Raliul bursei a supraviețuit unei săptămâni confuze. Iată ce urmează.

Acțiunile au crescut la începutul săptămânii, deoarece comercianții au continuat să parieze că Rezerva Federală nu va respecta previziunile sale de a împinge rata fondurilor federale la un vârf de peste 5% și de a o menține acolo, în schimb căutând reduceri până la sfârșitul anului. Șeful Fed, Jerome Powell, a respins din nou această așteptare miercuri, dar un răspuns nuanțat la o întrebare despre relaxarea condițiilor financiare și o recunoaștere a faptului că „procesul dezinflaționist” a început i-a convins pe comercianți că au rămas corect în ceea ce privește traiectoria ratei.

Vineri, totuși, un raport privind locurile de muncă din ianuarie, cu economia SUA adăugând 517,000 de locuri de muncă și rata șomajului coborând la 3.4%, cel mai scăzut nivel din 1969, a părut să afirme poziția lui Powell.

Acțiunile au fost lovite, chiar dacă au încheiat minimele sesiunii, cu Nasdaq Composite
COMP,
-1.59%
rezervând un al cincilea câștig săptămânal consecutiv și S&P 500
SPX,
-1.04%
obținerea de câștiguri săptămânale consecutive. Media industrială Dow Jones
DJIA,
-0.38%
a suferit o scădere săptămânală de 0.2%.

„Te cam lasă să dai din cap chiar acum, nu-i așa?” a întrebat Jim Baird, director de investiții la Plante Moran Financial Advisors, într-un interviu telefonic.

A se vedea: Raportul Jobs spune piețelor ceea ce a încercat să le spună președintele Fed, Powell

Comentariu: Raportul privind locurile de muncă în explozie este de fapt de trei ori mai puternic decât pare

La un moment dat în lunile următoare va trebui să existe „o reconciliere între ceea ce piețele cred că va face Fed și ceea ce Powell spune că va face Fed”, a spus Baird.

Raliul ar putea continua deocamdată, a spus Baird, dar a susținut că ar fi înțelept pe termen lung să luăm Fed la valoarea nominală. „Cred că tonul general al asumării riscurilor pe piață în acest moment este puțin prea optimist.”

Comercianții de pe piața monetară au reacționat la datele de vineri. Contractele futures ale fondurilor Fed vineri după-amiază au reflectat o probabilitate de 99.6% ca Fed să majoreze rata țintă cu 25 de puncte de bază până la un interval de 4.75% până la 5% la încheierea următoarei sale reuniuni de politică, pe 22 martie, de la 82.7% probabilitatea de joi, conform instrumentului CME FedWatch.

Pentru ședința din mai a Fed, piața a reflectat o șansă de 61.3% de o nouă creștere cu un sfert de punct la 5% până la 5.25%, nivelul semnalat de Fed fiind rata maximă așteptată. Joi, a înregistrat o șansă de doar 30% să crească cu un sfert de punct în luna mai. Dar piețele încă caută o reducere până la sfârșitul anului.

Desigur, datele de o lună nu reprezintă sfârșitul argumentului. Dar, cu excepția cazului în care puterea de pe piața muncii din ianuarie se dovedește a fi o problemă, șoimii de pe Fed vor săpa și să mențină ratele mai ridicate pentru mai mult timp, a declarat Yung-Yu Ma, strateg șef de investiții la BMO Wealth Management, într-un interviu telefonic.

Pentru piețe, lipsa unei rezoluții la deconectarea de lungă durată cu Fed ar putea duce la o perioadă de consolidare după un început de 2023, desigur, impresionant, a spus el.

Într-adevăr, impulsul din spatele raliului pieței ar putea fi setat să continue. A fost condusă de acțiunile tehnologice și de alte acțiuni de creștere care au fost lovite în derularea pieței de anul trecut. Observatorii pieței detectează un sentiment de „FOMO” sau teama de a rata o situație care determină ceea ce unii au numit o „copire” a stocurilor tehnologice.

A se vedea: „Copirea” acțiunilor tehnologice pune Nasdaq-100 pe punctul de a ieși de pe piața ursă

„Recuperarea impresionantă a acțiunilor de la începutul anului i-a prins cu priză pe investitorii instituționali precauți, fondurile speculative și pe strategii. În timp ce condițiile de supracumpărare sunt evidente, nivelul aproape universal de scepticism în rândul instituțiilor oferă un grad contrariu de sprijin pentru puterea continuă”, a declarat Mark Hackett, șeful de cercetare în investiții la Nationwide, într-o notă de vineri.

Și apoi este sezonul câștigurilor, care până acum a văzut rezultate de la aproximativ jumătate din S&P 500.

Companiile au raportat până vineri câștiguri mai mici pentru al patrulea trimestru față de sfârșitul săptămânii precedente și față de sfârșitul trimestrului.

Scăderea combinată a câștigurilor (o combinație de rezultate reale pentru companiile care au raportat și rezultate estimate pentru companiile care nu au raportat încă) pentru trimestrul al patrulea a fost de 5.3% până vineri, în comparație cu o scădere a câștigurilor de 5.1% săptămâna trecută și o scădere a câștigurilor. de 3.3% la sfârșitul celui de-al patrulea trimestru, potrivit FactSet. Dacă câștigurile vor ieși negative pentru trimestrul, ar fi prima scădere de la an la an din trimestrul al treilea din 2020.

Când vine vorba de câștiguri, „cu siguranță a existat o dispoziție de iertare pe piață”, a spus Ma de la BMO.

„Cred că piața pur și simplu nu a vrut să vadă un sezon de câștiguri dezastruos”, a spus el, menționând că rămân așteptări pentru câștiguri slabe în trimestrul curent și următorul, cu tauri care se uită în a doua jumătate a acestui an și chiar în 2024 pentru a obține pe un picior mai bun.

Pentru piață, principalul motor vor rămâne datele privind inflația și creșterea salariilor, a spus Ma.

Mark Hulbert: Ne aflăm într-o nouă piață taur pentru acțiuni?