Încetinirea inflației din SUA nu vine de la majorările ratelor de dobândă ale Fed

Datele recente privind inflația din SUA au fost o victorie pentru echipa tranzitorie - economiștii care au prezis că inflația va scădea fără creșteri ale ratei dobânzii.

Indicele prețurilor de consum (IPC) din SUA a crescut cu 0.1% din octombrie până în noiembrie, cu mult sub creșterea de 0.3% pe care economiștii chestionați de Dow Jones au prezis-o.

Află mai multe

Câteva Măsuri ale inflației mărfurilor a încetinit sau a scăzut total în noiembrie. Acest lucru se datorează parțial atenuării dificultăților lanțului de aprovizionare și, în parte, din cauza faptului că întreprinderile s-au aprovizionat cu bunuri ca răspuns la șocul lanțului de aprovizionare și acum trebuiau să vândă unele dintre aceste stocuri în pierdere. Dar creșteri de tarife? Păreau să nu aibă nimic de-a face cu asta.

Dacă creșterea ratelor dobânzilor ar încetini inflația, ne-am aștepta să vedem că prețurile la locuințe vor scădea acum că ratele ipotecare au tras mai sus 6%. Cu toate acestea, costurile ridicate pentru adăpost au persistat în noiembrie. În schimb, vedem încetinirea inflației pentru mașinile noi și în scădere pentru mașinile uzate, chiar dacă vânzările de automobile au crescut.

Și inflația care a fost cea mai persistentă? Acestea ar fi prețurile pentru bunurile legate de locuințe, cum ar fi mobilierul și electrocasnicele, care continuă să crească. Acest lucru se întâmplă în ciuda faptului că înăsprirea Fed a condițiilor financiare a umezit il piața imobiliară.

Dar scăderea costurilor chiriei?

Măsura IPC a chiriilor tinde să întârzie condițiile actuale, dar încearcă să măsoare prețurile cerute de astăzi sugerează că chiriile scad. Este puțin probabil ca această scădere să fie cauzată de majorările ratelor de dobândă ale Fed, deoarece americanii nu își finanțează de obicei plățile chiriei, după cum economistul Alex Williams de la grupul de politică a muncii Employ America. notat într-o postare recentă pe blog. Chiriile scad adesea ca răspuns la scăderea veniturilor sau a oportunităților de muncă.

„Observăm că prețurile – chiar și prețurile sensibile în principal la rata de creștere a locurilor de muncă – pot decelera în timp ce piața muncii continuă să se consolideze și salariile cresc”, a scris Williams. „Într-adevăr, sugerează că putem ajunge la o inflație constantă a chiriilor de 2%, în timp ce ocuparea forței de muncă continuă să crească. Nu este nevoie de tipurile de lovituri de recesiune pentru angajarea pe care unii economiști proeminenți caută să creeze.”

Povestea continuă

Calea lungă a creșterii ratei dobânzii

O parte din motivul pentru care majorările ratelor de dobândă ale Fed nu au avut mai mult efect este că le ia aproximativ șase până la nouă luni pentru a-și face drum prin economie. Odată ce împrumutul devine mai scump pentru bănci prin rata fondurilor federale, acele bănci nu se întorc imediat și fac împrumutul mai scump pentru toți ceilalți. (Există și alte dinamici ale politicii monetare care determină ratele ipotecare la nu nimeri țintele Fed).

În timp ce Fed sa retras de la majorări de 75 de puncte de bază în favoarea majorărilor ratelor de 50 de puncte de bază, noul ritm mai lent nu ar trebui interpretat ca un pivot către o politică monetară mai relaxată, Joseph Politano, analist al pieței muncii, scris în buletinul său informativ Apricitas Economics din această săptămână. Oficialii Fed au fost mai îngrozitori în proiecțiile lor economice economice din decembrie decât la reuniunile anterioare, prezicând rate ale dobânzilor mai mari și șomaj mai mare în 2023.

Fed ține, de asemenea, ochii pe salarii, deoarece crede că salariile vor dicta calea inflației. Indicele costului forței de muncă în trimestrul al treilea a scăzut de la 5.6% față de an în al doilea trimestru la 5.2%. Și în timp ce unii economiști au ridicat semnale roșii despre o creștere lunară de 0.6% a câștigurilor pe oră în raportul privind locurile de muncă din noiembrie, orele de muncă săptămânale medii a scăzut, ceea ce înseamnă că datele privind salariile din raportul privind locurile de muncă sunt denaturate în sus.

Creșterea pe piața muncii era de așteptat să încetinească de la sine în 2022 și deja a făcut-o, a declarat Skanda Amarnath, director executiv la Employ America. Acest lucru ar trebui să facă o pauză Fed înainte de a încerca să crească și mai mult șomajul pentru a scădea prețurile, a adăugat Amarnath.

Mai multe de la Quartz

Înscrieți-vă pentru Buletinul informativ al lui Quartz. Pentru ultimele știri, Facebook, Twitter și Instagram.

Faceți clic aici pentru a citi articolul complet.