Creșterea și scăderea randamentelor trezoreriei – ceea ce semnalează pentru economie, inflație și portofoliu

Cheltuieli cheie

• Randamentul trezoreriei pe 10 ani este un punct de referință financiar folosit ca instrument de comparație pentru lucruri precum ratele ipotecare. În noiembrie 2022, ratele dobânzilor ipotecare au scăzut în ciuda creșterilor ratelor din Rezerva Federală, deoarece s-au abătut până acum de la randamentul Trezoreriei pe 10 ani.
• Relația dintre randamentul trezoreriei pe 10 ani și randamentul trezoreriei pe trei luni este adesea privită ca un indicator economic, deși cercetările Fed arată că este mai mult un indicator al sentimentului investitorilor decât performanța economică reală. Oricum, relația actuală dintre cei doi ar putea avea un impact negativ asupra economiei dacă decalajul dintre ele crește sau persistă o perioadă mai lungă de timp.
• Prezicerea a ceea ce se va întâmpla în continuare cu randamentele Trezoreriei este un teritoriu periculoasă, dar orice rezultat va apărea la intersecția încrederii investitorilor, a inflației și a încercărilor Fed de a combate această inflație.

De la începutul anului, randamentul trezoreriei pe 10 ani a scăzut de la 3.879% la 3.484% la 20 ianuarie 2023. Această scădere nu a fost o linie directă descendentă – a sărit în sus și în jos pe parcurs. În ultimele zile, a fost pe o tendință ascendentă. Ultima dată când am văzut astfel de tarife a fost la începutul lunii decembrie 2022.

Anul trecut a fost un an de escaladare pentru randamentele trezoreriei. Au început 2022 la 1.512%. Asta după ce a urcat de la un minim de 0.553% în august 2020, vara după lovirea pandemiei.

Ce înseamnă toate aceste cifre pentru investițiile tale? Este puțin dificil să-ți faci cap, dar astăzi vom arunca o privire la ce înseamnă randamentele trezoreriei pentru economie, inflație și, în cele din urmă, portofoliul tău. Q.ai este în colțul tău.

Semnificația randamentului trezoreriei pe 10 ani

Există randamente diferite ale trezoreriei pentru termeni diferiți, de la săptămâni la mai multe decenii. Dar randamentul trezoreriei pe 10 ani este vedeta spectacolului. Această măsurătoare este utilizată ca standard pentru toate tipurile de alte repere financiare, cum ar fi ratele dobânzilor ipotecare.

De exemplu, în 2022, ratele dobânzilor ipotecare au crescut spectaculos pe măsură ce Fed a crescut ratele dobânzilor. Această creștere a scăpat atât de sub control, încât ratele ipotecare au trecut de la puțin peste 3% în ianuarie la peste 7% până în octombrie 2022.

În acel moment, ratele dobânzilor ipotecare au început să depășească randamentul Trezoreriei pe 10 ani într-o măsură atât de mare încât a existat o corecție pe piață. În noiembrie 2022, ratele dobânzilor ipotecare a revenit jos sub 7% și am rămas acolo de atunci.

Deși aceasta este încă mai mare decât am văzut în decenii, este de remarcat faptul că ratele ipotecare au scăzut în ciuda creșterilor continue ale ratelor federale. Fenomenul are valoarea de 10 ani de mulțumit.

Dacă randamentul trezoreriei pe 10 ani ar scădea și ar rămâne scăzut, ne-am putea aștepta în mod rezonabil la o scădere a ratelor dobânzilor ipotecare, ceea ce ar fi un avantaj pentru piața imobiliară blocată.

Ce înseamnă randamentul trezoreriei pe 10 ani pentru portofoliul dvs

În acest moment, suntem în limbo, așteptând să vedem ce se va întâmpla. În timp ce randamentul Trezoreriei pe 10 ani a scăzut impresionant pe parcursul lunii noiembrie și începutul lunii decembrie, în această săptămână este din nou pe o traiectorie ascendentă. Aceasta poate fi o tendință pe termen scurt sau ar putea fi începutul unui ciclu mai susținut.

Rețineți că unul dintre principalii factori care contribuie la randamentele trezoreriei este cererea investitorilor. Într-un fel, ceea ce se întâmplă cu aceste randamente în viitor depinde de modul în care investim cu toții în mod colectiv – dacă ne simțim suficient de încrezători pentru a urmări investiții mai riscante la bursă sau suficient de nervoși pentru a dori să ne menținem investițiile incredibil de sigure prin trezoreriile guvernamentale.

Inflația și Reacția Fed pentru ea va juca un rol important. Ne-am aștepta să vedem randamente ridicate în perioadele în care investitorii s-au simțit pozitiv cu privire la starea prezentă și viitoare a economiei. Dar în ultimii doi ani, în ciuda faptului că economia a trecut prin unele răsturnări destul de mari, randamentul pe 10 ani a crescut datorită inflației fulgerătoare.

Griji de recesiune cu o curbă de randament inversată

Într-o economie sănătoasă, te-ai aștepta să vezi trezoreriile pe termen scurt plătind randamente mai mici decât trezoreriile pe termen lung. Acest lucru se datorează faptului că trezoreriile pe termen lung au un risc mai mare de mișcare a ratei dobânzii, astfel încât investitorii sunt interesați de o rentabilitate mai mare.

Totuși, ceea ce vedem acum este ceva cunoscut sub numele de curbă de randament inversată. Trezoreriile pe termen mai scurt plătesc randamente mai mari decât trezoreriile pe termen lung. Începând cu 20 ianuarie 2023, randamentul unui Trezorerie pe trei luni este de 4.662%, în timp ce randamentul unui Trezorerie pe 10 ani este de 3.484%.

Unii consideră că curba de randament inversată este un prevestitor al unei recesiuni viitoare. Acest lucru poate fi adevărat, dar multe depind de cât de mare este decalajul dintre cele două și de cât de mult durează curba inversată.

S-ar putea să fi auzit că trezoreria pe doi ani a avut o curbă inversată în comparație cu trezoreria pe 10 ani în 2022. Acest lucru s-a întâmplat în anumite puncte, dar decalajul s-a corectat de mai multe ori.

Mai remarcabil, în octombrie 2022, randamentul pe termen mai scurt la trei luni/10 ani s-a inversat. Diferența dintre cei doi a devenit mai pronunțată la sfârșitul anului și a continuat în primele câteva săptămâni din 2023.

Randamentul la trei luni este mai notabil deoarece are un efect mai mare asupra dorinței băncii de a împrumuta bani pe termen scurt. Când curba randamentelor este inversată, este mai probabil ca acestea să se retragă – ceea ce poate duce la circumstanțe recesiune în economie.

Această curbă specială nu a fost inversată încă suficient de mult pentru a oferi o anumită privire în viitor. În timp ce ratele ipotecare s-au corectat marginal, ele sunt încă destul de ridicate – împrumutul de bani este încă scump.

Dar piața muncii din America este fierbinte, cu rate ale șomajului sub 4%. Dacă economia SUA poate evita concedierile în masă în mediul economic actual, este posibil să nu apară o recesiune.

Chiar și cu piața forței de muncă puternică, și poate în parte din cauza acesteia, Fed intenționează să majoreze în continuare ratele pentru a continua combaterea inflației pe tot parcursul anului 2023. Aceste creșteri au un efect deosebit de pronunțat asupra trezoreriei pe termen scurt, cum ar fi cele trei ani. Aceasta înseamnă că riscăm să vedem curba randamentelor inversată în continuare, ceea ce ar fi rău pentru economie.

Care a fost primul – temerile investitorilor sau curba de randament inversată?

În timp ce curba de randament inversată este uneori privită ca un predictor al recesiunii, Cercetarea Rezervei Federale dezvăluie că este mai degrabă o reflectare a predicțiilor investitorilor despre o recesiune, decât un predictor definitiv al unei recesiuni în sine. Acest lucru este valabil mai ales atunci când ne uităm la diferența dintre trezoreriile pe doi ani și pe 10 ani, dar cercetătorii au spus că se poate aplica la diferența dintre oricare două trezorerie.

Acesta invocă inflația ca un alt motiv practic pentru curba de randament inversată. Dacă investitorii se așteaptă ca inflația să continue scăderea, ne-am putea aștepta să vedem diferența dintre trezoreriile pe trei ani și cele pe 10 ani să se apropie. Acest lucru va fi mai probabil atunci când Fed va readuce inflația sub 2%. Apoi, investitorii vor avea mai puține motive să se aștepte la creșterea ratelor dobânzilor pe termen scurt.

Linia de jos

Aceste vremuri economice pe care le trăim pot fi fără precedent, dar asta nu înseamnă că nu ar fi trebuit să le planificăm. Deși nu știm niciodată ce va provoca tulburări economice, putem prezice în mod regulat că un anumit tip de recesiune sau neliniște în economie va avea loc ca parte naturală a ciclului economic.

În ciuda acestor perioade de răsturnări și incertitudine, pe orizonturi de timp îndelungate, piața de valori a cunoscut istoric o creștere netă.

Asta nu înseamnă că nu poți face nimic pentru a calma anxietățile legate de investiții în acest moment. Primul și probabil cel mai important lucru pe care îl puteți face este să vă întâlniți cu consilierul financiar pentru a vă revizui alocarea activelor, obiectivele financiare personalizate și toleranța la risc pe care o puteți susține în mod rezonabil pentru a atinge aceste obiective.

Dacă investiți prin Q.ai, vă oferim Truse de umflare special pentru momente ca acestea. Pe toate kiturile noastre de investiții, puteți, de asemenea, să activați Protecția portofoliului, care vă protejează câștigurile și vă reduce pierderile pentru mai multă liniște sufletească.

Descărcați Q.ai astăzi pentru acces la strategii de investiții bazate pe inteligență artificială.