Magia s-a întors la Disney: iată de unde aș cumpăra

Supercalifragilisticexpialidocious!!

Miercuri după-amiaza, The Walt Disney Company (DIS) a publicat rezultatele financiare ale firmei pentru trimestrul al treilea fiscal. Magia a revenit. Pentru perioada de trei luni încheiată la 2 iulie, Disney a afișat EPS ajustat de 1.09 USD (BPA GAAP: 0.77 USD) la un venit de 21.5 miliarde USD. Aceste rezultate de top și de jos au depășit în mod confortabil așteptările Wall Street, în timp ce imprimarea veniturilor a fost bună pentru o creștere anuală de 26.3%.

Venitul din operațiunile continue înainte de impozitare a crescut cu 113%, până la 2.119 miliarde USD, ceea ce a condus la un venit net din operațiunile continue care a crescut cu 53%, până la 1.409 miliarde USD. Numerarul furnizat de operațiunile continue a crescut cu 31% la 1.922 miliarde USD, ceea ce a condus la un flux de numerar liber de 187 milioane USD. Aceasta a fost în scădere cu 65% față de 528 de milioane de dolari în urmă cu un an, deoarece investițiile făcute în parcuri, stațiuni și alte proprietăți au crescut cu 85%, până la 1.735 miliarde de dolari.

Segmentați performanța

Distribuție Disney Media și Divertisment: a generat venituri de 14.11 miliarde de dolari (+11%) care au depășit. Acest lucru a generat un venit operațional de 1.381 miliarde USD (-32%) care a ratat.

Rețele liniare: a generat venituri de 7.189 miliarde de dolari (+3%) care au îndeplinit așteptările. Acest lucru a generat un venit operațional de 2.469 miliarde USD (+13%) care a ratat.

Direct către consumator: a generat venituri de 5.085 miliarde USD (+19%) care au ratat. Acest lucru a produs o pierdere operațională de -1.061 miliarde dolari (în scădere cu 100%+), care a ratat, de asemenea.

Vânzări de conținut/Licențiere și altele: a generat venituri de 2111 miliarde de dolari (+26%) care au depășit. Acest lucru a produs o pierdere operațională de -27 milioane USD (în scădere de la +132 milioane USD).

Parcuri Disney, experiențe și produse: a generat venituri de 7.394 miliarde de dolari (+70%) care au depășit. Acest lucru a produs un venit din exploatare de 2.186 miliarde de dolari (+514%), care a depășit (cu ușurință).

Intern: a generat venituri de 5.423 miliarde de dolari (+104.2%) care au depășit. Acest lucru a generat un venit din exploatare de 1.651 miliarde USD (în creștere de la 2 milioane USD).

Internaţional: a generat venituri de 788 milioane USD (+50%). Acest lucru a produs o pierdere operațională de -64 milioane USD (în creștere de la -210 milioane USD).

Produse pentru consumatori: a generat venituri de 1.183 miliarde USD (+2%). Acest lucru a produs un venit din exploatare de 599 milioane USD (+6%).

Pe Direct-to-Consumer

Disney+ a încheiat trimestrul cu 152.1 milioane de abonați, ceea ce a crescut cu 14.4 milioane de abonați față de acum trei luni și a depășit cu ușurință așteptările. Hulu a încheiat perioada cu 46.2 milioane de abonați, iar ESPN+ a încheiat trimestrul cu 22.8 milioane de abonați. În total, la sfârșitul trimestrului, Disney avea 221.1 milioane de abonați în cele trei servicii de streaming care alcătuiesc pachetul Disney. Este vorba de mai multe abonamente decât liderul perceput de divertisment în streaming Netflix (NFLX) raportat trimestrul trecut. Acest număr a fost de 220.7 milioane.

Firma a ajustat îndrumarea abonamentelor globale pe termen lung moderat mai scăzută pentru a se adapta pentru că nu a continuat cu drepturile digitale la Indian Premier League (cricket). Disney va separa abonații Disney+ de bază de abonații Disney+ Hotstar în scopul raportării unității de afaceri. Compania vede acum, până la sfârșitul anului fiscal 2024, abonamente de bază Disney+ la 135 de milioane până la 165 de milioane de dolari și abonamente Disney+ Hotstar de până la 80 de milioane. Acest lucru în comparație cu orientarea anterioară de 230M până la 260M.

Firma a anunțat și unele creșteri de preț. Disney+ costă în prezent consumatorii din SUA 7.99 USD pe lună și nu are reclame. Serviciul va deveni acum serviciul premium și va costa 10.99 USD pe lună, în timp ce un plan de bază care este susținut de anunțuri va fi introdus la prețul vechi de 7.99 USD. Hulu de bază va merge de la 6.99 USD la 7.99 USD, în timp ce Hulu Premium trece de la 12.99 USD la 14.99 USD. ESPN+, care rulează numai cu reclame, va merge de la 6.99 USD la 9.99 USD. Pachetul (toate cele trei servicii) va aduce consumatorilor 12.99 USD pe lună cu reclame în toate programele, 14.99 USD fără reclame pe Disney+, dar anunțuri pe Hulu sau 19.99 USD fără reclame nici pe Disney+, nici pe Hulu.

Pe parcuri

Parcurile interne, stațiunile și navele de croazieră au fost deschise și funcționale pentru tot trimestrul. Ocuparea la hotelurile autohtone a fost mai mare de 90%, în timp ce vizitatorul mediu a cheltuit cu 10% mai mult decât în ​​comparație cu un an în urmă și cu 40% mai mult decât în ​​2019 (pre-pandemie).

