(Bloomberg) — Vestea a venit cu puțină fanfară. Era târziu într-o după-amiază somnoroasă de vară săptămâna trecută și puțini de pe Wall Street păreau să observe măcar perechea de dosare când au ajuns pe site-ul SEC.
Cele mai citite de la Bloomberg
Într-un limbaj concis, simplu, documentele afirmă că două SPAC-uri lansate de Chamath Palihapitiya trebuiau să îndepărteze termenele stabilite pentru a face achiziții.
Palihapitiya nu avea chef să trâmbițeze vestea. Nu existau tweet-uri, interviuri, nici laudăroșia care a venit cu atât de multe dintre marile sale oferte SPAC, pe vremea când piața era noul lucru fierbinte în finanțe, o mașină sigură, de bătut bani, iar Palihapitiya era incontestabilul său. rege.
Dar dacă acele momente de euforie în urmă cu doi ani au reprezentat apogeul freneziei SPAC – un fenomen creat din aceleași ingrediente (stimul monetar și fiscal fără precedent) care ne-a oferit acțiuni meme și milionari Dogecoin – atunci aceste depuneri la SEC au reprezentat un sfârșit neoficial pentru acest capitol al maniei financiare.
Una dintre cele două companii cu cecuri în alb este cea mai mare din toate timpurile Palihapitiya, un uriaș de 1.15 miliarde de dolari, iar amânarea termenului-limită din octombrie – până la o perioadă nespecificată anul viitor – este un regres major. Încheierea unei înțelegeri nu va fi probabil mai ușoară în 2023, presupunând că investitorii din SPAC chiar optează să rămână. Singurul SPAC mai mare care a avut un termen limită în acest an – Pershing Square Tontine Holdings, de 4 miliarde de dolari, a lui Bill Ackman – tocmai a stins complet și a predat banii înapoi investitorilor cu trei săptămâni mai devreme.
SPAC-urile, totuși, au fost doar un spectacol secundar pentru Ackman. Pentru Palihapitiya, un bărbat care a început să se autointituleze moștenitorul lui Warren Buffett, ei reprezintă o mare parte din portofoliul său. Și prăbușirea valorii lor în ultimul an și jumătate - și, de altfel, a valorii întregii industrii - a afectat valoarea sa netă.
Toate cele cinci SPAC-uri ale sale care au fuzionat cu obiectivele de achiziție se tranzacționează acum cu mult sub prețul lor de pornire de 10 USD. Unii, precum Virgin Galactic Holdings Inc., au scăzut cu peste 25%. Luat de la prețul său de vârf, în februarie 2021, când Palihapitiya scria pe Twitter lucruri precum „încredeți în proces” cu o captură de ecran a randamentelor sale SPAC, stocul a scăzut cu 88%.
„În mod evident, piața mai largă nu a fost favorabilă pentru nimic din ceea ce face el”, a spus Matthew Tuttle, directorul de investiții al Tuttle Capital Management, o firmă cu sediul în Greenwich care se concentrează în principal pe ETF-uri. „Dar, de asemenea, cred că trebuie să fii foarte atent când ieși și exagerezi cu chestii.”
Un reprezentant pentru Palihapitiya și Capital Social a refuzat să comenteze.
Într-o lume post-mania, SPAC-urile vor trăi cel mai probabil ca o clasă de active într-o formă sau alta. Dar o întoarcere la acele zile de go-go pare improbabilă. Unii observatori SPAC susțin chiar că piața ar putea dispărea în întregime dacă SEC avansează cu modificările de reguli pe care le-a propus la începutul acestui an.
Propunerile ar interzice directorilor să facă acele tipuri de afirmații sălbatice despre creșterea veniturilor și a profitului care au devenit un semn distinctiv al boom-ului SPAC. Și ar face efectiv publicarea printr-un SPAC la fel de dificilă ca și printr-o IPO tradițională.
„Dacă regulile SEC merg înainte și nu sunt contestate”, spune Usha Rodrigues, profesor de drept al valorilor mobiliare la Universitatea din Georgia, „nu știu dacă vor exista iterații viitoare ale SPAC”.
$ 175 miliarde
Palihapitiya are o mulțime de companie în timp ce caută ținte de achiziție. Managerii a peste 600 de companii cu cecuri în alb care dețin în mod colectiv aproximativ 174 de miliarde de dolari în numerar se confruntă cu termene limită pentru a încheia tranzacții în următoarele 17 luni, potrivit datelor compilate de SPAC Research.
Acestea includ SPAC-uri lansate de KKR, Bill Foley și Michael Klein. Fiecare dintre ei a strâns 1.38 miliarde de dolari – cele trei SPAC-uri care sunt mai mari decât cele ale lui Palihapitiya – și fiecare are un termen limită în prima jumătate a anului viitor.
Este un mediu dur pentru încheierea de tranzacții. Nu numai că s-a rupt febra SPAC, dar economia încetinește și directorii executivi ai companiilor private se răcesc în general la ideea de a intra în bursă. (IPO-urile convenționale rezistă mai bine decât debuturile în stil SPAC, cunoscute sub numele de de-SPAC, dar sunt încă în scădere cu peste 50% față de vârf.)
Două SPAC susținute de Palihapitiya și partenerul său Suvretta Capital au reușit să își continue afacerile în ultimele luni. ProKidney Corp., o companie de tehnologie medicală, a debutat pe piață luna trecută. Totuși, acțiunile sale au scăzut cu peste 20% în doar câteva săptămâni și mai mult de 90% dintre investitori au ales să-și răscumpere acțiunile în numerar. Joi, investitorii SPAC urmează să voteze un pact pentru publicarea Akili Interactive, producătorul unui joc video care încearcă să trateze copiii cu tulburare de deficit de atenție.
Palihapitiya a avut puține de spus în public despre oricare dintre înțelegeri. Ultima dată, de fapt, a postat pe Twitter despre industria SPAC a fost în aprilie, când a postat un grafic care compară un indice de-SPAC cu un coș de companii care au devenit publice prin IPO - ca o modalitate de a arăta vânzările de pe piață. off a fost mai larg decât colapsul SPAC.
În apogeul boom-ului, la începutul lui 2021, el a lansat rafale de tweet-uri, una după alta, despre cele mai recente exploatări SPAC. Ca în ianuarie, când a re-tweetat o postare cu performanța SPAC-urilor în care a investit și a adăugat un versuri Jay-Z pentru a sublinia.
Doar unul dintre cele șase acțiuni menționate în thread se tranzacționează mai sus astăzi decât la acea vreme.
Declinul mediu: 79%.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/spac-king-goes-silent-empire-122633086.html