Pandemia i-a făcut pe acești comercianți mai puternici. Acțiunile lor sunt oportunități de cumpărare.

„Ne aflăm într-o situație de copii și apă de baie”, spune analistul senior BMO Capital Markets, Simeon Siegel, observând că nume de retail s-au vândut destul de fără discriminare. „Trebuie să facem diferența între câștigătorii Covid și cei care pur și simplu au câștigat în timpul Covid”, spune el. „Căutăm companii pentru care Covid le-a oferit o distragere fantastică care le-a permis să-și remodeze și să-și revitalizeze afacerea.”

Nu este greu de înțeles de ce investitorii s-au ucis de retail. Inflația crește costurile forței de muncă în același timp, prețurile ridicate strâng portofelele clienților, iar companiile din toată țara se confruntă cu dureri de cap care strâng marja în lanțul de aprovizionare.

Acest lucru nu ar putea veni într-un moment mai rău, deoarece comparațiile cu un an în urmă vor fi deosebit de dificile în al doilea trimestru, având în vedere momentul ultimei runde de stimulente la mijlocul lunii martie 2021.

Nu e de mirare, așadar, că investitorii au evitat sectorul, iar stocurile de retail par pregătite pentru câteva luni dificile. Îngrijorările geopolitice și inflația continuă să domine titlurile, în același timp în care cererea reținută îi determină pe oameni să cheltuiască mai mult pe croaziere și cocktailuri decât în ​​mall.

Totuși, nu toate sunt vești proaste. Cei mai mari jucători din comerțul cu amănuntul au proiectat, în general, o perspectivă strălucitoare în ceea ce privește cheltuielile de consum în timpul celui mai recent sezon de câștiguri. Și mai încurajatoare a fost natura amplă a acelui comentariu: De la magazine mari până la comercianții cu amănuntul specializați, companiile din spectrul de venituri au sunat pozitiv.

Reduceri ca

Dolar General (ticker: DG) și

Walmart (WMT), jucători medii

Macy (M) și

Ţintă (TGT) și nume mai multe, inclusiv

Nordstrom (JWN),

Nike (NKE) și

Williams-Sonoma (WSM) au fost toate relativ optimist despre anul care vine.

La Nike, de exemplu, îngrijorările legate de încetinirea continuă a afacerilor sale din China și cererea generală a consumatorilor au afectat stocul, care a scăzut cu peste 20% până în prezent și se tranzacționează la sub 28 de ori câștigurile la termen, sub media pe cinci ani de mai mult. de 30 de ori.

Chiar și așa, în medie, analiștii prevăd că câștigurile pe acțiune Nike vor atinge recorduri anul acesta și următorul, vânzările trecând peste pragul de 50 de miliarde de dolari în 2023, pentru prima dată.

Chuck Grom, analist la Gordon Haskett, spune că următoarele două luni vor fi dificile pentru comerțul cu amănuntul, dar „dacă trecem prin asta fără o tonă de compresie [evaluării], asta de bun augur pentru restul anului”.

Nu există nicio îndoială că chiar și jucătorii puternici vor vedea unele date de vânzări agitate în jurul aniversării stimulului și a începutului verii, în timp ce problemele legate de lanțul de aprovizionare rămân problematice. Cu toate acestea, puterea continuă a consumatorului, creșterea salariilor și un ton mai puțin mai rău decât se temu din sector ar putea indica o a doua jumătate a anului mai puternică.

Acestea fiind spuse, unii comercianți cu amănuntul se vor lupta și merită să fii pretențios. Poate una dintre cele mai bune strategii este de a căuta companii care au folosit pandemia în avantajul lor, făcând schimbări structurale ambițioase în modul în care își desfășoară activitatea. Companiile care s-au transformat sau se află în plin proces de răsturnare sunt mai bine adaptate la noul peisaj de retail. Succesul se poate traduce prin puterea de câștig peste media industriei.

„Îmi place să mă gândesc la fabula celor trei purceluși”, spune Burns McKinney, manager senior de portofoliu la

Grupul de investiții NFJ. „Dacă al treilea porc a învățat și și-a făcut casa din cărămidă, acum există un al patrulea porc, unul care își face casa din cărămidă și mortar și comerț electronic.”

Comerțul electronic nu este, desigur, nimic nou. Dar utilizarea acesteia de către companii s-a schimbat. În loc să folosești doar un

Amazon.com-cum ar fi modelul de a vinde produse prin intermediul site-urilor lor web, comercianții cu amănuntul își folosesc prezența online pentru a-și construi marca și pentru a oferi opțiuni omnicanal, transformând în același timp locațiile fizice în showroom-uri și centre de distribuție.

„Magazinul vine la tine, așa cum poți veni tu la magazin”, spune Dana Telsey, CEO și director de cercetare al Telsey Advisory Group, despre schimbările majore pe care comercianții cu amănuntul le-au făcut pentru a le îndeplini. „Bănturile companiilor sunt consolidate și știu mai multe despre clienții lor prin intermediul datelor – captează noi clienți și obțin mai mult de la clienții existenți. Unele companii sunt mai sănătoase astăzi decât ar fi fost fără pandemie.”

Există stocuri în întreg sectorul care au o componentă puternică de autoajutorare, care le-ar putea pune într-o poziție mai bună pe măsură ce valul se retrage.

Nordstrom este un stoc care Barron are evidențiate anterior, și este unul dintre acțiunile noastre preferate pentru 2022. Deși acțiunile au crescut deja cu peste 25% până în prezent, perspectivele sunt foarte optimiste. Capacitățile omnicanal ale companiei și serviciile pentru clienți, deja cele mai bune din clasă, s-au dovedit a fi și mai valoroase în timpul pandemiei. Spațiul magazinului universal poate să nu mai arate ca acum un deceniu, dar Nordstrom este gata să se descurce bine în noua normalitate.

În ciuda câștigurilor sale, acțiunile Nordstrom – care se tranzacționează cu câștiguri anticipate de sub 8.8 ori – arată încă ieftine, așa cum am observat în ianuarie. Are un randament de 2.6% și are una dintre cele mai mari randamente ale capitalurilor proprii ale grupului său, peste 40%. Analistii se asteapta ca profitul pe actiune al companiei sa se dubleze in acest an fiscal, la 3.16 dolari, la o crestere cu 5% a vanzarilor, la 15.58 miliarde dolari.

Dacă magazinele universale s-au micșorat, magazinele mari au făcut exact invers. Este posibil ca Walmart și Target să fi primit un impuls inițial de la faptul că sunt retaileri esențiali, dar au făcut mult mai mult decât să călătorească pe acest val. Walmart s-a extins rapid în domenii la fel de variate precum asistența medicală de finanțat și acum generează miliarde și din publicitate.

De asemenea, Target a crescut din ce în ce mai mult, iar clienții săi rămân cu inovații pandemice, cum ar fi preluarea la bord, în timp ce compania continuă să reducă costurile de îndeplinire.

Ambele par capabile să continue să înghită cota de piață, deși Target, cu câștiguri anticipate de 15.5 ori, este mai ieftină dintre cele două și are o rentabilitate mai mare a capitalului propriu — peste 50% — după câțiva ani de expansiune rapidă.

Analiștii prevăd că câștigurile pe acțiune ale Target vor crește cu 7.3%, la 14.55 USD, cu o creștere de 3.5% a vânzărilor, la 109.7 miliarde USD, în acest an fiscal, cu puțin peste rata de creștere a Walmart. Randamentul dividendelor de 1.5% al ​​Target este același cu cel al Walmart.

Alți discounteri par, de asemenea, bine poziționați, având în vedere concentrarea lor pe valoare într-un moment în care consumatorii se confruntă cu costuri mai mari. Dollar General este de mult timp Barron alegere care a lovit un ton optimist pentru întregul an. Are, de asemenea s-a transformat, cu inițiative variind de la produse proaspete până la parteneriatul său cu

DoorDash și expansiunea internațională.

Un consumator mai concentrat pe valoare ajută și el

Arborele Dollar (DLTR), care are avantajul suplimentar al unei plăci renovate și al lansării recente cu succes a mărfurilor la prețuri mai mari.

Ambele acțiuni se tranzacționează în jurul câștigurilor la termen de 20 de ori nepretențioase, iar câștigul pe acțiune al Dollar General pare gata să crească cu 12.6% în acest an fiscal, în ciuda comparațiilor dure, la 11.45 USD, deoarece vânzările cresc cu peste 9%, la 37.37 miliarde USD. Analiştii caută ca profitul pe acţiune al Dollar Tree să crească cu 37%, la 7.97 dolari, la vânzări care se estimează că vor creşte cu peste 6%, la 27.93 miliarde dolari.

Lowe Povestea de îmbunătățire (LOW) a continuat să ajute retailerul să scape de grijile legate de comparațiile dificile. În timp ce lider în industrie

Home Depot (HD) are propriii catalizatori, abilitatea lui Lowe de a se prinde din urmă ar trebui să-l ajute să continue să afișeze cifre puternice, chiar dacă lumile consumatorilor se extind din nou dincolo de casele lor.

În timp ce ambele companii își vor vedea vânzările la același magazin încetinite inevitabil de la nivelurile fierbinți atinse în timpul pandemiei, analiștii se așteaptă că vor evita să pătrundă în teritoriu negativ.

Consensul cere ca veniturile lui Lowe să crească cu aproape 13% în acest an fiscal, la 13.47 USD, la o creștere de 2.1% a vânzărilor, la 98.30 miliarde USD. Acesta este un clip mai rapid pentru creșterea linia de jos decât Home Depot, în timp ce Lowe's tranzacționează mai ieftin, la câștigurile forward de 14.9 ori.

Este de remarcat faptul că toți comercianții cu amănuntul de mai sus, cu excepția Nordstrom, se așteaptă să înregistreze câștiguri record pe acțiune în acest an fiscal, în ciuda vântului împotriva industriei.

În total, perspectivele pentru retail ar putea să nu fie la fel de însorite ca anul trecut, dar oamenii au continuat să cheltuiască. Pentru a reveni la o altă fabulă, comercianții cu amănuntul care au urmat exemplul furnicii harnice par mai capabili să capteze dolari postpandemic decât lăcustele care tocmai s-au bucurat de strălucire.

„Există o mulțime de motive pentru optimism, dar există și loc pentru selecția acțiunilor”, spune McKinney.

Trimite un mesaj pentru Teresa Rivas la [e-mail protejat]