Piața se topește și oamenii simt asta. „Îmi frământă stomacul toată ziua”.

„Acei oameni nu erau într-un loc bun”, a spus domnul Jones, în vârstă de 43 de ani. „Au avut multă anxietate cu privire la obiective și vise și pentru a-și putea trăi stilul de viață.”

Acțiunile, obligațiunile și alte active sunt afectate în acest an, deoarece investitorii se luptă din nou cu posibilitatea ca SUA să se îndrepte către recesiune. Vineri, Dow Jones Industrial Average a înregistrat a opta săptămână consecutivă de scăderi, cea mai lungă serie de acest gen din 1932. S&P 500 a cochetat cu teritoriul pieței ursoaice.

Familiile urmăresc că investițiile pe care le-au însemnat pentru avans sau școlarizare sau pensionare se micșorează, zi de zi. Au văzut mari comercianți ca

Walmart

și Target înregistrează cele mai abrupte scăderi ale stocurilor din ultimele decenii în această săptămână, după câștigurile care au semnalat încheierea boom-ului cheltuielilor din cauza pandemiei.

Tulburările pieței au i-au speriat pe șefii corporațiilor să nu-și scoată companiile publice. În Silicon Valley, visele de evaluări de miliarde de dolari au fost înlocuit de realitate a disponibilizărilor și a investitorilor în retragere.

Prețurile acțiunilor au fost afectate de forțele care apar în aproape fiecare ciclu, cum ar fi creșterea ratelor dobânzilor și încetinirea creșterii. Există, de asemenea, unele idiosincratice, inclusiv revenirea rapidă a inflației după decenii la un reflux scăzut, o economie chineză clătinită și un război în Ucraina care a șocat piețele de mărfuri.

Rezerva Federală a majorat ratele dobânzilor de două ori în acest an și intenționează să continue să facă acest lucru pentru a reduce inflația, dar asta îi face pe investitori să se îngrijoreze că va încetini economia prea repede sau prea mult.

S&P 500 piețele urs și actuala scădere, scăderi și durată

Criză actuală

96 de zile de tranzacționare

Criză actuală

96 de zile de tranzacționare

Criză actuală

96 de zile de tranzacționare

Criză actuală

96 de zile de tranzacționare

Criză actuală

96 de zile de tranzacționare

Pentru investitori, poate simți că nu există un loc sigur. În timp ce marea majoritate a investitorilor individuali se mențin constant, asta se datorează în parte pentru că alternativele obișnuite nu oferă prea multă ușurare. Obligațiunile, în mod normal un refugiu atunci când acțiunile sunt în scădere, au fost, de asemenea, lovite. Piața criptomonedelor, prezentată ca o contrapondere a acțiunilor tradiționale, se scufundă.

Pentru

Michael Hwang,

un auditor de 23 de ani din San Francisco, căderea pieței înseamnă că ar putea ajunge la împrumuturi pentru a obține un MBA. Spera să-și plătească școlarizarea din buzunar când se va întoarce în cele din urmă la școală.

Pentru

Arthur McCaffrey,

un cercetător pensionar în vârstă de 80 de ani din Boston, înseamnă să te întrebi dacă va trăi pentru a-și vedea investițiile recuperate.

Rick Rieder,

șeful de venit fix la giant asset manager

BlackRock Inc,

a comparat starea piețelor financiare cu un uragan de categoria 5. Veteranul comerciant de obligațiuni este în afaceri de trei decenii și a spus că schimbările rapide ale prețurilor nu se aseamănă cu nimic din ceea ce a văzut el.

„Stomacul îmi frământă toată ziua”, a spus el. „Există atât de multe curente încrucișate de incertitudine și nu vom închide niciuna dintre ele timp de săptămâni, dacă nu luni.”

Investitorii sunt obișnuiți ca Fed să intervină pentru a calma piețele, dar multe dintre dinamicile care frământă acțiunile, obligațiunile, valutele și mărfurile sunt în afara controlului băncii centrale, a spus domnul Rieder: „Fed nu poate rezolva deficitul de porumb. sau îngrășăminte, sau incapacitatea de a introduce gaze naturale în Europa. Ei nu pot construi un inventar suficient de case.”

Prăbușirea este o întorsătură față de creșterea acțiunilor din 2020 și 2021. Apoi, ratele dobânzilor neobișnuit de scăzute și o ofertă monetară în creștere – produse secundare ale eforturilor guvernului de a evita o scădere – au împins indicii bursieri la noi maxime repetate. Unii investitori spun că declinul era de mult așteptat și, acum că a sosit, ar putea fi greu de reparat.

Melissa Firestone,

o economistă în vârstă de 44 de ani, specializată în piața energiei, a vândut multe dintre acțiunile ei individuale și a cumpărat un fond care scurtează S&P 500, pariând pe o scădere. „Fed merge prea departe, inflația este un coșmar și piața imobiliară se va prăbuși”, a spus ea.

