii implicați pur și simplu nu sunt atât de importante. Suma maximă de obligațiuni I pe care orice persoană poate să le cumpere într-un an calendaristic este de 10,000 USD. Diferența de randament de 3.14 puncte procentuale se traduce în 26 USD în plus pe lună. Deși este mai bine decât un băț în ochi, nu este suficient pentru a face o diferență în ceea ce privește nivelul de trai la pensionare.

Calculul cost-beneficiu al acțiunii acum față de începutul lunii noiembrie trebuie, de asemenea, să ia în considerare care va fi inflația în primăvara viitoare. Dacă rata obligațiunilor I stabilită peste șase luni este mai mare decât rata de 6.48% care va fi stabilită la începutul lunii noiembrie a acestui an, atunci dobânda suplimentară pe care o câștigați investind în obligațiuni I în următoarele două săptămâni va fi egală. mai mic de 26 USD pe lună.

Mai există și o altă considerație. Randamentul obligațiunilor I este de fapt suma a două rate individuale: factorul de ajustare a inflației și o rată fixă. Rata fixă ​​în prezent este zero, dar sunt dispus să pariez că acest lucru se va schimba la începutul lunii noiembrie. Acest lucru se datorează faptului că titlurile de valoare protejate împotriva inflației (TIPS) ale Trezoreriei, cel mai apropiat concurent al Obligațiunilor I, se tranzacționează în prezent cu un randament considerabil peste inflație. SFATURI de 5 ani
TMUBMUSD05Y,
4.267%,
de exemplu, are un randament real de 1.80%, ceea ce este mult mai atractiv decât rata fixă ​​a obligațiunilor I de 0%.

Era de înțeles în anii precedenți de ce Trezoreria SUA a stabilit rata fixă ​​a obligațiunilor I la 0%, deoarece randamentele TIPS la acea vreme erau negative. Dar acum că randamentele TIPS au devenit semnificativ pozitive, rata fixă ​​a obligațiunilor I va trebui să crească pentru a deveni competitivă. Deși nu există nicio modalitate de a ști dacă Trezoreria SUA va crește efectiv rata fixă ​​a obligațiunilor I la începutul lunii noiembrie, Harry Sit de Pasionat de Finanțe, a spus într-un e-mail că ar fi „dezamăgit” dacă nu o vor face.

Dacă Trezoreria crește această componentă a ratei fixe, atunci ați ieși înainte așteptând până în noiembrie pentru a cumpăra orice obligațiuni I. Acest lucru se datorează faptului că rata fixă ​​pe care ați câștiga dacă așteptați ar compensa mai mult decât orice factor de ajustare a inflației mai mic. Rata fixă ​​pe care o obțineți atunci când investiți în obligațiuni I rămâne în vigoare pentru tot timpul în care le dețineți — până la maximum 30 de ani — în timp ce rata mai mare a dobânzii pe care o blocați acționând în următoarele două săptămâni durează doar șase luni. Așadar, așteptând până în noiembrie și renunțând la 26 USD pe lună de dobândă timp de șase luni, probabil că veți bloca o rată fixă ​​diferită de zero timp de 30 de ani.

De aceea așteptarea mi se pare un pariu bun de făcut.

SFATURI vs. I-bonds

După cum sugerează această discuție, TIPS-urile în ultimele luni au devenit competitive cu I-Bonds, dacă nu chiar mai mult, deoarece TIPS se tranzacționează acum la randamente reale pozitive ridicate. Un avantaj suplimentar pe care îl au SFATURILOR este că nu există nicio limită de achiziție, astfel încât acestea au potențialul de a face o diferență reală în ceea ce privește nivelul de trai la pensie.

SFATURI au, totuși, unele riscuri negative, despre care am discutat în o rubrică recentă privind săptămânalul de pensionare. Ca întotdeauna, este o idee bună să discutați despre diferitele opțiuni cu un planificator financiar de pensionare calificat.

Dar ar fi o greșeală să crezi că ai doar două săptămâni pentru a lua o decizie. Obligațiunile I pot fi completări foarte atractive la portofoliul dvs. de pensionare, dar numai ca parte a unui plan financiar pe termen lung de acumulare treptată. Nu sunt un vehicul de tranzacționare pe termen scurt.

Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat].