Bursa se comportă așa cum crede Jay Powell

Acest articol a apărut pentru prima dată în Brieful de dimineață. Obțineți Briefing-ul de dimineață trimis direct în căsuța de e-mail în fiecare luni până vineri până la 6:30 AM ET. Mă abonez

Marți, mai 24, 2022

Newsletter-ul de astăzi este de Emily McCormick, un reporter pentru Yahoo Finance. Urmărește-o pe Twitter

Piața de valori nu se tranzacționează așa cum se așteaptă ca Rezerva Federală să se apropie pentru a o salva.

S&P 500 a scăzut cu peste 17% de la un record din ianuarie până la închiderea de luni. Indicele a înregistrat pierderi lunare în fiecare lună din acest an, cu excepția lunii martie, și este pe cale pentru un alt alunecare în mai. Nasdaq Composite s-a descurcat și mai rău, scăzând cu peste 28% de la nivelul record din 19 noiembrie, deoarece acțiunile tehnologice de odinioară au fost deosebit de afectate.

Participanții de pe piață din trecut nu au avut încredere în oficialii Fed pentru a menține cursul pe calea lor telegrafată a politicii monetare atunci când se confruntă cu acest nivel de volatilitate a pieței. Această tendință a Fed de a fi speriată de turbulențele pieței și încolțită de relaxarea politicii monetare a fost cunoscută drept proverbialul „Fed Put”.

În 2019, acest scepticism a fost bine plasat: în vederea unei economii în slăbire, a incertitudinilor comerciale și a unei piețe de valori în agitație, Fed a dat rezultate. prima sa reducere a ratei în peste un deceniu, renunțând la planurile de creștere a ratelor dobânzilor în continuare după drumeții pe tot parcursul anului 2018.

La începutul anului 2019, piața a pariat că Fed nu va efectua majorările ratelor pe care le sugerase că vor avea loc pentru acel an – iar piața a avut dreptate. De data aceasta, însă, comentatorii sunt încrezători că banca centrală nu va reacționa la fel.

„Modelul de comportament [„Fed Put”] a stabilit un precedent clar de care mulți participanți de pe piață se agață încă [de] astăzi, chiar dacă Comitetul discută majorări ale ratelor, în timp ce piața de acțiuni trece prin niveluri cheie de suport”, Steven Ricchiuto, șeful SUA. economist pentru Mizuho Securities USA, a scris luni într-o notă. „Apelul nostru continuă la scădere pe piața de acțiuni se bazează pe opinia că opțiunea „Put” nu mai există.”

Povestea continuă

„O credință puternică în „Put” i-a împiedicat pe analiștii de jos în sus să-și reducă estimările privind câștigurile anticipate, deoarece își păstrează în mod incorect convingerea că Fed își va inversa politica de înăsprire înainte ca economia să ia o lovitură prea serioasă”, a adăugat el. „În schimb, vedem recenta deteriorare a inflației ca o problemă de politică primordială care împiedică Fed să inverseze cursul, cu excepția cazului în care există dovezi clare că inflația se întoarce la țintă.”

Cu alte cuvinte, în timp ce piața scade în acest an, reflectând tipurile de scăderi care au avut loc înaintea pivoturilor anterioare ale Fed, contextul economic de astăzi arată foarte diferit. Cu inflația aproape de maximele din ultimii 40 de ani, Fed nu se poate da înapoi la fel de ușor pe cât a prioritizat controlul creșterii prețurilor față de aproape orice alt obiectiv.

Și Fed a precizat că este dispusă să riscă atât prețurile bursiere, cât și o oarecare creștere economică, dacă aceasta înseamnă să controleze inflația. Săptămâna trecută, președintele Fed, Jerome Powell, a recunoscut acolo „Ar putea fi o durere implicată în restabilirea stabilității prețurilor.”

Alți oficiali ai Fed au fost aliniați cu acest mesaj.

„Cred că ceea ce căutăm este transmiterea politicii noastre prin înțelegerea pieței și ar trebui să ne așteptăm la această înăsprire”, președintele Fed din Kansas City, Esther George a spus săptămâna trecută la CNBC. „Deci nu se adresează în special piețelor de acțiuni, dar cred că este una dintre căile prin care vor apărea condiții financiare mai stricte.”

Și în acest moment, piața nu pare să creadă că Fed blufează.

Ce să urmărești astăzi

Economie

• 9:45 am ET: S&P Global US Manufacturing PMI, preliminare mai (57.7 estimate, 59.2 în timpul lunii precedente)

• 9:45 am ET: S&P Global US Services PMI, preliminare mai (55.2 estimate, 55.6 în timpul lunii precedente)

• 9:45 am ET: S&P Global US Composite PMI, preliminare mai (55.7 estimate, 56.0 în timpul lunii precedente)

• 10:00 am ET: Indicele de producție Richmond Fed, Mai (12 așteptat, 14 în luna anterioară)

• 10:00 am ET: Vânzări de locuințe noi, aprilie (750,000 estimat, 763,000 în timpul lunii precedente)

• 10:00 am ET: Vânzări de locuințe noi, luna peste lună, aprilie (-1.7%, -8.6% în luna anterioară)

Câștig

Pre-piață

• Abercrombie și Fitch (ANF) este de așteptat să raporteze câștigurile ajustate de 7 de cenți pe acțiune pe venituri de 800.13 milioane dolari

• Autozone (AZO) este de așteptat să raporteze câștiguri ajustate de 26.23 USD pe acțiune pe venituri de 3.73 miliarde de dolari

• Cea mai buna achizitie (BBY) este de așteptat să raporteze câștiguri ajustate de 1.60 USD pe acțiune pe venituri de 10.41 miliarde de dolari

• Ralph Lauren (RL) este de așteptat să raporteze câștiguri ajustate de 39 cenți pe acțiune pe venituri de 1.46 miliarde de dolari

• Petco (bătătură) este de așteptat să raporteze câștiguri ajustate de 14 cenți pe acțiune pe venituri de 1.45 miliarde de dolari

Post-piață

• Tehnologii Agilent (A) este de așteptat să raporteze câștiguri ajustate de 1.12 USD pe acțiune pe venituri de 1.62 miliarde de dolari

• Nordstrom (JWN) se așteaptă să raporteze pierderi ajustate de 5 cenți pe acțiune la venituri de 3.26 miliarde dolari

• Toll Brothers (TOL) este de așteptat să raporteze câștiguri ajustate de 1.50 USD pe acțiune pe venituri de 2.10 miliarde de dolari

Repere Yahoo Finance

-

Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance

Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Instagram, YouTube, Facebook, Flipboard, și LinkedIn