Keith Yocum,

un romancier și director de editură pensionar, care are 70 de ani, și-a mutat o treime din economiile în fonduri de pe piața monetară anul trecut. Dlui Yocum nu-i place să păstreze atât de mulți bani în numerar, mai ales cu inflația care îi erodează valoarea, dar vede puține opțiuni mai bune.

În octombrie, când prețurile acțiunilor încă bateau recorduri,

Craig Bartels

și-a mutat cea mai mare parte din economiile sale 401(k) și din contul de pensionare individual în fonduri de pe piața monetară. În curând, și-a vândut deținerile de criptomonede și a început să scurteze acțiunile de construcție de case și

Tesla Inc

printr-un cont de brokeraj.

Un broker imobiliar în vârstă de 46 de ani din Zionsville, Ind., domnul Bartels căutase sfaturi în trecutul îndepărtat, citind

a lui Ray Dalio

carte recentă de istorie economică și „Cum a căzut Roma: moartea unei superputeri” a lui Adrian Goldsworthy.

„Sună ca noi chiar acum”, se gândi el.

Fiul său în vârstă de 20 de ani, student la facultate, îi spusese că schimbă câteva mii de dolari printr-un

Robinhood

cont. Pentru domnul Bartels, i se părea un alt semn al unei socoteli viitoare.

Cu o generație mai devreme, el însuși era un student la facultate. S-a descurcat bine, a spus el, dar îi cunoștea pe mulți care „aruncau cu bani în acțiunile de pe internet și nu aveau idee ce fac”. Bubble dot-com de la sfârșitul anilor 1990 a apărut curând. Astăzi, domnul Bartels este fericit că și-a schimbat cursul când a făcut-o. „Nu cred că suntem nicăieri aproape de fund”, a spus el.

Don McLeod,

un fost manager de cercetare la o firmă de avocatură din Manhattan, sa pensionat în urmă cu patru ani, când piețele erau puternice. Își verifica contul 401(k) aproape în fiecare zi cu bucurie.

Când acțiunile au început să se întoarcă în ianuarie, a continuat să verifice zilnic de frică, până când pierderile au devenit prea mari. Până la începutul lunii mai, conturile sale de pensionare au scăzut cu 25% în cinci luni.

Domnul McLeod speră că SUA nu se îndreaptă către o repetare a „stagflației” din anii 1970. „Când mizezi pe acei bani economisiți de-a lungul vieții pentru a te duce și începe să dispară, te simți neputincios”, a spus el. „Nu vreau să mă întorc la muncă la 66 de ani.”

Susan Wagner,

o pensionară recentă care s-a mutat din Chicago în Rio Rancho din New Mexico împreună cu soția ei în 2020, și-a scos banii de pensionare de pe piețe luna aceasta.

„Anxietatea a fost, literalmente, că pierd somnul, mă răsturnam și mă întorc noaptea, întrebându-mă cât de mult vom mai pierde”, a spus doamna Wagner. Soția ei, un fost radiolog, a ezitat, dar în cele din urmă a fost de acord. „A fost prea tulburător și am fost destul de emoționată”, a spus doamna Wagner. „Am fost foarte supărat de ceea ce se întâmpla.”

Jim Cahn,

directorul de investiții al Wealth Enhancement Group din Minneapolis, a declarat că clienții săi sunt mai nervoși acum decât în ​​2008, anul crizei financiare. Întrebarea pe care o primește: „Unde mă pot duce pentru a nu mai sărăci?”

Compania a organizat seminarii web pentru clienți în cele mai spumoase zile ale pieței de anul trecut, avertizând împotriva încărcării acțiunilor tehnologice și a numelor de pandemie puternice, cum ar fi Peloton, a spus domnul Cahn. În ultimul timp, webinarii au o altă temă: Nu intrați în panică.

Firma se uită la mărfuri, care tind să protejeze împotriva inflației și primesc un impuls de la războiul din Ucraina, și la obligațiuni municipale, despre care domnul Cahn a spus că încep să pară atractive.

Cotele tehnologice care au crescut în ultimii ani, cum ar fi

Facebook

mamă

Meta platforme Inc

și

Netflix Inc,

au fost lovite deosebit de puternic. Rezultatele consternătoare sau perspectivele întunecate au afectat acțiunile tehnologice și, în momente dureroase, au contribuit la scăderea pieței în general.

Pierderi combinate

3.76 trilioane $

Valoare de piață

pierdut din 3 ianuarie

2.23 trilioane $

valoare de piață

începând de vineri

Sursa: Date de piață Dow Jones

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Pierderi combinate

3.76 trilioane $

Valoare de piață

pierdut din 3 ianuarie

2.23 trilioane $

valoare de piață

începând de vineri

Sursa: Date de piață Dow Jones

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Pierderi combinate

3.76 trilioane $

Valoare de piață

pierdut din 3 ianuarie

2.23 trilioane $

valoare de piață

începând de vineri

Sursa: Date de piață Dow Jones

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Valoarea de piață a pierdut din 3 ianuarie

Pierderi combinate

3.76 trilioane $

2.23 trilioane $

valoare de piață

începând de vineri

Sursa: Date de piață Dow Jones

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Valoarea de piață a pierdut din 3 ianuarie

Pierderi combinate

3.76 trilioane $

2.23 trilioane $

valoare de piață

începând de vineri

Sursa: Date de piață Dow Jones

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Au fost atât de multe zile proaste încât au început să se estompeze împreună, a spus

Sonu Kalra,

administrator de portofoliu al Fondului de creștere Blue Chip al Fidelity Investments.

