Totuși, a fost o ușurare când piața a reușit, în sfârșit, să strângă câteva zile bune, suficiente pentru
„Acțiunile s-au bucurat în sfârșit de o creștere puternică în această săptămână”, scrie analistul Canaccord Genuity Martin Roberge. „Pur și simplu spus, la fel ca o bandă de cauciuc care a fost întinsă prea mult, forțele pesimismului sunt eliminate, de aici și raliul snapback.”
Este, de asemenea, pur și simplu epuizare. Acțiunile nu pot scădea pentru totdeauna, chiar dacă uneori se simte că o vor face. Iar piața le-a oferit investitorilor suficiente motive să măcar să se relaxeze. A început cu
JPMorgan Chase
'S
(ticker: JPM) ziua investitorului— unul care a fost mult mai optimist decât v-ați aștepta, având în vedere toate temerile recente de recesiune — și s-a încheiat cu o creștere moderată a indicelui de bază al cheltuielilor de consum personal, care a sugerat, probabil, că inflația a atins apogeul.
Dar toate acestea au fost spectacole secundare în comparație cu adevăratul schimbător de narațiuni -eliberarea procesului-verbal de la reuniunea Comitetului Federal pentru Piața Deschisă din mai de miercuri. Rezerva Federală s-a angajat să crească dobânzile de jumătate de punct în iunie și iulie, dar a lăsat deschisă posibilitatea unor creșteri mai mici – sau deloc – de acolo. Până la sfârșitul săptămânii, șansele ca rata fondurilor federale să ajungă la 3% până la sfârșitul anului au scăzut la 35%, în scădere de la 60% săptămâna precedentă. O Fed mai puțin agresivă este exact ceea ce a căutat bursa.
Dar este suficient? Strategistul Deutsche Bank, Alan Ruskin, spune că investitorii trebuie să decidă dacă randamentul trezoreriei pe 10 ani la 2.75% și S&P 500 aproape de nivelurile actuale sunt suficiente pentru ca inflația să se îndrepte înapoi spre 2%. „Dacă răspunsul este DA (se presupune că îmbunătățirile ofertei domină orice împingere către o inflație mai scăzută), atunci activele riscante sunt sigure”, scrie Ruskin. „Dacă răspunsul este NU, atunci Fed va trebui să facă mai multe eforturi în creșterea ratelor [pe termen scurt] peste prețul prețului, ceea ce duce la o mai mare înăsprire a condițiilor financiare. În cazul în care nu ați ghicit, părerea mea personală este: NU.”
Și chiar și unii dintre tauri recunosc că riscurile au crescut, chiar și odată cu creșterea pieței bursiere. Ed Yardeni de la Yardeni Research notează că concentrarea Fed asupra inflației a provocat cel mai recent atac de panică al pieței. „Dar acesta nu se va încheia până când inflația nu se va modera semnificativ de la sine sau cu ajutorul unei recesiuni induse de Fed, fie prin proiect, fie accidental”, scrie el. „Credem că asta se poate întâmpla fără o recesiune. Cu toate acestea, acum creștem șansele de recesiune de la 30% la 40%.”
Care este cel mai bun joc când economia – și piața de valori – pot merge în orice direcție? Nu acțiunile de creștere speculativă care au fost anterior cu un nivel ridicat au fost lovite atât de tare în acest an, ceea ce a demonstrat săptămâna trecută că ar putea scădea în continuare chiar și după o scădere de 50% sau mai mult.
Fulg de nea
(Zăpadă) a scăzut cu 4.4% joi după raportarea veniturilor care a dat semne de încetinire a cererii de la unii dintre clienții săi, în timp ce favoriți blocarea
Zi de lucru
(WDAY) a scăzut cu 5.6% vineri după câștigurile sale a venit în lipsa prognozelor analiștilor.
Fixaţi
'S
(SNAP) câștigurile erau atât de proaste, stocul nu numai că a scăzut cu 43% marțea trecută, ci și a luat Nasdaq Composite cu el.
În schimb, investitorii sunt cel mai bine serviți prin evitarea companiilor neprofitabile, în special a celor cu multe datorii, și concentrarea asupra celor care au câștiguri constante, flux de numerar liber pozitiv și un istoric de gestionare a ciclului economic. „În loc să încerci să-ți dai seama dacă este o aterizare dură sau ușoară, poate că cel mai bine este să te protejezi în dezavantaj”, spune David Souccar de la Vontobel Asset Management. „Acesta este momentul să ne gândim la protecția capitalului.”
Mai ales acum că piața are în sfârșit acel spirit de câștig din nou.
Trimite un mesaj pentru Ben Levisohn la [e-mail protejat]