Shanghai Disney a fost deschis doar trei zile în această perioadă de raportare, ceea ce cu siguranță a suprimat performanța internațională, care a fost parțial compensată de Disneyland Paris, care a fost deschis pentru toate cele trei luni, comparativ cu doar 19 zile pentru comparația cu anul în urmă.

Bilanț

Disney a încheiat trimestrul cu o poziție netă de numerar de 12.959 miliarde dolari, în scădere în ultimele nouă luni, și stocuri de 1.59 miliarde dolari, care au fost ușor mai mari în acea perioadă. Acest lucru reduce activele curente la 31.422 miliarde USD. Datoriile curente au scăzut, de asemenea, la 30.704 miliarde USD, inclusiv împrumuturi în valoare de 5.58 miliarde USD etichetate drept curente. Acest lucru aduce raportul actual al companiei la 1.02, care depășește cu greu adunarea. Disney poate plăti factura lui Disney. O să trec peste raportul rapid de 0.97 pentru moment, având în vedere prin ce a trecut această firmă și cum pare să se îmbunătățească starea ei.

Totalul activelor se ridică la 204.074 miliarde USD, inclusiv 93.28 miliarde USD în „fondul comercial” și alte intangibile. Adică 45.7% din activele totale, ceea ce nu îmi place. Fără îndoială, Disney, regele conținutului, va rula cu un nivel enorm de active intangibile. Acestea fiind spuse, 45% este mult. Nu sunt încântat.

Datoriile totale minus capitalurile proprii se ridică la 107.641 miliarde USD, inclusiv împrumuturile totale de 46.022 miliarde USD. Evident, acesta nu este unul dintre cele mai bune bilanţuri pe care le-am aruncat o privire. Mi-ar plăcea să văd firma lucrând la reducerea datoriilor odată ce iese din pădurile pandemice. Înțeleg că a trebuit cheltuit mult pe investiții. Acesta este un motiv bun pentru a nu returna numerar acţionarilor şi nu ar trebui să fie suficient de confortabili pentru a permite fluxului de numerar liber să revină la nivelurile anterioare.

Wall Street

Am reușit să găsesc opt analiști din partea vânzărilor care ambii au opinie despre Disney de când aceste câștiguri au fost lansate și sunt evaluați la cel puțin patru stele (din cinci) de TipRanks. Dintre acești opt, după ce au fost făcute modificări, șapte evaluează DIS fie ca „cumpărare”, fie ca echivalent de cumpărare al firmei lor. Există o singură „ținere”. Aceasta a fost Laura Martin de la Needham, care a refuzat să stabilească un preț țintă. Dintre celelalte șapte, ținta medie este de 149.43 USD, cu un maxim de 160 USD (Philip Cusick de la JP Morgan) și un minim de 140 USD... de două ori (Barton Crockett de la Rosenblatt Securities și Brett Feldman de la Goldman Sachs).

Gandurile mele

Îmi place să văd revenirea în curs la Disney. Acum, am niște explicații de făcut. După cum știu cititorii/ascultătorii/spectatorii care urmăresc, Disney a fost o parte esențială a poziționării mele lungi de acțiuni în afara acelor minime de la mijlocul lunii iunie, odată ce am avut confirmarea (24 iunie) că probabil a fost stabilit un minim tranzacționabil pentru S&P 500. și Nasdaq Composite.

Am construit o poziție destul de importantă în iulie, cu un preț mediu de intrare de 91.78 USD. Nu am adăugat în ultimul timp, deoarece stocul era în mișcare. Acest lucru i-ar putea surprinde pe unii cititori, dar am luat niște profituri înainte de încheierea sesiunii obișnuite de joi peste 112 USD și mai multe profituri înainte de încheierea ARCA ultima peste 120 USD. Am lăsat jumătate din poziție pe loc, iar la ultima vânzare am urcat cu 33% până acum.

De ce am vândut niște DIS înainte de închidere? Aveam bani pe masă și un eveniment de știri despre care știam că îmi va risca tranzacția profitabilă să mă privească în față. Acesta este managementul riscului. Mă protejez pe mine și pe familia mea. De ce am vândut mai mult peste noapte? Simplu. Pentru că prețul meu țintă inițial fusese încălcat și așa funcționează disciplina.

Aș cumpăra câteva de aici? Nu, tocmai am vândut câteva aici. Cititorii vor vedea că DIS a ieșit din modelul meu Pitchfork înclinat cu un act de violență. Puterea relativă, oscilatorul stochastic complet și MACD-ul zilnic sunt toate împreună și strigă „supracumpărat” oricui va asculta. Nimeni nu este.

Pivotul actual este SMA de 200 de zile (131 USD). Dacă DIS atinge acest nivel, noul preț țintă va fi de 158 USD. Cred că stocul va ajunge acolo. Cu toate acestea, așa cum tocmai am spus, numele este acum supracumpărat din punct de vedere tehnic și se tranzacționează la aproximativ 29 de ori câștigurile anticipate.

Odată ce algoșii încetează să forțeze piețele mai sus, ca răspuns la toate datele din iulie privind inflația, cred că acest stoc le va oferi cumpărătorilor o șansă. Voi adăuga acțiunile pe care le-am vândut aseară înapoi pe poziția mea lungă. Aș dori să o fac în parte, deoarece acțiunile încearcă să umple golul de deschidere de azi dimineață. Aș dori să o fac mai mult, deoarece SMA de 50 de zile este forțată să urmărească acțiunile. Odată testat, acolo aș vrea să adaug nu acțiunile pe care le-am vândut deja, ci acțiuni noi. Această linie va fi sprijinul de bază.