Domnul Kalra stătea în biroul său de acasă din suburbiile din Boston la începutul lunii februarie, când Meta a șocat Wall Street cu câștiguri dezamăgitoare. În timp ce a urmărit acțiunile sale cum se tranzacționează în afara orelor de program, s-a simțit supărat pe el însuși pentru că nu a ținut cont de semnele de avertizare anterioare.

„Simți multă durere și începi să te întrebi: „Ce aș fi putut face altfel?” " el a spus. „Dar nu poți plânge din cauza laptelui vărsat. Trebuie să mergi înainte.”

La acea vreme, el credea că problemele lui Meta erau idiosincratice și nu un semn al unei retrageri ample din acțiunile de creștere. Acest lucru a venit mai târziu, când invazia Rusiei în Ucraina a dus la creșterea prețurilor la energie. „Uleiul pătrunde totul”, a spus el.

Miercuri,

Cole Smead,

un manager de portofoliu la Smead Capital Management Inc., sa trezit devreme la Phoenix. Target, al cărui stoc reprezintă aproximativ 5% din Fondul Smead Value, a fost setat să raporteze câștigurile. Acțiunile țintă au scăzut cu două cifre în tranzacțiile înainte de piață. Domnul Smead și-a îmbrăcat un costum și s-a îndreptat spre biroul lui.

În acea dimineață, Target a plutit la 25% sub închiderea de marți. Domnul Smead a decis că nu era productiv să se uite la un ecran și să-și urmărească a cincea poziție ca mărime în cădere liberă. A luat o carte, biografia lui George Hearst, tatăl miner de argint al lui William Randolph Hearst.

„M-am gândit că probabil că mă va învăța mai mult decât mă vor învăța piețele în acea zi”, a spus el.

Înțelepciunea convențională a investițiilor spune că, în timp, piețele de valori cresc. Nenumărați investitori și-au urmărit creșterea economiilor rămânând pe o piață care a crescut brusc în deceniul de după criza financiară. Cei care s-au ținut strâns când piața s-a prăbușit la începutul lui 2020 au fost recompensați atunci când acțiunile și-au reluat ascensiunea în câteva săptămâni.

Pentru unii jucători de pe piață, declinul din acest an pare diferit. Măsurile extraordinare de stimulare ale guvernului care au împins economia într-o redresare în formă de V în 2020 s-au epuizat în mare măsură, înlocuite de politici menite să controleze inflația. În timp ce dezbaterea despre existența unei recesiuni este departe de a fi soluționată, există un consens larg că SUA au intrat într-o perioadă de creștere mai lentă.

Domnul McCaffrey, cercetătorul pensionar în vârstă de 80 de ani, a cumpărat

Apple

acțiunile din ultimele săptămâni, automatizând achizițiile pentru atunci când prețul este sub un anumit nivel. Dar, în general, urmărirea erodării acțiunilor companiilor sale tehnologice preferate a fost o experiență sumbră. Apple a scăzut cu 23% până acum în acest an.

„Este din ce în ce mai rău pentru oamenii din grupa mea de vârstă”, a spus domnul McCaffrey, „pur și simplu pentru că nu avem timp să așteptăm să revină”.

Este nevoie de mult pentru a se agita

Kevin Landis,

un administrator de fond al cărui fond axat pe tehnologie a fost afectat de ruinele tehnologice de la începutul anilor 2000. Dar cand Netflix a anunțat rezultate trimestriale dezamăgitoare în aprilie, domnul Landis, stând în biroul său de acasă, cu vedere la curtea lui liniștită din suburbia San Jose, s-a simțit ca și cum ar fi fost lovit de un cutremur.

Domnul Landis avea motive să fie îngrijorat:

an,

o altă companie de streaming, a reprezentat 14% din fondul său de tehnologie la sfârșitul lunii martie. El spune că nu a vândut nicio acțiune, chiar dacă acțiunile lui Roku au scăzut cu aproape 60% anul acesta.

„Probabil diferența definitorie de data aceasta este ultima dată când am putut ieși din birou și plec acasă”, a spus el. „De data aceasta, lucrez de acasă. Deci nu se poate scăpa.”

— Angel Au-Yeung, Hardika Singh, Julia-Ambra Verlaine, Corrie Driebusch, Orla McCaffrey, Matt Grossman, Heather Gillers, Liz Hoffman, Charley Grant, Akane Otani și Veronica Dagher au contribuit la acest articol.

Trimite un mesaj pentru Justin Baer la [e-mail protejat]